Zhejiang Changsheng Sliding Bearings Co.Ltd(300718) ( Zhejiang Changsheng Sliding Bearings Co.Ltd(300718) )
Evento: la compañía publicó 2022 a los objetos específicos para emitir acciones de la propuesta, propuso para recaudar capital adicional de no más de 446 millones de yuanes, para “la expansión de la producción anual de rodamientos autolubricantes 16.700000 conjuntos, tornillo de bolas 30.000 conjuntos de proyectos”, “la nueva producción anual de 14.000 conjuntos de energía eólica cojinetes autolubricantes proyecto “, “Proyecto de construcción del Instituto de Investigación” y capital de trabajo suplementario. La emisión se realizará a un máximo de 35 objetivos, y el número de acciones emitidas a objetivos específicos no superará el 30% del capital social total de la Sociedad antes de la emisión (89.403164 acciones), y el precio de la emisión no será inferior al 80% del precio medio de cotización de las acciones de la Sociedad durante los 20 días de cotización anteriores a la fecha de referencia del precio. Una vez finalizada la emisión, las acciones suscritas por el emisor no serán transferibles en un plazo de 6 meses a partir de la fecha de cierre de la emisión.
La tendencia del sector de la energía eólica “a deslizarse para rodar” es clara, la expansión de la producción para acelerar la segunda curva de crecimiento de la empresa. La industria de la energía eólica se mueve en la dirección de una mayor potencia y un menor coste, y el uso de cojinetes deslizantes en lugar de rodamientos es una dirección importante para el futuro desarrollo tecnológico de la industria de la energía eólica. La urgente demanda de reducción de costes por parte de las empresas eólicas en el contexto de la retirada de las subvenciones a la energía eólica también acelerará la sustitución de los rodamientos por cojinetes de deslizamiento en el sector eólico. Los cojinetes de deslizamiento tienen las ventajas de una estructura sencilla, peso ligero, autolubricación y bajo nivel de ruido, y pueden utilizarse en sistemas de husillo de energía eólica, sistemas de caja de cambios, sistemas de guiñada, sistemas de paso, acoplamientos, etc. El proyecto de “nuevos 14.000 juegos de rodamientos autolubricados para la generación de energía eólica” demuestra la confianza de la empresa en el vigoroso desarrollo de los rodamientos para la energía eólica. La gama completa de productos de la empresa para el sector de la energía eólica se está desarrollando y probando en cooperación con los principales fabricantes de equipos eólicos de China, y se encuentra en la fase de prueba y verificación, así como de comunicación de soluciones, lo que dará un fuerte impulso al desarrollo de la empresa en el negocio de los rodamientos para la energía eólica en el futuro.
Desde junio de 2022, la industria automovilística china se ha recuperado rápidamente: 16,85 millones de vehículos vendidos de enero a agosto de 2022, un 1,87% más interanual; 3,85 millones de vehículos de nueva energía vendidos, un 115,67% más interanual. Se espera que la recuperación de la industria del automóvil impulse el rápido crecimiento de los resultados de la empresa. Una vez alcanzado el proyecto de “Ampliación de la capacidad de producción anual de cojinetes autolubricantes de 167 millones de juegos y de husillos de bolas de 30.000 juegos”, la empresa tendrá una capacidad de producción anual de 160 millones de juegos de cojinetes autolubricantes de polímero metal-plástico, 1 millón de juegos de cojinetes autolubricantes de base metálica, 4 millones de juegos de cojinetes bimetálicos de lubricación límite, 2 millones de juegos de cojinetes deslizantes planos autolubricantes de alto rendimiento y 30.000 juegos de husillos de bolas. Esto se convertirá en una importante garantía para el rápido crecimiento del rendimiento de los rodamientos para automóviles.
La “segunda aventura” para ampliar la categoría, el desarrollo de la empresa para añadir impulso. La empresa lleva más de 20 años cultivando la industria de los cojinetes autolubricantes, y está a la vanguardia del sector en la investigación y el desarrollo de la tecnología de los cojinetes autolubricantes, la innovación de materiales, la promoción y la aplicación. La empresa ha establecido un amplio sistema de productos en la industria, que incluye decenas de miles de especificaciones, que básicamente puede satisfacer las necesidades de adquisición de los clientes; la calidad de los productos es superior, y la estabilidad, fiabilidad, longevidad y otras prestaciones integrales de los productos por lotes son ampliamente reconocidas por el mercado; la empresa se centra en la creación de valor para los clientes, y puede proporcionar un conjunto completo de soluciones de desarrollo de materiales y diseño de productos para las necesidades individuales de los clientes. Basándose en su investigación sobre materiales tribológicos y polímeros de alto rendimiento, la empresa ha seguido expandiéndose hacia nuevos productos y aplicaciones: sus cojinetes de deslizamiento se están introduciendo gradualmente en varios segmentos, como la energía nuclear, la fotovoltaica, la solar térmica y la hidroeléctrica. El nuevo negocio enriquece aún más la estructura de productos de la empresa y favorece el desarrollo sostenible del negocio de la empresa.
Mantenga la calificación de “Comprar”. La compañía es una empresa líder en la industria de rodamientos autolubricados de China, con productos vendidos en el extranjero y excelentes recursos de clientes, y es un representante típico de los componentes principales de China “sustitución de importaciones + salida al extranjero”. Se espera que los resultados de la empresa crezcan rápidamente gracias al continuo repunte de la maquinaria de automoción y construcción y de otras industrias derivadas. Además, se espera que los cojinetes deslizantes sustituyan a los rodamientos en el ámbito de la rápida penetración de la energía eólica, se espera que el negocio de la energía eólica abra la segunda curva de crecimiento de la empresa. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 194 millones de yuanes, 253 millones de yuanes, 311 millones de yuanes, lo que corresponde a un PE de 32, 24, 20 veces, mantenemos la calificación de “comprar”.
Riesgos: fluctuaciones cíclicas macroeconómicas, aumento de los precios de las materias primas, ralentización de la demanda descendente, fluctuaciones significativas de los tipos de cambio, deterioro del entorno comercial en el extranjero, riesgo de resultados inferiores a los previstos, riesgo de actualización inoportuna de la información utilizada en los informes de investigación, etc.
