Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Lo más destacado de la inversión
Anuncio de la empresa: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) La producción de turismos en septiembre fue de 228022 unidades, +41,67%/+4,00% interanual respectivamente; las ventas fueron de 237142 unidades, +44,41%/+8,89% interanual respectivamente. (1) Guangzhou Honda produjo 60.647 unidades en septiembre, lo que supone un -14,11%/-11,81% interanual, y vendió 69.040 unidades, lo que supone un -4,18%/-2,82% interanual, respectivamente. 2) Guangzhou Toyota produjo 91.649 unidades en septiembre, lo que supone un +89,49%/+8,54% interanual, y vendió 96.000 unidades, lo que supone un +98,76%/+8,54% interanual, respectivamente. Las ventas fueron de 96.000 unidades, +98,76%/+13,46% interanual, respectivamente. (3) GAC Chuanqi produjo 37.223 unidades en septiembre, +65,14%/+16,03% interanual, y vendió 33.494 unidades, +46,07%/+11,81% interanual. (4) GAC E&C produjo 30.313 unidades en septiembre, +122,66%/+12,56% interanual, y vendió 30.016 unidades, +121,16%/+11,56% interanual. +121.16%/+11.08%.
( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Venta al por mayor en septiembre +44% interanual, Guangfeng y EAN mejores resultados interanuales. 1) Por marcas, tanto la producción como la venta al por mayor de Guangben disminuyeron interanualmente, con los modelos clave de la serie Haoying vendiendo 11.600 unidades en septiembre, -12,56%/-16,56% interanual respectivamente; la serie Accord vendió 24.400 unidades en septiembre, +22,47%/+5,57% interanual respectivamente. Guangzhou Feng se vio afectada por el elevado crecimiento interanual de la base, y sus resultados también fueron mejores que los del Grupo en su conjunto, con modelos clave como el Camry, con unas ventas de 24.200 unidades en septiembre, +69,79%/+6,91% interanual respectivamente; el Leyland, con unas ventas de 17.200 unidades, +49,26%/+7,17% interanual respectivamente; y el Veranda, con unas ventas de 13.000 unidades, +229,74%/+19,61% interanual respectivamente. 19.61%. El nuevo coche, AION Y Plus, se lanzó el 27 de septiembre, con un precio de 13,98-17,98 millones de RMB. En septiembre, AION lanzó su nuevo logotipo y el Hyper SSR, un supercoche eléctrico. 2) Por tipo de vehículo. La producción de berlinas en septiembre fue de 107628 unidades, +30,80%/+9,20% interanual respectivamente; las ventas fueron de 107137 unidades, +27,42%/+7,69% interanual respectivamente. +La producción de vehículos industriales en septiembre fue de 22.550 unidades, con un aumento del 65,57% y del 12,63%, y las ventas fueron de 20.972 unidades, con un aumento del 53,58% y del 0,79%, respectivamente.
Reducción de existencias en todo el grupo: según nuestro sistema de inventario propio, en septiembre se redujo el inventario global de Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) unidades, con un inventario corporativo de -9.120 unidades en el mes (en comparación con agosto), y un inventario corporativo de -8.393/-4.351/+3.729/+297 unidades en septiembre (en comparación con agosto) para Guangben/Guangfeng/Tuanqi/Eian respectivamente.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: GAC independiente + resonancia de la JV, ciclo de coches nuevos al alza. Mantenemos que el beneficio neto de la empresa para 20222024 se espera que sea de 12/12,8/15,5 mil millones de yuanes, lo que corresponde a un BPA de 1,15 / 1,23 / 1,49 yuanes, lo que corresponde a un PE de 10,30/9,64/7,96 veces, mantenemos la calificación de “comprar” de la empresa.
Riesgos: avances inferiores a los previstos en el control de epidemias; crecimiento inferior al previsto en la nueva industria energética.
