Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) ( Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) )
Las ventas mensuales de más de 5 millones de vasos aislantes lideran: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) la cuota de mercado de exportación en los últimos 5 años se ha mantenido en más del 10%. La empresa está orientada principalmente a la exportación, con una cuota del 87% en el 2022H1, de la cual, el 74% en el 2022T1 en el mercado estadounidense, los cambios en la demanda del mercado estadounidense afectarán a los resultados de la empresa. Estimamos que la empresa venderá una media de 5,6 millones de piezas de metal al mes en 2022S1, un aumento constante desde los 5,42 millones de piezas de 2021, y esperamos que la temporada alta de ventas en la segunda mitad del año siga impulsando la media de ventas mensuales.
El crecimiento continuado de los ingresos de los principales clientes en el extranjero beneficiará a la empresa: YETI, el cliente número uno de la empresa, sigue experimentando un crecimiento de los ingresos, impulsado por la demanda de actividades al aire libre y la recuperación de los desplazamientos en el mercado estadounidense. YETI es uno de los más importantes fabricantes de vasos y jarras, y también obtiene sus principales ingresos de YETI, complementándose mutuamente. Hemos hecho un seguimiento de las ventas de YETI en Amazon y hemos comprobado que el crecimiento continuado de YETI contribuirá al desarrollo estable de los fundamentos comerciales de la empresa en el extranjero.
El vaso aislante chino per cápita es sólo la mitad del de Estados Unidos, y está en la fase de transición al consumo de bienes de consumo, con un amplio espacio de desarrollo. A través del seguimiento de la categoría de tazas aislantes de la plataforma Tmall, el mercado chino de tazas aislantes sigue dominado por las marcas extranjeras, el conocimiento de la marca es mayor, tiene una mayor prima de marca. Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) su propia marca del ranking de ventas del canal online todavía tiene mucho margen de mejora. La empresa está elaborando activamente su propia estrategia de desarrollo de marca, haciendo esfuerzos continuos en la promoción de la marca, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) el establecimiento y la reforma de los canales, y la innovación de los productos con el fin de perseguir un aumento continuo de la cuota de ingresos en el mercado chino.
Validación multidimensional de las previsiones de ingresos: utilizamos las orientaciones de ingresos de nuestro principal cliente, YETI, combinadas con los datos históricos anteriores, para estimar los ingresos en el rango de 1.410-1.490 millones de RMB para el segundo semestre del año. Por otro lado, utilizamos el volumen de ventas y el precio unitario para construir una matriz de ingresos para los productos metálicos y estimamos unos ingresos de entre 1.000 y 2.400 millones de RMB para los productos metálicos en la segunda mitad del año, lo que, junto con los ingresos de otros negocios, está en línea con el rango de ingresos estimado anteriormente.
Recomendación de inversión: Calificación de compra-A, precio objetivo a 6 meses de 8,8 RMB. Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa sea del 15%, 15% y 12% de 2022 a 2024, y la tasa de crecimiento del beneficio neto sea del 75%, -3% y 7%, respectivamente; mantenemos la calificación de inversión Buy-A y el precio objetivo a 6 meses de 8,8 RMB, equivalente a un ratio P/E dinámico de 18x en 2023.
Riesgos: riesgo de competencia, riesgo de precio de las materias primas, riesgo de tipo de cambio y riesgo de previsión.
