Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) ( Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) )
Lo más destacado de la inversión]
Informe semestral en línea con las expectativas, con unos ingresos más brillantes. La empresa ha anunciado unos ingresos en el primer semestre de 81.961 millones, lo que supone un aumento del 70,23%, un beneficio neto atribuible de 3.784 millones, lo que supone un aumento del 22,49%, deduciendo el beneficio neto no materno de 3.392 millones, lo que supone un aumento del 34,47%; incluyendo los ingresos del segundo trimestre de 40.361 millones, lo que supone un aumento del 48,78%, un beneficio neto atribuible de 1.981 millones, lo que supone un aumento del 13,85%, deduciendo el beneficio neto no materno. El beneficio neto fue de 1.868 millones, con un aumento del 37,85% interanual y del 22,59% secuencial. La empresa superó el impacto de la epidemia en el segundo trimestre y logró un crecimiento interanual y secuencial en contra de la tendencia, lo que refleja su fuerte fortaleza competitiva. El elevado crecimiento de los ingresos en el primer semestre refleja también el efecto de la diversificación de productos, clientes y mercados de la empresa.
La previsión de resultados del tercer trimestre ha superado las expectativas. La empresa también ha anunciado las previsiones de resultados de los tres primeros trimestres, con una previsión de beneficio neto atribuible a la matriz de 6.097-6.566 millones, con un aumento del 30-40% interanual, deduciendo el beneficio neto no atribuible a la matriz de 5.474-5.983 millones, un 37,06%-49,80% interanual; incluyendo el beneficio neto del tercer trimestre atribuible a la matriz de 2.313-2.781 millones, un aumento del 44,49%-73,80% interanual. 73,80%, deduciendo el beneficio neto no materno de 2.083-2.592 millones, con un aumento del 41,49-76,07% interanual. Como resultado, el beneficio neto medio atribuible a la madre del 3er trimestre fue de 2.547 millones, con un aumento del 55% interanual y del 29% secuencial, mostrando signos evidentes de mejora en relación con el 1er trimestre del 2, con tasas de crecimiento que superan las expectativas del mercado. Juzgamos que el alto crecimiento en la previsión de rendimiento se debe principalmente a la fuerte demanda de preparación de nuevos productos en la segunda mitad del año de los grandes clientes, la cuota de la empresa y la categoría continuó expandiendo, en los clientes no A, las comunicaciones y la automoción y otra dirección de nuevos negocios está progresando sin problemas, se espera que en los grandes clientes de la liberación de la nueva máquina, la temporada alta de la demanda de Navidad y otros factores, la tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa en el cuarto trimestre seguirá mejorando.
La empresa se encuentra firmemente en la senda de la diversificación y los nuevos negocios avanzan con solidez. La estrategia de diversificación de la empresa incluye la diversificación de productos, clientes y mercados, apoyándose en las ventajas de la gestión de costes y la fabricación inteligente de la empresa, y reforzando continuamente la investigación y el desarrollo tecnológico. En el segmento de la electrónica de consumo, los productos de componentes, módulos y sistemas avanzan sin problemas, con la maduración gradual de los nuevos productos y la continuidad de los antiguos para mantener su posición de liderazgo y optimizar la rentabilidad. En el segmento de las comunicaciones, sobre la base de los productos de interconexión de alta velocidad y de radiofrecuencia existentes, se desarrollaron nuevos productos, como la disipación de calor y los servidores, para reforzar la profundidad de la integración vertical y mejorar la capacidad de soluciones integrales. En el segmento automotriz, el objetivo estratégico de proveedor de componentes básicos de nivel 1 se aclaró, y la ventana estratégica se aprovechó con la empresa conjunta ODM del Grupo Chery para la plataforma OEM de vehículos completos, abriendo el espacio de desarrollo a medio y largo plazo para el negocio de componentes básicos de la empresa.
Los nuevos negocios, como el de la automoción, siguen estando infravalorados. A partir de 2020, la empresa ha tomado impulso para una nueva fase de desarrollo. Durante este período, a través de una serie de fusiones y adquisiciones, expansión de la producción, cooperación estratégica, etc., la empresa ha reforzado precisamente las deficiencias de la capacidad de producción de piezas metálicas, ha ampliado la capacidad de producción correspondiente y ha reforzado la disposición de las bases de producción en el extranjero. Por un lado, se han resuelto los riesgos potenciales del negocio de la electrónica de consumo y se ha profundizado en el segmento del automóvil. Creemos que en la pasada era de la electrónica de consumo, la empresa ha demostrado repetidamente su excelente textura y sus principales barreras competitivas, y la acumulación de fuerza en los últimos años ha preparado una nueva ronda de desarrollo de alta velocidad para cumplir con el ciclo de innovación del coche inteligente. Los coches inteligentes constituyen un ciclo de innovación terminal mayor que el de los teléfonos inteligentes, y se espera que superen a estos últimos en términos de volumen de mercado y duración. En la nueva ola, se espera que la empresa vuelva a ser el rey y retorne al alto crecimiento.
Asesoramiento en materia de inversiones]
Se espera que los ingresos de la empresa sean de 204892235061/273481 millones de yuanes en 20222023/2024, y que el beneficio neto sea de 101.15/13.064/16.470 millones de yuanes, lo que corresponde a un BPA de 1,43/1,84/2,32 yuanes y un PE de 26/20/16 veces respectivamente. En el futuro, somos optimistas sobre el crecimiento paralelo de la empresa de múltiples vías, que impulsará el rendimiento general de la empresa, sobre la base de 25 veces PE en 2023, precio objetivo de 46 RMB, mantener la calificación de “Comprar”.
Advertencia de riesgo]
Los avances en el desarrollo de nuevos productos no son los esperados.
Nuevos productos, nuevos progresos de verificación de clientes no son los esperados.
La intensificación de las fricciones entre China y Estados Unidos.
