Guangdong Vanward New Electric Co.Ltd(002543) ( Guangdong Vanward New Electric Co.Ltd(002543) )
Evento: Guangdong Vanward New Electric Co.Ltd(002543) Anunció la previsión de resultados de enero~septiembre de 2022. La compañía espera que en enero~septiembre de 2022, Wanhe logre resultados de 530580 millones de RMB, YoY+0%~+10%, y logre una deducción de no rendimiento de 520570 millones de RMB, YoY+50%~+65%. Entre ellos, en el único trimestre de 2022Q3, la empresa logró resultados de RMB110130 millones, YoY+50%~+65%, y logró una deducción de no rendimiento de RMB110120 millones, YoY+80%~+95%. Alto crecimiento de los resultados gracias a la optimización de la estructura de los productos y al aumento de la ganancia de cambio en el tercer trimestre.
Reparación de la rentabilidad del 3er trimestre: Según el anuncio, el rendimiento del 3er trimestre de Wanhe logró un crecimiento restaurador, que creemos que se debe principalmente a: 1) la empresa optimizó la estructura de los productos y mejoró el margen bruto de los mismos; 2) Wanhe redujo aún más los costes y aumentó la eficiencia a través de la reforma técnica y otros medios. 3) El RMB se depreció frente al USD, y la ganancia de cambio de Wanhe en el 3er trimestre fue de 28,02 millones de RMB, lo que representa el 22%~24% del rendimiento del período actual. 4) Debido al coste impacto, 2021T3 rendimiento de un solo trimestre base baja.
Negocio de la energía del aire o liberación: Según los datos de la Administración General de Aduanas, la tasa de crecimiento compuesto de las ventas de exportación de bombas de calor de energía del aire es del 28,7% de 2015 a 2021, y la tasa de crecimiento de las exportaciones de bombas de calor de energía del aire es superior al 70% de enero a agosto de 2022. Creemos que los países de ultramar (especialmente los europeos) están aplicando la neutralidad del carbono y subvencionando fuertemente las unidades de calefacción por aire. La creciente demanda de productos de energía del aire por parte de los consumidores extranjeros ha estimulado el alto crecimiento de las exportaciones de bombas de calor de energía del aire de China; también se espera que el espacio del mercado de la energía del aire de China se abra en el futuro (ver los informes en profundidad “Energía del aire: ¿un breve estallido de la demanda, o una ampliación de la pista a largo plazo? (Para más detalles, consulte los informes en profundidad “Energía aérea: ¿un breve estallido de la demanda o una vía de ampliación a largo plazo? El negocio de la energía aérea tiene margen de desarrollo.
Consejo de inversión: Guangdong Vanward New Electric Co.Ltd(002543) es la marca dominante en la industria de la cocina y el baño de China, la estructura del producto se optimiza gradualmente, y la empresa también está expandiendo nuevas categorías. Esperamos que el BPA de Wanhe en 20222023 sea de 0,96 RMB/1,17 respectivamente, con un precio objetivo a 6 meses de 17,55 RMB, que corresponde a un PE de 15 veces en 2023, manteniendo una calificación de inversión de Comprar-A.
Riesgo: Aumento significativo de los precios de las materias primas y deterioro del patrón de competencia
