Pharmachem Biologicals (688046)
La industria china de modelos de ratón mantiene un crecimiento superior al 30% y el mercado chino está en pleno auge. Según datos de Frost & Sullivan, la inversión en ciencias de la vida en China aumenta de 49.600 millones de RMB a 110100 millones de RMB entre 2016 y 2021, con una CAGR del 17,3%. Además, beneficiándose del aumento de la nueva tecnología de edición de genes CRISPR/Cas9 de tercera generación, el continuo auge de la investigación y el desarrollo de fármacos biológicos, y el creciente valor de los nuevos modelos animales para pruebas preclínicas, el mercado mundial de modelos animales está creciendo rápidamente, y en el mercado de modelos animales de ratón, el tamaño del mercado en China alcanzará los 3.000 millones de RMB en 2020, con una CAGR del 30,3% de 2016 a 2020, manteniendo un rápido crecimiento La empresa ha construido el modelo de ratón más grande del mundo.
La empresa ha construido el mayor centro de recursos de modelos de ratón del mundo, y su "tecnología + categoría + disposición de futuro" ha construido un profundo foso. La empresa cuenta actualmente con más de 20.000 cepas de ratón con un rendimiento anual de creación de modelos de más de 6.000, como por ejemplo: 1) ratones manchados: se han formado 19.000 cepas desde su lanzamiento en 2018, que cubren el tumor, el metabolismo, la inmunidad, el desarrollo, la modificación de las proteínas del ADN y otras direcciones de investigación; 2) ratones inmunodeficientes: el modelo de mayores ingresos en 2020, actualmente con ratones desnudos, NODscid, NCG NCG, cepas derivadas de NCG y otras cepas, los ratones inmunodeficientes de tercera generación representados por NCG han iniciado una amplia cooperación con CharlesRiver, el lanzamiento es inminente, y de nuevo validan el liderazgo tecnológico de la empresa; 3) ratones de cribado de fármacos: lanzados en septiembre de 2021, planean construir una biblioteca de cepas de ratones humanizados, que cubren la mayoría de las dianas listas para el uso de fármacos actualmente reportadas, se han iniciado más de 400 proyectos; 4) Modelos animales del mundo real: esta área está orientada al futuro, centrándose actualmente en la disposición de ratones silvestres, ratones estériles y ratones hermanos, y puede suministrar seis cepas de ratones como C57BL/6, BALB/c e ICR estériles, así como dos cepas de ratones silvestres como los ratones gordos y los ratones inteligentes.
El negocio de los servicios farmacológicos se está desarrollando rápidamente y hay espacio para la imaginación en los mercados de ultramar. Las empresas chinas de animales modelo están desarrollando vigorosamente el negocio de evaluación de la eficacia funcional del ratón, la empresa y el modelo biológico del sur y otras empresas en los últimos años el rápido crecimiento del negocio de la eficacia funcional, 202021 la tasa de crecimiento del negocio de la eficacia funcional de la empresa de más del 65%, somos optimistas sobre el espacio de crecimiento del negocio de la eficacia funcional de la empresa, la empresa es un proveedor directo de animales modelo, a la extensión del negocio de la eficacia funcional del ratón tiene una ventaja natural. En cuanto a los mercados de ultramar, los ingresos de la empresa en el extranjero en 2022H1 aumentaron un 98,4% interanual, con un rápido impulso de crecimiento, el mercado de animales modelo de ultramar es más maduro en comparación con China, la escala del mercado es más grande, los productos de la empresa han sido CharlesRiver, Champion, Crownbio, Pfizer, BMS, GSK, Novartis y otras empresas internacionales conocidas. Creemos que el mercado exterior se convertirá en un importante punto de crecimiento para los resultados de la empresa en el futuro.
Una disposición adecuada de los productos, que sienta las bases para el alto crecimiento futuro de la empresa. Las bases de producción de la empresa y la disposición de la capacidad de producción: la empresa tiene bases de producción en el este de China, el sur de China, el norte de China y el suroeste de China, con una capacidad de producción actual de 200000 jaulas, ya que la venta de modelos de ratones tiene características geográficas, por lo que el establecimiento de bases de producción en varios lugares es propicio para la venta de modelos de ratones en sus respectivas regiones.
Previsión de beneficios y asesoramiento en materia de inversiones. La empresa es líder en la industria de animales modelo de China, esperamos que los ingresos de 20222024 sean de 548795/1.117 millones de yuanes, respectivamente, y el beneficio neto de 175250/343 millones de yuanes, lo que corresponde a la valoración actual del PE de 62/44/32 veces, teniendo en cuenta la alta tasa de crecimiento de la industria y las ventajas competitivas de la empresa en la tecnología del producto, la primera cobertura para dar "Calificación de compra".
Riesgo: las ventas de ratones en China y la expansión del negocio no son el riesgo esperado; el riesgo de declive de la industria descendente; el riesgo de fluctuación del precio de los ratones comercializados; el riesgo de expansión del mercado en el extranjero no es el esperado.
