Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) ( Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) )
22H1 ingresos, la tasa de crecimiento de los beneficios se desaceleró en comparación con el mismo período en 21 años: la empresa 22H1 para lograr los ingresos de explotación de 1.103 millones de yuanes, un aumento del 19,51%; para lograr el beneficio neto atribuible a la madre de 450 millones de yuanes, un aumento del 12,68%; para lograr el beneficio neto atribuible a la madre de 418 millones de yuanes, un aumento del 16,57%. Q2 único trimestre, para lograr los ingresos de explotación de 674 millones de yuanes, un aumento del 24,00%; para lograr el beneficio neto atribuible a la madre de En el segundo trimestre, los ingresos de explotación fueron de 674 millones de RMB, un 24,00% más que el año anterior; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 274 millones de RMB, un 20,16% más que el año anterior. Debido a la epidemia recurrente en China y a la limitada capacidad de digerir el inventario en los tramos medio y bajo de la cadena industrial, la tasa de crecimiento de los ingresos y los beneficios de la empresa se ralentizó en el 22S1 en comparación con el mismo periodo de 21 años.
El margen de beneficio bruto disminuyó ligeramente con respecto al año anterior y el ratio de gastos se redujo significativamente: en el 22S1, el margen de beneficio bruto global de la Compañía fue del 69,69%, con un descenso de 0,27PCT con respecto al año anterior. El 70,79% para el negocio de componentes, con un descenso de 0,03PCT con respecto al año anterior; el 63,45% para el negocio de módulos y otros productos, con un descenso de 0,96PCT con respecto al año anterior. El margen bruto global del 22T2 fue del 69,01%, lo que supone un descenso interanual de 0,77PCT, probablemente debido al ajuste de la mezcla de productos. En cuanto a los gastos del periodo, los gastos de venta disminuyeron un 46,78% interanual, debido principalmente a la disminución de las primas de los proyectos en el 22S1; los gastos de I+D aumentaron un 70,26% interanual, debido principalmente al aumento de los proyectos de I+D y de la inversión en I+D; el ratio de gasto global del periodo fue del 16,18%, con una disminución de 3,10PCT interanual.
Proyectos de recaudación de fondos para mejorar la capacidad de producción del negocio de no tantalio, para promover la disposición horizontal de los productos: la empresa en 2021 para el aumento fijo, la recaudación de un total de 1 mil millones de yuanes, para los proyectos de construcción de la base de producción de componentes electrónicos de microondas, proyectos de construcción del centro de I + D y el capital de trabajo suplementario. Una vez que el proyecto de construcción de la base de producción de componentes electrónicos de microondas alcance la producción, se espera que la empresa añada una capacidad de producción de condensadores cerámicos de 2.000 millones de piezas/año, y una nueva capacidad de producción de circuladores y aisladores de 1,5 millones de piezas/año, lo que aumentará los ingresos operativos anuales en 506 millones de yuanes. La empresa atiende a las necesidades de la fabricación inteligente y la sustitución doméstica, aprovecha la oportunidad del desarrollo de los vehículos de nueva energía, las comunicaciones 5G y otras industrias, y expande horizontalmente el negocio no relacionado con el tantalio para cultivar nuevos puntos de crecimiento de los beneficios.
La demanda siguió creciendo y la empresa se preparó activamente para la producción posterior: a finales del segundo trimestre de 2012, las cuentas por cobrar de la empresa habían aumentado un 69,91% en comparación con el final del año anterior. Las cuentas de prepago aumentaron un 64,57% en comparación con el cierre del año anterior, debido principalmente a la compra anticipada de la empresa a los proveedores para preparar la producción posterior. Las existencias aumentaron un 19,26% con respecto al cierre del año anterior, debido principalmente al aumento de las existencias de materias primas y bienes de inventario a medida que crecía la escala de negocios de la empresa.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: El crecimiento de los ingresos y beneficios de la empresa en el 22S1 está en línea con las expectativas, mantenemos la previsión de beneficios netos de la empresa para 20222024 atribuibles a la madre de 1.008/12.41/14.68 mil millones de yuanes, el BPA alcanzó 2.45/3.01/3.56 yuanes, respectivamente, el precio actual de la acción corresponde al PE de 18/15/12X. A pesar de las incertidumbres del entorno exterior, la empresa sigue desarrollando nuevas necesidades de los clientes en sentido descendente y, de acuerdo con la demanda del mercado y la evolución de la tecnología de los productos, ha lanzado nuevos productos como optoacopladores, controladores y series de condensadores de aluminio polimérico de alto voltaje, que ayudarán a lograr un desarrollo sostenible a largo plazo. En combinación con el nivel de valoración actual, la empresa mantiene una calificación de “comprar”.
Riesgos: El riesgo de que las ventas de los productos de alta fiabilidad no sean las esperadas; el riesgo de que el margen bruto de los productos de alta fiabilidad disminuya; el riesgo de que el precio de los productos civiles baje y el margen bruto disminuya debido a la recuperación de la capacidad de producción de los competidores tras el control gradual de la epidemia extranjera; el riesgo de que la expansión del mercado de los nuevos productos no avance como se esperaba.
