Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) ( Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) )
Centrarse en el negocio de la minería del oro, la integración externa para lograr una rápida expansión de los recursos minerales de oro de la empresa. La empresa se centra en el negocio de la minería del oro, los negocios no mineros se han ido desprendiendo uno tras otro, sobre la base de las tres minas de oro originales de Jilong Mining, Huatai Mining y Wulong Gold, a través de la adquisición en el extranjero y la integración de las minas de oro Sepon y Wassa, para lograr una rápida expansión de los recursos, la empresa cuenta actualmente con 575,37 toneladas de recursos de oro, los recursos de capital de 398 toneladas, de los cuales, tres minas en China tienen 52,57 toneladas de recursos de oro, en el extranjero La empresa posee el 90% de la mina Sepon en Laos y el 55,8% de la mina Wassa en Ghana, controlando un total de 522,8 toneladas de recursos de oro.
La producción de las tres mayores minas de oro de China ha aumentado de forma constante, y los proyectos en el extranjero se están expandiendo rápidamente. 1) Las minas de China son de alta calidad y la producción está aumentando de forma constante: la ley media de las tres mayores minas de China es de 8,14 gramos por tonelada, con destacadas ventajas en el coste de producción, y el coste del gramo de oro en las minas de oro nacionales se sitúa en torno a los 168 RMB. La posterior transformación y mejora de la planta de procesamiento prevista de Jilong Mining y la puesta en marcha de la planta de procesamiento de 3.000 toneladas por día de Wulong Mining apoyarán el aumento constante de la producción de oro mineral de China. 2) El extranjero La ley media del proyecto Sepon, en Laos, es de 2,7 g/t, con una producción anual prevista de 12 toneladas de oro después de la producción. La ley media de la mina de oro de Wassa, en Ghana, es de 3,53 g/t, y la producción no será inferior a 10 toneladas de oro.
El equipo directivo tiene experiencia en la industria minera y el núcleo del equipo directivo está vinculado a las acciones de los empleados y a los incentivos en acciones. El Sr. Wang Jianhua es el presidente de la empresa y tiene una gran experiencia en fusiones y adquisiciones y gestión en el extranjero. Ha dirigido las fusiones y adquisiciones de minas en el extranjero, como Norton Goldfield, la mina de cobre de Kolwezi, la mina de cobre de Kamoa y la mina de oro de Bogra, sentando una buena base para la expansión de la empresa en el extranjero. Al mismo tiempo, la empresa tiene la intención de vincular el núcleo de la gestión y el equipo técnico de la empresa a través de la participación de los empleados y los incentivos de capital, cuyo tamaño total no supera el 2,61% del capital social total de la empresa, el incentivo a la producción de oro mineral como la norma de evaluación, de los cuales no menos de 16 toneladas en 22 años y no menos de 19 toneladas en 23 años.
El fondo del precio del oro puede haber sido explorado, los marcadores de alto crecimiento se revalorizarán aún más. Creemos que el retroceso económico de los Estados Unidos es difícil de evitar, el actual 3% más o menos de la tasa de interés nominal distal de la parte inferior de la economía correspondiente a alrededor de 1,5% todavía tiene un gran espacio para caer, el precio del oro para formar un buen apoyo; de acuerdo con nuestros cálculos de la velocidad de retroceso de la inflación diferentes, la parte inferior del precio del oro o en alrededor de 1700 dólares EE.UU. / onza, y cuando la dureza de la inflación es más fuerte, los precios del oro tienen más impacto en la posibilidad de nuevos máximos históricos. Se espera que el precio del oro pase de débil a estable, la ventaja del crecimiento del sector será la primera en revalorizarse, el alto crecimiento sujeto al valor de la inversión.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que la producción de oro de la empresa sea de 16,2/19,5/23,0 toneladas en 20222024. Creemos que, asumiendo un precio del oro de 380390/400 RMB/gramo en 20222024, se espera que la empresa tenga unos ingresos de explotación de 6.771/8.191/9.754 millones de RMB y un beneficio neto atribuible de 1.198/1.799/2.331 millones de RMB en 20222024. El precio actual de la acción es de 20,28 RMB, lo que corresponde a un PE de 28/19/14X, lo que otorga a la empresa una calificación de “compra” para su primera cobertura.
Riesgos: fluctuaciones macroeconómicas provocadas por los precios del oro, riesgo de que el progreso del proyecto no sea el esperado, riesgo de que se repitan las epidemias, riesgo de que los esfuerzos de inspección de seguridad de la producción sean mayores de lo esperado, riesgo de que la información utilizada en los informes de investigación no se actualice a tiempo.
