Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) ( Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) )
Puntos destacados de la inversión
Eventos
1、El 26 de septiembre, la empresa cotizada publicó la “Propuesta de oferta no pública de acciones A de 2022 (borrador revisado)”.
2, recientemente 2022 plan de incentivos en acciones restringidas primera concesión completada
Está previsto que la oferta no pública recaude 1.000 millones de RMB para la ejecución de dos proyectos, a saber, Yizhang Kemet special gas y Fujian Kemet 300000 toneladas/año (27,5%) de peróxido de hidrógeno de alta pureza de grado alimentario, grado electrónico y grado industrial, con unos importes de inversión previstos de 590520 millones de RMB para los dos proyectos respectivamente, lo cual es menor que la cantidad revelada en la propuesta anterior. El importe de inversión previsto para los dos proyectos es de 590520 millones de RMB, respectivamente, lo cual es ligeramente inferior a la cantidad revelada en la propuesta anterior, y el importe total de los fondos que se obtendrán de la oferta no pública se mantiene sin cambios.
1. Los principales productos del proyecto de gas especial de Yizhang Kemet son el bromuro de hidrógeno de grado electrónico, el cloruro de hidrógeno y el gas de mezcla a base de flúor. Se espera que la TIR alcance el 27,4% tras la finalización del proyecto, con un periodo de amortización de 6,2 años.
2. El proyecto de peróxido de hidrógeno de Fujian Kemet tiene como objetivo principal satisfacer la demanda en el sur de China y aumentar el valor añadido de los productos a partir de los abundantes recursos de hidrógeno de la zona. Se espera que la TIR del proyecto alcance el 12,9% y el periodo de amortización sea de 8,3 años tras la puesta en marcha del proyecto.
Se ha completado la primera concesión del Plan de Incentivos en Acciones Restringidas de 2022, con una amplia cobertura que demuestra la confianza de la dirección
Las condiciones de concesión del plan de incentivos en acciones se han cumplido, con un total de 15,2 millones de acciones restringidas (aproximadamente el 3% del capital social total de la empresa) concedidas a 198 beneficiarios de incentivos a un precio de concesión de 8,19 RMB. Entre los beneficiarios de la subvención se encontraban el director general, el director financiero, el secretario, los mandos intermedios y el personal técnico (empresarial) principal de la empresa. El plan de incentivos en acciones se desbloqueó en tres años y la condición de desbloqueo del rendimiento fue que el beneficio neto en 20222023/2024 no fuera inferior a 180250/350 millones de RMB respectivamente. El coste total de este incentivo en acciones es de 190 millones de yuanes, y la amortización del coste de las acciones restringidas de 20222026 es de 56267466505369417,67 millones de yuanes respectivamente.
El negocio tradicional es de estable a bueno, la ampliación de la capacidad de CO2, el peróxido de hidrógeno y otros nuevos productos contribuirán al crecimiento
En cuanto a las actividades tradicionales, la empresa invirtió un total de 2.000 millones de RMB para ampliar la capacidad de producción de dióxido de carbono y alcanzar la capacidad de producción en masa de nuevos productos como el peróxido de hidrógeno. 1) Fujian Kemet propuso invertir 520 millones de RMB para poner en marcha un proyecto de peróxido de hidrógeno de alta limpieza para alimentos y productos electrónicos. 2) Jieyang Kemet propuso poner en marcha un proyecto de peróxido de hidrógeno de alta limpieza de 300000 toneladas y de purificación de gases relacionados. Con una inversión total de 1.486 millones de RMB, el proyecto alcanzará una capacidad de producción masiva de 300000 toneladas/año de dióxido de carbono de alta pureza para uso alimentario y 300000 toneladas/año de peróxido de hidrógeno de uso industrial y electrónico una vez finalizada la construcción.
Gas especial electrónico para crear un nuevo polo de crecimiento: el gas láser de gas raro continuó liberando, cortar en la síntesis de gas especial electrónico
(1) En 2021, los gases raros se vendieron de forma constante y se obtuvieron las certificaciones pertinentes, y los contratos de venta acumulados de gases raros (criptón, xenón y neón) ascendieron a 19,38 millones de RMB. Se espera que los gases raros se liberen en 2022.
(2) Yizhang Kemet Specialty Gases Co., Ltd. se establecerá para entrar formalmente en los gases sintéticos. Los productos incluyen gases halógenos, gas estándar VOC, gas deuterio y otros productos. La inversión total del proyecto es de 750 millones de RMB, el período de construcción del proyecto es de 3 años, y se espera que los ingresos anuales sean de 650 millones de RMB y el pago de impuestos sea de 100 millones de RMB después de alcanzar la producción, con una tasa interna de retorno de hasta el 28%.
Previsión de beneficios y asesoramiento en materia de inversiones
Se espera que el beneficio neto de la empresa entre 2022 y 2024 sea de 250410/540 millones de RMB, con una tasa de crecimiento compuesto del 57%, correspondiente a un PE de 53/32/24 veces, manteniendo una calificación de compra.
Consejos sobre el riesgo.
El progreso de la producción del proyecto no es el esperado, la venta de gas especial electrónico no es la esperada.
