Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) ( Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) )
Lo más destacado de la inversión
Ampliación continua de la capacidad de producción de la empresa y aumento de la posición en el sector
La empresa sigue centrándose en la producción de neumáticos y en la I+D, y sus productos tienen fama mundial. En el primer semestre de 2022, la producción de la empresa de neumáticos radiales para turismos y camiones ligeros fue la primera de China, y la producción de neumáticos totalmente de acero para camiones fue la segunda de China. Se espera que la capacidad de producción de la empresa alcance los 82,5 millones de neumáticos semiacabados y los 14,6 millones de neumáticos totalmente de acero al año en 2022, 2023 y 2024, y se espera que la capacidad total de producción de neumáticos de la empresa alcance los 9,805/10,761/11,961 millones en 20222023/2024. Con la continua liberación de capacidad de producción, la posición de la empresa en el sector seguirá mejorando en el futuro. Con la aplicación de las políticas de consumo de energía y protección del medio ambiente, es posible que se elimine parte de la capacidad de producción atrasada en la industria de los neumáticos y que aumente la cuota de mercado de la empresa.
Apoyo a la internacionalización al siguiente nivel, la nueva energía marcó el desarrollo del clímax
Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) concluyó una cooperación estratégica con OEM de primera clase fuera de China para superar las dificultades juntos y construir un sistema de cooperación más sólido y a largo plazo, sentando una base sólida para la disposición estratégica “7+5” de la empresa. Al mismo tiempo, la empresa también ha mejorado su rentabilidad en el ámbito del soporte en torno a tres ajustes estructurales: la proporción de productos de gama media y alta, la proporción de modelos de gama media y alta y la proporción de marcas de gama media y alta, formando así un avance de marca y un tirón de sustitución. Con las ventajas de un alto rendimiento y un alto rendimiento de costes, la cuota de la empresa del neumático principal en el mercado de apoyo sigue aumentando, y a partir de la primera mitad de 2022, la cuota de la empresa del neumático principal en China ha superado el 85%. La empresa ha prestado servicios de apoyo a más de 100 bases de producción de más de 60 fábricas de automóviles de todo el mundo y ha entrado en el sistema de apoyo de 7 de las 10 principales empresas automovilísticas mundiales. A medida que el impacto de la epidemia disminuye y la recuperación económica se acelera, la propiedad y las ventas de turismos en China aumentaron en el segundo trimestre de 2022, con un incremento significativo de la producción y las ventas de vehículos de nueva energía. El 26 de septiembre, el Ministerio de Finanzas publicó un documento en el que se amplía la política de exención del impuesto sobre la compra de vehículos para los vehículos de nueva energía, lo que se espera que continúe el rápido crecimiento de las ventas de vehículos de nueva energía.
Los costes de la materia prima de los neumáticos y de los envíos caen, la rentabilidad de la empresa puede
Desde 2022, con la disminución del impacto de la epidemia de COVID-19 y la recuperación de la economía, los costes de transporte han descendido hasta aproximadamente el 40% del máximo del año pasado; los precios del caucho, principal materia prima de la industria del neumático, han bajado aproximadamente un 12% desde principios de año. Con la estabilización de la situación en Rusia y Ucrania y el retorno de los precios racionales del crudo, los precios de las materias primas para neumáticos con una fuerte correlación con el crudo, incluidos el caucho sintético, el negro de humo, los aceleradores y los antioxidantes, han descendido a un rango razonable, y se espera que se repare el margen de beneficio bruto de los productos para neumáticos de la Compañía.
2021 debido al impacto de la epidemia condujo a una reducción de los trabajadores portuarios extranjeros, la recepción y la capacidad de descarga es insuficiente, la capacidad de manejo del puerto disminuyó lo que resulta en la congestión del puerto, el tiempo de transporte de buques aumentó, el contenedor no puede ser enviado de vuelta en el momento oportuno, además, la tendencia de los precios del petróleo aumentó bruscamente desde el lado del costo de la presión de aumento de los precios del transporte marítimo, las empresas de neumáticos pedidos son fuertes, pero las exportaciones se ven obstaculizados. En la actualidad, las tarifas de los fletes marítimos han retrocedido hasta el 40% del nivel máximo del año pasado. El impacto del transporte marítimo en las exportaciones de la empresa es marginal, se espera que las exportaciones marquen el crecimiento.
La nueva venta al por menor ayuda a mejorar el conocimiento de la marca de la empresa
La empresa ha cooperado con Tencent Cloud y Huazhu Intelligence para mejorar la plataforma de marketing inteligente de Linglong, construir un sistema de operaciones omnicanal y llegar a los consumidores en todos los puntos de contacto. Apoyándose en el miniprograma “Linglong Car Care Station” para turismos y “Linglong Truckers’ Home” para vehículos comerciales, la empresa satisfará las necesidades de los usuarios en cuanto a productos y servicios diversificados, asistencia en carretera y servicios de garantía conjuntos a nivel nacional, aumentará las oportunidades de contacto con los consumidores, ampliará el conocimiento de su marca y mejorará su reputación. La empresa ha aumentado su contacto con los consumidores, ha ampliado su conocimiento de la marca y ha mejorado su reputación. Ha establecido un nuevo punto de referencia para el marketing digital en el mercado de posventa de la automoción. Gracias a un cambio en el enfoque de la venta al por menor, las ventas de la empresa de productos de “gama media-alta + L6 cinco nuevos y uno alto” en el mercado de recambio de semiacero alcanzaron más del 30%, mientras que las ventas de productos de “gama media-alta + L6 cinco nuevos y uno alto” en el mercado de recambio de todo el acero representaron casi el 40%. La empresa también ha seguido penetrando y aumentando el volumen de ventas de las tiendas de neumáticos de marcas de primer nivel, y ha entrado con éxito en las filas del transporte troncal de larga distancia, como “Sutong Yida”. La empresa siguió reforzando la interconexión comercial con Transfar Logistics y CardInfoLink, y se centró en el desarrollo de clientes del grupo, enriqueciendo aún más la estructura de la base de clientes.
Previsión de beneficios
Se prevé que los ingresos de la empresa para 20222024 sean de 19.140, 22.390 y 26.200 millones de RMB respectivamente, con un BPA de 0,91, 1,70 y 2,94 RMB respectivamente, y el precio actual de la acción corresponde a un PE de 19,9, 10,7 y 6,2 veces respectivamente, manteniendo una calificación de inversión de “Comprar”.
Advertencia de riesgo
Las fricciones comerciales pueden provocar un aumento de los aranceles, la caída del boom económico, los precios de las materias primas, las fluctuaciones de los tipos de cambio, que los nuevos proyectos no sean los esperados, que los resultados de la empresa no sean los esperados, etc.
