Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) ( Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) )
La estructura accionarial de la empresa cambia, la operación pasa de la cautela a la expansión adecuada, este año entrará en el período de cosecha de inversiones
La empresa es un líder en inducción con competitividad mundial. Debido a los accionistas, el crecimiento anual de los ingresos de la empresa fue del 20-30% hasta 2018, y la operación fue relativamente cautelosa. Desde 2017, la participación de la empresa ha cambiado, pasando gradualmente a la participación de la gestión y el control real del desarrollo de la empresa, y su estrategia comercial ha pasado de la precaución a la expansión adecuada, con los nuevos vehículos de energía (inteligencia automotriz), el almacenamiento de energía fotovoltaica y la industria militar y otras ventajas locales de alto crecimiento del viento del este, se espera que los indicadores financieros de la empresa se aceleren al alza. 2022 es el nuevo negocio de la empresa en el período de cosecha del primer año, se espera que el crecimiento posterior se acelere.
Los vehículos de nueva energía/el almacenamiento de energía fotovoltaica aportarán dividendos de desarrollo a la industria de componentes pasivos, que se transmitirán a los inductores y dispositivos de radiofrecuencia
La electrónica del automóvil es una importante aplicación para los componentes pasivos, como los inductores. Según los datos de la Asociación de Transporte de Pasajeros, la tasa de penetración de los vehículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) alcanzó el 24% en enero-junio de 2022, y se potenciará aún más en el futuro. El grado global de inteligencia electrónica de los vehículos de nueva energía es mayor que el de los vehículos de combustible tradicionales, y la cantidad global de componentes pasivos ha aumentado. En la actualidad, los condensadores de película, condensadores electrolíticos de aluminio y otros componentes se han beneficiado plenamente, esperamos llevar a cabo aún más a la industria principal de la empresa inductores y dispositivos de RF y otros campos. Además, el doble objetivo de carbono en la Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) explosión de la demanda, el almacenamiento de energía fotovoltaica rápido desarrollo. El inductor representa el 12,8% del coste de material del inversor, y es el material que representa la mayor proporción aparte de las piezas institucionales. Se espera que el espacio de mercado combinado de los componentes magnéticos para los inversores de almacenamiento fotovoltaico alcance los 113,4 dólares en 2025, con una CAGR del 20,8% entre 2021 y 2025. Los inductores y transformadores seguirán beneficiándose del desarrollo de la industria de almacenamiento de energía fotovoltaica.
Beneficiarse de los dividendos locales y de los profundos cambios en la estructura empresarial para convertirse en una empresa de calidad impulsada por las industrias emergentes
Los competidores extranjeros de la empresa ya no se dirigen a las industrias locales dominantes en China para ampliar su producción. Influenciados por la estrategia empresarial más conservadora del pasado, los teléfonos móviles y la electrónica de consumo son los principales negocios de la empresa, que representan casi el 80% de los ingresos en 2021. 2022 es el primer año en que los negocios de vehículos de nueva energía (inteligencia automotriz), almacenamiento de energía fotovoltaica e industria militar de la empresa entran en el período de cosecha, y creemos que se espera que estos negocios mantengan una tasa de crecimiento compuesto del 60% en 22-25 años, lo que cambiará profundamente la estructura empresarial de la empresa, y esperamos En 2025, la cuota de estos nuevos negocios pasará del 26% actual al 53%, y la empresa se convertirá en una compañía premium globalmente competitiva impulsada por las industrias emergentes.
Previsión de beneficios y valoración
Esperamos que los ingresos de la empresa en 20222024 sean de 4.608/5.846/7.541 millones de RMB, con un aumento del 1%/27%/29% interanual, lo que corresponde a un beneficio neto de 6.900/9.68/1.286 millones de RMB, con un aumento del -12%/40%/33% interanual, respectivamente. El BPA correspondiente es de 0,86 RMB/1,20/1,60, el PE correspondiente es de 25,99X, 18,52X, 13,94X respectivamente.
Advertencia de riesgo
El desarrollo de nuevos mercados no es el esperado; las fluctuaciones de los precios de las materias primas afectan a la rentabilidad; las repetidas epidemias afectan a la capacidad de producción
