Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ( Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Evento: De acuerdo con el número oficial de weibo de Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) , Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) alcanzó una cooperación estratégica con Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) y se le adjudicó un pedido de Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) 2GW de equipos de heterounión.
Lo más destacado de la inversión
Firmando con Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) , el proveedor líder de equipos es de nuevo reconocido por los nuevos jugadores: Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) y Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) alcanzaron una asociación estratégica en el campo de los equipos especiales para la heterojunción, el revestimiento de cobre, etc., Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) como un nuevo jugador en los últimos años para trazar activamente el negocio fotovoltaico, con la limpieza hacia abajo haciendo que el equipo, la tecnología de los equipos de proceso de revestimiento de cobre, etc., y cortar en la célula de heterojunción y el negocio del módulo: (1) Mayo 27 Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) y el Gobierno Popular del condado de Huaiyuan de la provincia de Bengbu para construir conjuntamente un proyecto de células y módulos de heterojunción de 2GW, la inversión total del proyecto es de unos 1.680 millones de yuanes; (2) 21 de septiembre Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) y el equipo de académicos de la Universidad de Ciencia y Tecnología Electrónica de Xi’an Hao Yue, Anhui Dayu Industrial Group Co.
La reducción de costes y las ganancias de eficiencia continúan materializándose, se espera que la escala de expansión de HJT supere los 30GW en 2022: Creemos que la reducción de costes de HJT y las ganancias de eficiencia se acelerarán, el coste de producción de un solo W de las células de HJT será igual al de PERC a finales de 2022, y se espera que la escala de expansión de HJT supere los 30GW en 2022; la explosión de la expansión de toda la industria comenzará en 2023 y las grandes fábricas de la corriente principal comenzarán a escalar la producción, y la escala de expansión de HJT superará el TOPCon en 2023. Las principales vías de reducción de costes de HJT ya están en marcha: (1) pasta de plata: junto con la sustitución de la impresión de plantillas por la impresión de placas de acero, la localización de la pasta de cobre recubierta de plata y la introducción de la producción en masa de SMBB y 0BB, esperamos que el consumo de pasta de plata se reduzca a 12mg/W en 20232024; (2) oblea de silicio fina: la oblea fina es una Proyecto de reducción de costes, Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) y otras empresas líderes en rebanadoras han desarrollado obleas de 80μm con una pérdida de eficiencia muy baja, el adelgazamiento HCS también ha logrado resultados, el espesor de la oblea de la línea de producción en masa actual ha alcanzado 130μm, el objetivo en 2022 para reducir el espesor a 120μm, están utilizando Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) rebanadora.
Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) cuota de mercado está aumentando constantemente, el proveedor de equipos líder se lleva todo: desde 2022 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ha recibido pedidos de una serie de clientes como REC (4,8GW), Akcome (1,2GW), Huasheng (7,2GW), China Resources (1,8GW), etc., la cuota de mercado está aumentando constantemente, esperamos que en 2022 hasta ahora la industria aterrizó pedidos Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) cuota de mercado de alrededor del 90%, lo que demuestra una vez más la ventaja significativa de Mai para el campo de los equipos HJT, el negocio de equipos fotovoltaicos ganador se lleva la verificación de la lógica, con los nuevos jugadores aguas abajo y el líder de edad expansión acelerada, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) se espera que la bienvenida a las órdenes de crecimiento de alta velocidad.
Efecto de escala destaca, la rentabilidad de la empresa seguirá mejorando: análogo al enlace de obleas de equipos fotovoltaicos Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , además de la cuota de mercado del horno monocristalino de Longi ha alcanzado el 90%, gracias a un lanzamiento masivo de productos estándar (envíos mensuales de hasta 1.000 unidades), Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) margen bruto de alrededor del 40%, margen neto de alrededor del 30%, la alta rentabilidad refleja plenamente el efecto de escala. Por lo tanto, creemos que con la expansión de la escala de la industria HJT, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) los equipos HJT ocupan una alta cuota de mercado, los productos de los equipos se liberan gradualmente, el efecto de escala de la rentabilidad de la empresa seguirá mejorando, se espera que el margen de beneficio neto supere el 25% (margen de beneficio neto 2022H1 del 22%).
Previsión de ganancias y calificación de la inversión: la empresa es el líder de equipos de línea completa HJT beneficiarse de la expansión acelerada de la batería HJT, la disposición de campo pan-semiconductores a largo plazo para abrir el espacio de crecimiento. Mantenemos el beneficio neto atribuible a la madre de la empresa para 20222024 en 9.61/16.53/2.617 millones, lo que corresponde a un precio actual de la acción de 93/54/34 veces, y mantenemos la calificación de “comprar”.
Riesgo: La expansión de la producción de HJT no es la esperada, el desarrollo de nuevos productos no es el esperado.
