Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) ( Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) )
El volumen y el precio de los cables de fibra óptica aumentan, la cuota de la empresa es líder del sector: la producción de cables de fibra óptica de China alcanzó los 322 millones de kilómetros de núcleo en 2021, un 11,42% más que en el año anterior. El precio medio de la recogida de cable de fibra óptica por parte de los operadores tocó fondo. 2021 El precio de la transacción de recogida de cable de fibra óptica móvil de China aumentó en más del 50% en comparación con 2020, excluyendo el factor del aumento del precio de la materia prima, el precio de la recogida sigue en una tendencia al alza. 2022 China Telecom Corporation Limited(601728) el precio medio de la unidad de oferta de los fabricantes ganadores en la recogida superó los 80 yuanes / kilómetro de núcleo, los precios del cable de fibra óptica más al alza. Según los datos del Comité de Comunicación Óptica de la Sociedad de Comunicaciones de China, la cuota de mercado de la empresa en el mercado de cables de fibra óptica en 20182020 sigue siendo la primera en China, y la cuota de mercado global de la empresa en 2020 es del 9,14%.En 2016, la empresa ha ganado repetidamente el primer lugar en la contratación de China Mobile, y en octubre de 2021, la empresa ganó el primer lugar en la contratación de cables ópticos generales de China Mobile, con una cuota del 19,96%. En octubre de 2021, la Compañía obtuvo el primer puesto en la contratación de cable de fibra óptica general por parte de China Mobile, con una cuota del 19,96%.
Las áreas de negocio continúan expandiéndose, los ingresos en el extranjero en 2021 representaron más del 30%: la diversificación de la empresa en los últimos años continuó acelerando, la disposición tiende a ser perfecta. Según el sitio web oficial de la empresa, en julio de 2022, la compañía ayudó al Instituto de Investigación de China Mobile a obtener dos récords mundiales de transmisión de larga distancia de fibra G.654.E de 800G2000km y de fibra de menos modo de 400G200km. En el campo de los módulos ópticos y los dispositivos ópticos, la empresa logró un crecimiento sostenido de los ingresos de explotación de los negocios relacionados. En marzo de 2022, la empresa aportó 780 millones de RMB para adquirir Qidian Semiconductor, lo que favorece el desarrollo de semiconductores de tercera generación en el principal negocio de la empresa relacionado con las comunicaciones móviles y los vehículos de nueva energía. En marzo de 2022, la empresa invirtió 780 millones de RMB en la adquisición de Qidian Semiconductor, lo que ayudará a desarrollar el mercado de semiconductores de tercera generación en comunicaciones móviles y vehículos de nueva energía relacionados con el negocio principal de la empresa y a mejorar la competitividad principal de la misma. En 2021, los ingresos del negocio en el extranjero de la empresa alcanzaron los 3.083 millones de RMB, lo que representa un aumento interanual de aproximadamente el 46,92%, y alcanzó por primera vez más del 30% de los ingresos anuales de la empresa.
La Compañía es la primera empresa de China que tiene capacidad de producción de preformas de fibra óptica y es una de las pocas empresas del sector que puede producir preformas de fibra óptica mediante el proceso PCVD y el proceso VAD+OVD. De 2005 a la fecha, la Compañía ha ganado tres premios de segunda clase del Consejo de Estado por el progreso científico y tecnológico nacional, que es el nivel más alto de premio nacional en la industria de la fibra óptica y el cable de China. También es la única empresa de la industria del cable de fibra óptica que ha ganado tres veces el Segundo Premio Nacional de Progreso Científico y Tecnológico. La inversión en I+D de la empresa está creciendo rápidamente, pasando de 197 millones de RMB en 2015 a 473 millones de RMB en 2021, con una CAGR del 15,7%. El número de personal de I+D de la empresa ha ido aumentando, y la empresa cuenta con 897 personas de I+D en 2021, lo que supone el 11,4% del número total de empleados. La excelente capacidad de I+D constituye una de las principales competencias de la empresa.
Consejo de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa sean de 12.379 millones de yuanes (+29,8%), 14.839 millones de yuanes (+19,9%) y 17.590 millones de yuanes (+18,5%) de 2022 a 2024 respectivamente; el beneficio neto atribuible a la madre se espera que sea de 821 millones de yuanes (+15,9%), 1.086 millones de yuanes (+32,3%) y 1.256 (+15,6%) respectivamente; el E 15,6%); correspondientes a un BPA de 1,08/1,43/1,66 RMB respectivamente. Damos a la empresa 34 veces el PE en 2023, lo que corresponde al precio objetivo de 48,62 yuanes, y mantenemos la calificación de inversión “buy-A”.
Riesgos: cambios en la política del sector, aumento de los precios de las materias primas, competencia en el mercado, actualización de la tecnología, riesgo de que el negocio en el extranjero no sea el esperado
