Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ( Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) )
Lo más destacado de la inversión
La rinitis alérgica (RA) tiene una alta tasa de prevalencia y la tasa de penetración de la terapia de desensibilización es extremadamente baja, con un enorme espacio de mercado. En los últimos años, la prevalencia de la rinitis alérgica en China ha ido en aumento, y los datos de Allergy muestran que la prevalencia de la RA en China es del 17,6% y el número de pacientes es de unos 240 millones. El desarrollo de la terapia de desensibilización es relativamente corto, pero las ventajas clínicas son evidentes, y en los últimos años, a través de la promoción en el mercado, la atención y la tasa de penetración han ido en aumento.
El mercado de la terapia de desensibilización tiene un buen patrón, y la posición de liderazgo de la empresa ha sido establecida por el “Ácaro del Sur y la Artemisia del Norte”. La empresa es el líder absoluto de la terapia de desensibilización en China, habiendo comercializado dos productos de terapia de desensibilización sublingual, a saber, las gotas para ácaros del polvo y las gotas de Artemisia annua, que son las únicas en China. En la actualidad existen tres productos de desensibilización contra los ácaros del polvo en China, y las gotas contra los ácaros del polvo son el único producto sublingual disponible. Además, la empresa sacó a la venta el primer producto de desensibilización sublingual del mundo para la alergia a la Artemisia, principalmente para la alergia al polen de la Artemisia annua más común en el norte, que actualmente está aprobado para indicaciones en adultos. Según nuestros cálculos, el tamaño del mercado potencial de las gotas de ácaros del polvo para la rinitis alérgica, el asma alérgica y la dermatitis atópica (fase clínica III) se espera que alcance los 26.600 millones de RMB, mientras que el tamaño del mercado de las gotas de Artemisia annua para la rinitis alérgica se espera que alcance los 18.600 millones de RMB.
Seguiremos ampliando la cobertura de las terminales hospitalarias y reforzando la promoción y el marketing académicos. En cuanto a la cobertura del mercado, la empresa ha completado la cotización de las gotas de Artemisia annua en más de 20 provincias, y sigue reforzando la cobertura de los hospitales regionales y los médicos de distintas especialidades en diferentes provincias. En cuanto a la promoción académica, en el primer semestre de 2022, la empresa celebró 14 conferencias regionales a nivel provincial sobre las gotas de Artemisia annua y 39 conferencias regionales a nivel provincial sobre las “Directrices chinas para la inmunoterapia sublingual de la rinitis alérgica y el asma alérgica” y series de tratamientos clínicos estandarizados.
La epidemia a corto plazo no cambia la tendencia de crecimiento a largo plazo de la empresa. Creemos que, a medida que la epidemia en China se vaya controlando, se espera que la tasa de crecimiento de los productos de la empresa de nuevos pacientes vuelva gradualmente a un alto crecimiento.
Previsión de beneficios y asesoramiento de inversión. Esperamos que los ingresos de la empresa para 20222024 sean de 9,7/1,27/1,59 mil millones de yuanes, un aumento del 20,4%/30,2%/25,4% interanual, un beneficio neto atribuible de 4,1/5,3/0,66 mil millones de yuanes, correspondiente al precio actual de la acción PE 53X/41X/33X, respectivamente, en comparación con empresas comparables Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) La valoración PE es alta, teniendo en cuenta la empresa Teniendo en cuenta que la empresa es un unicornio en la terapia de desensibilización en China, y que ambos productos son los únicos de desensibilización sublingual que cotizan en China, la empresa tiene un enorme margen de crecimiento en el futuro, y se le da una calificación de “Comprar” por primera vez.
Riesgos: Riesgo de que las ventas de productos sean inferiores a las previstas; riesgo de que los avances en investigación y desarrollo de los productos en desarrollo sean inferiores a los previstos; riesgo de que aumente la competencia en el mercado de productos relacionados; riesgo de que se dependa de un solo producto para obtener ingresos.
