Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) ( Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) )
Cientos de miles de millones de dólares en el mercado médico de bajo consumo, la compañía es una empresa líder en la industria. Médico de bajo consumo dentro y fuera de la demanda de alto crecimiento, 2021 el tamaño del mercado de China 116,4 mil millones de yuanes, cuatro años la tasa de crecimiento compuesto de alrededor del 21%, la industria tiene muchos subsectores, el patrón de competencia está fragmentada. La compañía en el campo de la cuota de mercado de bajo consumo médico de alrededor del 1%, ha formado cerca de 4.000 tipos de especificaciones del sistema de productos, es la industria de bajo consumo médico de China, la gama de productos más completa, una de las mayores empresas.
La capacidad de diseño de moldes crea una competitividad básica y sigue ampliando los límites del negocio bajo el doble impulso de “personalización + uso general”. Los moldes determinan la calidad, la eficacia, el coste y la estabilidad de la producción de consumibles. La empresa está situada en la ciudad natal de los moldes, y es una de las pocas empresas del campo de los consumibles médicos con capacidad de diseño de moldes, que es rica en recursos industriales y talentos, lo que permite los servicios de personalización y la expansión de la categoría.
Consumibles generales: se espera la extracción de sangre en el país, y el lanzamiento de proyectos de clientes de larga cola en el extranjero. En el ámbito nacional, está empezando a surgir la tendencia de la extracción de sangre al vacío. Con una capacidad de producción suficiente, ventajas en los costes y una rentabilidad extraordinaria, se espera que la empresa duplique su volumen de ventas con la ayuda de la extracción; en el ámbito exterior, se generará el 26% de los ingresos en el extranjero en 2022H1. Con la liberación de los proyectos de clientes de larga cola, el avance en los cuellos de botella de la capacidad de producción y el alivio de las epidemias en el extranjero, se espera que OEM/ODM reanude un alto crecimiento.
2020 el tamaño del mercado de IVD de China de 89 mil millones de yuanes, la tasa de crecimiento interanual del 24%, el rápido crecimiento de la industria de IVD para impulsar la expansión del mercado de consumibles, se espera que 2025 IVD cerrado espacio de mercado de consumibles de alrededor de 2 mil millones de yuanes, la concentración del mercado es alta. La compañía tomó la delantera en la colocación de consumibles de cierre de IVD en 2016, con un efecto de cabeza obvio, y ha formado la cooperación con más de 100 empresas de IVD, cubriendo los principales clientes en China, con más de 300 SKUs. Junto con la madurez gradual de los proyectos de los clientes, los consumibles cerrados de IVD generarán ingresos de 140 millones de RMB en 2020 y 260 millones de RMB en 2021, marcando el comienzo de un período de rápida liberación de volumen.
En el corto y mediano plazo, vamos a ver los materiales de envasado farmacéutico: el proyecto entrará gradualmente en el período de madurez, y se espera que los próximos tres años marquen un período de alto crecimiento. 2018 el tamaño del mercado de materiales de envasado farmacéutico de plástico de China de 59,3 mil millones de yuanes, las drogas y los materiales de envasado relacionados con la revisión de la política de profundidad vinculante proveedores de materiales de envasado farmacéutico y las empresas farmacéuticas. La compañía puso los materiales de envasado farmacéutico en 2018, tiene 2 proyectos en la madurez, más de 60 proyectos de reserva de manera constante, se espera replicar el camino exitoso de consumibles cerrados IVD.
A medio y largo plazo, nos centraremos en los consumibles de laboratorio: entraremos en el mercado de la investigación científica y nos centraremos en los consumibles de cultivo celular de alto valor añadido. 2021 El tamaño del mercado de consumibles biológicos desechables de laboratorio en China es de unos 11.500 millones de yuanes, con una baja tasa de localización. La empresa se centrará en el desarrollo de consumibles para cultivos celulares de alto valor añadido y desarrollará clientes de investigación científica, como universidades e instituciones de investigación, lo que se espera que proporcione un apoyo al rendimiento a medio y largo plazo.
Previsión de beneficios y valoración: cuello de botella de la capacidad de ruptura, lanzamiento de consumibles cerrados IVD, la expansión de la categoría continúa, se espera 20222024 beneficio neto atribuible a la madre 4,05/5,22/669 mil millones de yuanes (+30,2%/28,9%/28,1%), la consideración integral de la valoración relativa y absoluta, la compañía se espera que la valoración razonable de 14-14,9 mil millones de yuanes, en comparación con el precio actual de las acciones de 19% – Espacio del 27%, primera cobertura, dar la calificación de “Hold”.
Riesgos: fluctuaciones del precio de las materias primas; fracaso en el desarrollo de nuevos productos; el desarrollo del mercado no es el esperado; intensificación de la competencia, etc.
