Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Lo más destacado de la inversión
Líder en arroz, aceite y fideos por valor de 100000 millones de euros con un sólido crecimiento
Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) es uno de los mayores procesadores de grano, aceite y harina de arroz de China, con sede en Shanghai. Los ingresos aumentaron de 133500 millones de RMB en 2016 a 226200 millones de RMB en 2021 y el beneficio neto aumentó de 500 millones de RMB en 2016 a 4.100 millones de RMB en 2021, con una CAGR de 5 años del 11%/52%.
Gran consumo y alta concentración en la industria del arroz y los fideos
El consumo de aceite comestible en China pasa de 23,72 millones de toneladas en 2013 a 28,09 millones de toneladas en 2020, con una CAGR de 7 años del 2,6%. El precio medio del barril de petróleo pasa de 15,2 RMB/litro en 2011 a 17,9 RMB/litro en 2021, con una CAGR de 10 años del 1,7%. El aceite comestible en envases pequeños tendrá un CR4 del 66,8% en 2019, con una cuota de mercado Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) de aproximadamente el 38,4%, ocupando el primer lugar a largo plazo. Las ventas de arroz en China pasaron de 133 millones de toneladas en 2008 a 156 millones de toneladas en 2021, con una CAGR de 13 años del 1,2%. El precio de venta al público del arroz en rama aumentó de 2,7 RMB/gato en 2015 a 2,9 RMB/gato en 2021, con una CAGR de 6 años del 0,5%. El CR4 de la industria del arroz envasado en 2019 es del 44,9%, Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) cuota de mercado del 18,4%.
Ventaja en la construcción de la marca/producto/canal, disposición de la cocina central/proyecto de sazón
Marca: Completa matriz de marcas, encabezando la lista de marcas de aceite comestible durante once años consecutivos y ocupando el segundo lugar en la lista de marcas de arroz y harina. Productos: Ingresos de ingredientes para alimentos/piensos y tecnología del aceite de cocina de 142/82,5 mil millones de RMB en 2021, que representan el 63%/36%; volumen de ventas de 206622,84 millones de toneladas, CAGR de 4 años del 8,1%/1,8%; precio de la tonelada de RMB68733612/tonelada, CAGR de 4 años del 3,6%/6,6%. Modelo económico de reciclaje del arroz para lograr la transformación y la modernización industrial; la capacidad de producción superará los 70 millones de toneladas en 2021. Canales: 70,8%/29,2% de ventas directas/distribución en 2021, con una cuota de China del 97,8%. 6033 distribuidores en 2022H1. Nuevos proyectos: la empresa tiene previsto construir cocinas centrales en más de 70 bases de producción de arroz, harina y aceite existentes en todo el país, y se han abierto cocinas centrales en Hangzhou/Zhoukou; y se ha dispuesto activamente la industria de los condimentos para formar nuevos puntos de rendimiento.
Previsión de beneficios
La previsión de BPA para 20222024 es de 0,86/1,16/1,44 yuanes, el precio actual de la acción corresponde a un PE de 49/36/29 veces respectivamente, mantener la calificación de inversión de “comprar”.
Consejos sobre el riesgo
Riesgo de fluctuación macroeconómica, riesgo de cambio de política industrial, arrastre de epidemias en el consumo, fluctuaciones de la demanda descendente, fluctuaciones del precio de las materias primas, etc.
