Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Resumen del evento
El 10 de octubre, la empresa publicó el informe de producción y ventas de septiembre de 2022. En septiembre se vendieron 237000 vehículos al por mayor, lo que supone un aumento del 44,3% interanual y del 8,9% interanual. De enero a septiembre se vendieron 1.825000 vehículos al por mayor, lo que supone un aumento del 22,2% interanual.
GAC Honda vendió al por mayor 69.000 unidades en septiembre, un 4,2% interanual, y 573000 unidades acumuladas de enero a septiembre, un 4,4% interanual.
GAC Toyota vendió al por mayor 96.000 unidades en septiembre, un 98,8% más que en el año anterior, y un total acumulado de 765000 unidades entre enero y septiembre, un 31,1% más que en el año anterior.
Venta al por mayor de turismos de 33.000 unidades en septiembre, con un aumento del 46,1% interanual, y 267000 unidades acumuladas de enero a septiembre, con un aumento del 20,9% interanual
GAC EAN vendió al por mayor 30.000 unidades en septiembre, un 121,0% interanual, y un total de 182000 unidades de enero a septiembre, un 132,1% interanual.
Juicio analítico:
Los resultados de Toyota mejoran con la aceleración de nuevos productos independientes
La producción y las ventas fueron fuertes, con la aceleración de nuevos productos independientes. Las ventas de la empresa en septiembre superaron a las del sector en términos interanuales, con una mejora simultánea de las empresas conjuntas y la autonomía. En el ámbito independiente, GAC Passenger Cars vendió 33.000 unidades en septiembre, con un aumento del 46,1% interanual. El lanzamiento de nuevos productos independientes se realizó de forma centralizada: a finales de agosto se lanzaron 22 modelos de vehículos GS4PLUS 6; a finales de septiembre se lanzó el SUV compacto Shadowcool, con tres versiones de potencia, entre ellas la de combustible y la híbrida. Los nuevos productos están mejorados en términos de inteligencia, lo que se espera que impulse aún más la demanda de Chuanqi.
Las empresas conjuntas crecieron rápidamente, y Toyota obtuvo buenos resultados. El volumen de ventas al por mayor de GAC Honda fue de 69.000 unidades en septiembre, un -4,2% interanual, y de 573000 unidades en enero-septiembre, un +5,7% interanual; el volumen de ventas al por mayor de GAC Toyota fue de 96.000 unidades en septiembre, un +98,8% interanual, y de 765000 unidades en enero-septiembre, un +31,1% interanual. En cuanto a los modelos clave, las ventas de Honda Accord/Hao Ying fueron de 24.000/12.000 unidades, con un aumento del 5,6%/-16,6% interanual, respectivamente; las de Toyota Camry/Leiling fueron de 24.000/17.000 unidades, con un aumento del 6,9%/+7,2% interanual, respectivamente.
La oferta y la demanda de Eyen mejoran la transición hacia la electrificación de la empresa conjunta
EAN siguió esforzándose y los principales modelos aumentaron rápidamente su volumen. Las ventas al por mayor de GAC EAN en septiembre fueron de 30.000 unidades, con un aumento del 121,0% interanual y del 11,1% interanual. Las ventas mensuales de sus dos modelos superaron las 10.000 unidades, y las de AIONS e Y las de 13.000 unidades. En la actualidad, AION tiene más pedidos en mano, impulsando un crecimiento constante en las entregas fuera de temporada, y se espera que alcance su objetivo de ventas de 300000 unidades para el año.
Se espera aumentar aún más la capacidad de producción, y la segunda planta está a punto de entrar en funcionamiento. La segunda planta de GAC Eyen se pondrá en funcionamiento en el cuarto trimestre de este año, lo que añadirá 200000 unidades de capacidad de producción anual estándar para Eyen y ampliará la capacidad de producción anual global de GAC Eyen a 400000 unidades, mejorando aún más la capacidad de producción global. La transición a la electrificación conjunta se está acelerando. GAC Toyota aceleró el lanzamiento de productos eléctricos puros, bZ4X fue lanzado oficialmente el 10 de octubre, un total de 400500/560615km 4 versiones de rango, los precios de 19,98-287800 yuanes, la transición de electrificación empresa conjunta acelerado.
Asesoramiento en materia de inversiones
Como marca japonesa de primer nivel, se espera que la empresa siga beneficiándose del crecimiento de la demanda de reposición y de compras adicionales; la competitividad independiente sigue mejorando, acelerando la sustitución de vehículos de combustible impulsada por el dúo híbrido e inteligente. Se espera que la empresa despegue con la ayuda del mercado de capitales, ya que la solidez de sus productos sigue siendo probada y la reforma híbrida estimula la vitalidad de las empresas estatales. Somos optimistas en cuanto al crecimiento a medio y largo plazo de las marcas independientes y de las empresas conjuntas de la empresa, y mantenemos la previsión de beneficios de la empresa para 20222024, esperando que los ingresos de la empresa para 20222024 sean de 86,26/1.024,6/1.195,4 mil millones de RMB, el beneficio neto atribuible a la madre para 20222024 de 10,08/12,64/14,79 mil millones, correspondiente a un BPA de 0,96/1,21 /El PE es de 12/10/8 veces correspondiente al precio de cierre de 11,93 RMB/acción del 11 de octubre de 2022, manteniendo la calificación de “Comprar” para las acciones A de la empresa.
Advertencia de riesgo
Las ventas de los modelos de empresas conjuntas no son las esperadas; los beneficios de las marcas independientes no son los esperados; la falta de relevo en el núcleo es menor de lo esperado, etc.
