Jingwei Hengrun (688326)
Compromiso de convertirse en un proveedor internacional de servicios de tecnología de sistemas electrónicos integrados de primera clase con amplio potencial de crecimiento
Fundada en 2003, la compañía es actualmente una de las pocas empresas de China que puede lograr la cobertura de productos electrónicos de conducción inteligente, servicios y soluciones de I+D, y soluciones totales de conducción inteligente de alto nivel. Algunos de los principales productos y servicios de la empresa han roto el monopolio de los países extranjeros, y su nivel tecnológico y su posición en el mercado se sitúan a la cabeza de los proveedores chinos. La estrategia de la empresa de "enfoque profesional", "liderazgo tecnológico" y "desarrollo de plataformas" ha ayudado a la empresa a convertirse en un proveedor de servicios de tecnología de sistemas electrónicos integrados de primera clase. De 2018 a 2021, la TACC de los ingresos de la Compañía alcanzará el 28,5%, y en 2021, los ingresos serán de 3.262 millones de RMB, lo que representa un crecimiento interanual del 31,61%, con un beneficio neto de 111 millones de RMB, que representa un crecimiento interanual del 87,83%, y un margen de beneficio bruto del 30,88%.
La industria automovilística mundial está evolucionando hacia la inteligencia, la conexión en red y la electrificación, con un enorme potencial de mercado
En febrero de 2020, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el Ministerio de Ciencia y Tecnología, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y otros once ministerios y comisiones publicaron conjuntamente la "Estrategia de Innovación y Desarrollo del Vehículo Inteligente", y para 2025, la innovación tecnológica, la ecología industrial, las instalaciones técnicas, los reglamentos y las normas, la regulación del producto y el sistema de seguridad de la red para los vehículos inteligentes estándar de China estarán básicamente formados. A medida que la industria automovilística china se electrifica y se vuelve más inteligente, el sector tiene un mayor margen de crecimiento. Según la Asociación China de Fabricantes de Automóviles, en 2022, la escala mundial de la electrónica del automóvil alcanzará los 213990 millones de yuanes, un 6% más que en el año anterior, y la escala del mercado de la electrónica del automóvil en China alcanzará los 978300 millones de yuanes, un 10% más que en el año anterior.
Desarrollo sinérgico de la "trinidad", reconocido por muchos fabricantes de vehículos de renombre mundial y clientes de nivel 1
1) Producto: La empresa está profundamente involucrada en la industria de la electrónica del automóvil, abarcando la conducción inteligente, la red inteligente, el dominio de la carrocería y el confort, el control del chasis, la nueva energía y el sistema de energía, etc. Los productos ADAS desarrollados de forma independiente han roto con éxito el monopolio extranjero para lograr la sustitución nacional. 2) Cliente: La empresa se basa en productos y servicios de alta calidad para obtener el reconocimiento de muchos OEMs de renombre mundial y clientes Tier1, y ha establecido una buena imagen de marca. 3) Ventaja de I+D: La empresa insiste en el desarrollo impulsado por la I+D, y ha establecido una buena imagen de marca. ) Ventaja de I+D: La empresa insiste en la estrategia de desarrollo endógeno impulsada por la I+D, ampliando continuamente su equipo de I+D y utilizando tecnologías básicas para mejorar y potenciar sus productos y servicios, con una CAGR del 19,8% en gastos de I+D entre 2018 y 2021.
Previsión de beneficios y asesoramiento en materia de inversiones
La empresa se ha comprometido a convertirse en un proveedor de servicios de tecnología de sistemas electrónicos integrados de clase mundial, un proveedor de soluciones completas para vehículos conectados inteligentes y un líder de soluciones MaaS de conducción inteligente de alto nivel. Se prevé que los ingresos de la empresa sean de 4.209 millones de RMB, 5.585 millones de RMB y 7.204 millones de RMB de 2022 a 2024, con un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 227 millones de RMB, 323 millones de RMB y 426 millones de RMB. La empresa ha invertido más en I+D y otros aspectos, y el margen de beneficio neto es bajo, aplicando el método de valoración PS. Desde su cotización, el PSTTM de la empresa ha oscilado principalmente entre 3 y 8 veces, lo que supone un objetivo de PS de 7 veces en 2022, que corresponde a un precio objetivo de 245,51 RMB. Primera recomendación con una calificación de "Hold".
Advertencia de riesgo
Riesgo de epidemia recurrente de neumonía COVID-19; riesgo de insolvencia en las cuentas por cobrar; riesgo de alta concentración de grandes clientes; riesgo de desarrollo desfavorable de nuevos negocios para nuevos clientes; riesgo de volatilidad en la industria del automóvil; riesgo de tecnología e iteración de productos.
