Suzhou Anjie Technology Co.Ltd(002635) ( Suzhou Anjie Technology Co.Ltd(002635) )
[Aspectos destacados de la inversión
Crecimiento continuado de los beneficios. La empresa ha publicado su informe provisional correspondiente a 2022, en el que ha obtenido unos ingresos de explotación de 1.960 millones de yuanes en el primer semestre, con un aumento del 21% interanual, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 137 millones de yuanes, con un aumento del 381% interanual. Los ingresos del segundo trimestre fueron de 906 millones de RMB, con un aumento del 2% interanual, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 52,08 millones de RMB, con un aumento del 117% interanual.
La combinación de productos siguió mejorando y la cuota del negocio de vehículos de nueva energía aumentó. El margen de beneficio bruto global de la empresa en el primer semestre se situó en el 23,32%, con un aumento interanual del 2,92%, beneficiado principalmente por la mejora de la combinación de productos. Por productos, los ingresos de los productos de terminales inteligentes ascendieron a 1.125 millones de dólares, un 32% más que el año anterior, y el margen bruto aumentó un 5,61%, hasta el 20,72%, debido principalmente al aumento de la proporción de grandes clientes de cabecera y a la disminución de la proporción de clientes de gama media y baja. Los ingresos de los nuevos productos energéticos para el automóvil ascendieron a 548 millones de dólares, un 53% más que el año anterior, y el margen bruto descendió un 1,38%, hasta el 28,96%. Los ingresos por almacenamiento de información fueron de 272 millones de dólares, un 21% menos que el año anterior, con un margen bruto estable del 23,71%.
Los principales clientes de electrónica de consumo siguieron creciendo. No fue fácil para la empresa lograr el crecimiento a pesar de la escasa demanda de teléfonos móviles fuera de China en el primer semestre. De cara a la segunda mitad del año, con el lanzamiento de nuevos modelos por parte de los principales clientes y el alivio de la epidemia y otros factores desfavorables, se espera que la demanda se recupere en la tradicional temporada alta del tercer y cuarto trimestres, lo que supondrá una mejora en el negocio tradicional de la empresa. La empresa ha revelado que actualmente tiene suficientes pedidos en mano de productos electrónicos de consumo, y la situación de producción y funcionamiento sigue evolucionando al alza de acuerdo con el almacenamiento normal de los pedidos.
El negocio de los vehículos de nueva energía está creciendo a gran velocidad, y los nuevos negocios como la carga inalámbrica, la RV y las pilas de combustible de hidrógeno tienen mucho que ofrecer. La empresa ha entrado antes en el mercado de los vehículos de nueva energía y su cuota de ingresos ha seguido aumentando del 5,98% en 2019 al 27,96% en el primer semestre de 2022, y se espera que siga beneficiándose del auge del sector y de las ventajas de los grandes clientes para mantener un alto crecimiento en el futuro. Al mismo tiempo, para consolidar y mejorar la relación con los clientes internacionales de vehículos de nueva energía/almacenamiento de energía, la empresa ha invertido en fábricas en Estados Unidos y Alemania para prestar servicios de apoyo en las cercanías, lo que se espera que empiece a contribuir a los ingresos en el primer trimestre de 2023, proporcionando la base para el crecimiento en esta dirección de negocio. En cuanto al negocio de RV, la producción en masa de componentes funcionales y estructurales de precisión para clientes internacionales de primera línea comenzará en 2021.
El negocio de carga inalámbrica es capaz de producir sistemas de carga inalámbrica de alta potencia con visión de futuro para los vehículos de nueva energía, y se le ha concedido una patente por parte de WiTricity para comenzar la producción en masa de proyectos específicos en la segunda mitad de 2022. El negocio de las pilas de combustible de hidrógeno se centra en la tecnología de vehículos de energía limpia de próxima generación y desarrolla y produce placas bipolares metálicas, el componente principal, con una capacidad de producción de pequeños lotes actualmente en construcción. En la primera mitad del año, creamos una filial, AnPro Jiangsu Sidike New Materials Science & Technology Co.Ltd(300806) , para desarrollar componentes básicos para pilas de combustible de hidrógeno. Preparar las reservas para la explosión aguas abajo.
Asesoramiento en materia de inversiones]
La compañía ha servido durante mucho tiempo a los clientes de la cabeza fuera de China, de la electrónica de consumo se expandió gradualmente a los vehículos de nueva energía, VR y otros campos emergentes, los productos de las partes a los componentes, módulos e incluso la integración de todo el desarrollo, construir constantemente una empresa de fabricación de precisión de tipo plataforma. Somos optimistas en cuanto a la recuperación de la demanda de electrónica de consumo, y esperamos que continúe el elevado crecimiento del negocio de vehículos de nueva energía. Se espera que los ingresos de la empresa para 20222024 sean de 4.589/5.612/6.710 millones, y que el beneficio neto sea de 355446/553 millones de yuanes, lo que corresponde a un BPA de 0,52/0,65/0,81 yuanes, lo que corresponde a un PE de 25/20/16 veces, manteniendo una calificación de “Hold”. Mantenga la calificación de “Hold”.
Advertencia de riesgo]
El crecimiento de la demanda descendente de electrónica de consumo no es el esperado.
El crecimiento de la demanda de vehículos de nueva energía no es el esperado.
Los avances en el desarrollo de nuevos productos no son los esperados.
La mejora del margen bruto no es la esperada.
