Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Lo más destacado de la inversión
Evento: La empresa anunció los datos operativos para el periodo enero-septiembre de 2022 y espera alcanzar unos ingresos operativos de 26.440 millones de RMB para el periodo enero-septiembre de 2022, un 20,5% más que en el mismo periodo del año anterior; un beneficio neto atribuible a la madre después de la deducción de 8.665 millones de RMB, un 26,5% más que en el mismo periodo del año anterior.
Los resultados del 22T3 están en línea con las expectativas del mercado y hay margen para alcanzar el objetivo para todo el año. Sobre la base de los datos operativos de la empresa de enero a septiembre de 2022, esperamos que la empresa alcance unos ingresos operativos de 7.532 millones de RMB en el tercer trimestre de 2022, un 17,7% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre después de deducciones de 2.022 millones de RMB, un 20,2% interanual, en línea con las expectativas del mercado. De acuerdo con los comentarios del canal, el impacto de la epidemia en Jiangsu durante el Festival de Medio Otoño y el Día Nacional es pequeño, y la escena de los banquetes se ha recuperado, impulsando la mejora de Dream 6+ en comparación con el segundo trimestre, y el precio actual del lote de Dream 6+ se mantiene estable en torno a los 565570 RMB/botella; el reembolso anual actual se ha completado básicamente, y el inventario del canal es de 2 a 3 meses, que es casi un mes más alto que el mismo período del año pasado, con la posterior digestión gradual del conjunto se espera que vuelva al nivel normal. Desde la perspectiva del año completo, los ingresos de enero a septiembre de 2022 han superado el año completo de 2021, los ingresos para completar más del 15% de crecimiento objetivo con alta certeza.
Aplanamiento de la organización del marketing, reforma del canal de consumo pesado. Desde el final del año pasado a la empresa actual para promover la reforma de las unidades de negocio, el desarrollo de “la sede para gestionar el total, la gestión regional de la guerra” la política, para promover la organización de la comercialización ritmo hacia abajo, este año el general muestran mejores resultados. Además, en los últimos años, con el cambio de recursos del lado B al lado C, especialmente en los últimos dos años, la reforma digital de marketing + actualización de productos, mejorar la rentabilidad de los canales de productos y aumentar el entusiasmo de los canales / terminales, se espera el desarrollo constante.
Previsión de resultados y calificación de la inversión: reforma digital de marketing + actualización de productos, se espera un desarrollo estable a largo plazo, mantenemos el beneficio neto de la empresa 20222024 atribuible a la madre de 9.367110.74/128.55 mil millones de yuanes, +25%/18%/16% interanual, el valor de mercado actual corresponde a PE 25/21/18 veces, mantenemos la “compra Mantenga la calificación de “Comprar”.
Riesgos: la situación macroeconómica no es la esperada, el impacto de la epidemia es mayor de lo previsto, el progreso de la reforma no es el esperado
