Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) ( Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) )
Vista de Ping An.
Resumen: Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) es el único banco comercial de la ciudad con personalidad jurídica en la región de Suzhou, transformado a partir de la reestructuración del Banco Agrícola y Comercial Dongwu, 22H1 los activos totales de la empresa de 505,7 mil millones de yuanes, ocupó el puesto 13 entre 17 bancos comerciales de la ciudad que cotizan en bolsa. La estructura accionarial es relativamente equilibrada, y los antecedentes de las empresas estatales locales y las grandes empresas privadas de alta calidad dan a Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) una fuerte dotación de recursos, lo que ayuda a Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) a cultivar el mercado provincial y obtener clientes de alta calidad; al mismo tiempo, la empresa está estableciendo activamente el arrendamiento financiero, los bancos de pueblo, la gestión de activos y otros campos financieros diversificados, y su fuerza operativa integral aumenta constantemente.
La dotación de recursos regionales de la empresa es única, creando una base sólida para el público. Ya sea en términos de volumen económico regional total, vitalidad empresarial, desarrollo industrial o fortaleza financiera local, la ventaja de la ubicación de Suzhou es muy evidente, lo que ha impulsado el desarrollo constante de Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) , y creemos que se espera que la demanda de crédito de la empresa siga siendo fuerte en el futuro. El crédito público de la empresa se invierte principalmente en la industria manufacturera (33%) y en proyectos de infraestructura (32%), la economía privada activa y el desarrollo industrial apoyan la inversión de préstamos de la empresa en la industria manufacturera sigue siendo positiva (tasa de crecimiento compuesto de 3 años del 11%), mientras que se beneficia del entorno regional desarrollado, la fuerte financiación local y sus propios canales de gobierno, los préstamos para proyectos de infraestructura también mantuvieron un crecimiento interanual de más del 15% en los últimos dos años, una visión integral de los créditos públicos El potencial de crecimiento del crédito al público sigue siendo elevado. Al mismo tiempo, la calidad del crédito al público también refleja la ventaja competitiva de la diferenciación a lo largo del ciclo, con una tasa de morosidad de sólo el 1,12% para los préstamos públicos, que es un nivel mejor en la industria.
Reforma para mejorar la calidad y la eficiencia y construir un nuevo polo de crecimiento para la rentabilidad. Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) La cuota de mercado de los préstamos locales no es alta, principalmente debido a la intensa competencia financiera regional llevó a la empresa a enfrentar mayores desafíos de precios, el nivel de la propagación de la tasa de interés neta en los alcances más bajos de los bancos comerciales de la ciudad que cotizan en bolsa, las perspectivas para el posterior aumento de la transformación de la venta al por menor y la expansión fuera del sitio está obligado a convertirse en un avance importante. Por el lado del activo, los préstamos minoristas de la empresa han mantenido un rápido crecimiento de más del 15% en los últimos cinco años, representando un 35% estable durante tres años consecutivos; por el lado del pasivo, la empresa ha logrado un sólido depósito minorista a través de la rápida expansión del personal y de los puntos de venta, representando el 44% en el 22S1, de los cuales la demanda minorista representa más del 10% de los depósitos, con costes de depósito más bajos que la mayoría de los bancos comerciales de la ciudad del Delta del Río Yangtze. Además, la gestión de la riqueza se ha convertido en el principal motor del crecimiento de los ingresos de la empresa, junto con la expansión fuera de línea y la disposición integrada de la velocidad del futuro se espera que abra un mayor espacio de ganancias.
La excelente calidad de los activos y la emisión de bonos convertibles apoyan la expansión de la escala. La calidad de los activos de Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) se ha optimizado continuamente, y todos los indicadores se sitúan en el nivel bajo absoluto del sector. A partir del 22S1, la tasa de morosidad se ha reducido al 0,73% año tras año desde el 3,95% en 14 años, y la tasa de morosidad y la tasa de preocupación se han reducido al 0,90% y al 0,80% durante tres años consecutivos. El importante aumento de la capacidad de compensación de riesgos facilitará la liberación de la elasticidad de los beneficios futuros de la empresa, con un ratio de cobertura de provisiones del 505%, que ocupa el tercer lugar entre los bancos comerciales urbanos cotizados. También cabe destacar que se han emitido con éxito Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) 5.000 millones de yuanes de bonos convertibles, y se espera que el índice de adecuación de capital de la empresa mejore tras la conversión, abriendo espacio para la expansión de escala de la empresa.
Consejo de inversión: arado profundo en Suzhou con una base sólida, transformación activa para mejorar la calidad y la eficiencia. Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) La calidad de los activos se encuentra en un nivel excelente en el sector. De cara al futuro, el buen entorno regional de Suzhou seguirá apoyando la fuerte demanda de crédito, y la expansión acelerada de los puntos de venta de personal también ayudará a la empresa a mejorar la competitividad de la captación de depósitos y la gestión de la riqueza, junto con la promoción continua de la transformación de la gran distribución y la reforma de las unidades de negocio, se espera que la rentabilidad de la empresa siga mejorando. Esperamos que la tasa de crecimiento de los beneficios de la empresa sea del 27,1%/23,6%/20,9% en el periodo 22-24, respectivamente. El precio actual de la acción de la empresa corresponde al PB de 0,71x/0,65x/0,59x durante 22-24 años, respectivamente, y el bajo nivel de valoración de la empresa y la mejora de los fundamentos se cubrirán por primera vez con una calificación de “Recomendado”.
Riesgos: 1) La desaceleración económica ha provocado un aumento de la presión sobre la calidad de los activos en el sector, tal y como se esperaba. 2) El descenso de los tipos de interés ha provocado una reducción de los diferenciales de los tipos de interés en el sector, tal y como se esperaba. 3) El aumento de la presión sobre la tesorería de las empresas inmobiliarias ha provocado un aumento del riesgo de crédito.
