Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) ( Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) )
La empresa es una de las principales compañías de equipos de control de temperatura de precisión para el ahorro de energía y un proveedor líder de almacenamiento de energía y control de temperatura en China. Tras más de diez años de desarrollo, la empresa ha formado varios segmentos de negocio, a saber, el control de la temperatura de las salas de servidores, el control de la temperatura de los armarios exteriores, las nuevas energías y la climatización del tránsito ferroviario. ) / 269 millones de yuanes. Entre ellos, la cuota de los aires acondicionados para centros de datos en China es de aproximadamente el 14% (la refrigeración evaporativa indirecta supera el 24%), y la cuota de mercado del almacenamiento de energía y el control de la temperatura ocupa el primer lugar.
La importancia del control de la temperatura en el marco de la revolución energética y digital es cada vez más prominente, con un amplio espacio para múltiples pistas. Los equipos de control de temperatura para la protección de las baterías, los chips, la estabilidad industrial y comercial y otros entornos tienen un significado importante, múltiples escenarios tienen una amplia gama de espacio de crecimiento. Entre ellos: 1) el control de la temperatura del almacenamiento de energía electroquímica y la refrigeración líquida de la pila de carga con un fuerte crecimiento, se espera que en 2025 el espacio del mercado de control de la temperatura del almacenamiento de energía electroquímica global supere los 15 mil millones de yuanes (21-25 años a una tasa de crecimiento compuesto del 95%), se espera que el control de la temperatura de la refrigeración líquida de la pila de carga supere los 13,5 mil millones de yuanes; 2) el control de la temperatura de la sala del centro de datos para la pista de crecimiento estable, se espera que en 2025 el espacio del mercado supere los 42 mil millones de yuanes (21-25 años a una tasa de crecimiento compuesto del 95%). (21-25 años CAGR 17%); 3) los componentes y productos electrónicos de refrigeración tienen un mayor potencial de crecimiento en el contexto de la sustitución doméstica.
Se espera que la tecnología de refrigeración líquida se convierta en una tendencia importante, y el patrón de competencia de la industria se concentra aún más en las empresas principales. Con la mejora de la potencia de los ordenadores y el endurecimiento de los requisitos ecológicos, se espera que la refrigeración líquida se convierta en una tendencia importante en el futuro, ya que tiene las ventajas de una alta densidad de potencia, un bajo consumo de energía, un bajo nivel de ruido, un efecto estable, una disipación uniforme del calor y la capacidad de prolongar la vida útil de las baterías/chips. Se espera que el patrón de competencia de toda la industria se concentre aún más en las empresas principales.
La compañía ha estado cultivando la pista de control de temperatura durante muchos años y ha acumulado ricas ventajas de producto, de I+D y de canal: 1) ventajas estratégicas: la compañía ha construido una gran plataforma de I+D de control de temperatura, ha concedido gran importancia a la inversión en I+D, y ha liderado la ola de innovación tecnológica en el campo del control de temperatura en escenas individuales; 2) ventajas técnicas: la compañía es el primer lanzamiento de la industria de soluciones de cadena completa de refrigeración líquida, y ahora ha logrado la promoción y aplicación de la tecnología de refrigeración líquida en múltiples escenas; la compañía (3) ventajas de canal: los productos de centro de datos y almacenamiento de energía de la empresa han cubierto todo tipo de empresas principales en China, mientras que las ventajas de canal propias de la empresa en el extranjero ayudan a mejorar el nivel de margen bruto general.
Según la industria en línea y las estadísticas de Sadie Consultant, los productos para salas de datos de la empresa ocuparon el segundo lugar en China en términos de cuota de mercado, los productos de enfriamiento evaporativo indirecto ocuparon el primer lugar en términos de cuota de mercado de escenarios de nicho; el primero en términos de cuota de mercado de control de temperatura de almacenamiento de energía (véase el texto para los detalles del proceso de medición).
Previsión de beneficios y valoración: esperamos unos ingresos para 202224 de 2.930/39.500/5.390 millones de yuanes (+31%/35%/37% interanual) y un beneficio neto de 280 millones de yuanes (+26%/36%/35%), combinados con el método de valoración absoluta y relativa, creemos que el rango de valoración de las acciones de la empresa está entre 32,2-36,1 yuanes. Esto representa una prima de entre el 21,6% y el 36,3% con respecto al precio actual de las acciones de la empresa, y nos da una calificación de "mantener" por primera vez.
Riesgos: Aumento de la competencia en el sector; riesgo de fricciones comerciales; riesgo de escasez de materias primas; incertidumbre epidémica.
