Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Puntos de inversión
Lógica de recomendación: 1) el negocio principal de controladores de fuentes de luz de la empresa tiene abundantes pedidos de Volkswagen/Ford, etc., se espera que la cuota de mercado global alcance el 14,9% en 2025; 2) se espera que el espacio de mercado del dominio de la carrocería/dominio del chasis de China alcance los 5,1/17,8 mil millones de yuanes en 2025, 22-25 años CAGR es alrededor del 87%/115% respectivamente, el espacio de mercado es vasto, la empresa ha sido Byd Company Limited(002594) / (3) Volkswagen/BMW y otras empresas de automóviles de renombre mundial 10 proyectos de plataforma global se transfieren sucesivamente a las ventas se espera que promueva la cuota de mercado de la empresa en el extranjero para seguir creciendo, se espera que llegue al 8,2% en 2025.
Control de la iluminación: negocio de los balastos, rica matriz de productos. El negocio de control de la luz es el negocio principal de la empresa, que representa el 51,8% de los ingresos totales en 22H1, de los cuales la competitividad del mercado del controlador de la fuente de luz principal, la cuota de mercado global ha aumentado de alrededor del 3% en 2016 a más del 10% en 22H1, y actualmente en los pedidos de la mano, la cuota de mercado se espera que siga creciendo; controlador de la fuente de luz auxiliar por Stanleigh vinculante, el futuro se espera que continúe para abrirse paso en los clientes japoneses; controlador de la luz trasera tiene BMW ha obtenido alrededor de 20 millones de proyecto de controlador de luz trasera LED y BMW modelo de próxima generación alrededor de 45 millones (incluidos los faros) proyecto de controlador de luz trasera, el primero ha sido en 21 años de suministro de lotes pequeños, el segundo se espera que 2025 la producción en masa; fuente de luz inteligente, la empresa del controlador para ampliar el montaje, el valor de un solo vehículo para mejorar, y al mismo tiempo para obtener la nueva potencia de China y América del Norte nueva potencia de la fábrica de acogida punto fijo.
Basándose en la tecnología de control electrónico, la empresa ha seguido ampliando su nuevo negocio, y los resultados se están viendo. La empresa sigue desarrollando el negocio de control no ligero, para crear una serie de puntos de crecimiento: 1) AGS: a partir de 21H1 la empresa AGS proyecto de reserva en todo el ciclo de vida de las ventas de alrededor de 10 millones de piezas, el valor de alrededor de 3 mil millones de yuanes; 2) la empresa de vehículos comerciales nacionales seis productos en algunas áreas clave para romper el monopolio de la tecnología extranjera, ha sido el apoyo a Cummins, Weichai, el final de 22 HC sistema de inyección y otros nuevos productos también será el apoyo a la producción en masa, nacional seis productos (3) los productos USB de la empresa han sido aprobados por SAIC VW, FAW-VW, Nissan, las principales marcas de vehículos de nueva energía del mundo y muchos otros clientes, el futuro contribuirá a los ingresos considerables; (4) la empresa participa activamente en el campo del controlador de dominio y ha hecho importantes avances, ha sido ideal, Byd Company Limited(002594) , Geely y otra aprobación del controlador de dominio del chasis y una aprobación del controlador de dominio de la carrocería de vehículos de nueva energía en China. En 2022, se espera que 5 proyectos relacionados con el control de chasis sean transferidos a la producción, con lo que se espera conseguir unos ingresos de unos 100 millones de yuanes.
Promover activamente la disposición global, se espera que la cuota en el extranjero siga aumentando. La empresa está promoviendo activamente la disposición global mediante la creación de filiales en Alemania/Estados Unidos/Japón/Reino Unido. Desde 2019, la empresa ha recibido pedidos de 10 proyectos de plataformas globales de compañías automovilísticas famosas a nivel mundial, como VW/BMW/Ford, y la mayoría de los proyectos se han transferido a la producción y las ventas o estarán en producción en masa pronto, y se espera que la cuota de mercado en el extranjero alcance el 5,9% en 22 años, lo que corresponde a un crecimiento interanual del 18,7% en los ingresos del negocio en el extranjero; a medio y largo plazo, en 23/25 años A medio y largo plazo, en 23/25, se espera que la producción en masa de los nuevos proyectos de Infiniti/BMW impulse un nuevo aumento de la cuota en el extranjero, que se espera que alcance el 8,2% en 25 años.
Previsión de beneficios y asesoramiento en materia de inversiones. Se espera que el beneficio neto de la empresa crezca a una CAGR del 38,8% de 2022 a 2024. Teniendo en cuenta que el negocio de control de la luz de la empresa se está desarrollando de forma constante y que el negocio de control no lumínico está floreciendo, la empresa recibirá un PE de 36 veces en 2023, lo que corresponde a un precio objetivo de 68,76 RMB, y se le dará una calificación de “comprar” por primera vez.
