Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) ( Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) )
La empresa ha anunciado la propuesta de creación de una empresa conjunta con el Gobierno de la ciudad de Yiwu para construir una base de producción de baterías de almacenamiento de energía y energía de 50GWh, el efecto de escala superpuesto con la mejora de los beneficios se espera que apoye el alto crecimiento de la empresa; mantener una calificación de mantener.
Puntos clave que apoyan la calificación
Base de producción de baterías de potencia y almacenamiento de energía de 50GWh con el Gobierno Municipal de Yiwu: La empresa ha anunciado su intención de crear una empresa conjunta con el Gobierno Municipal de Yiwu para construir una base de producción de baterías de potencia y almacenamiento de energía de 50GWh, en la que la empresa aportará 400 millones de RMB, es decir, el 80%, y el Gobierno Municipal de Yiwu 100 millones de RMB, es decir, el 20%. El proyecto tiene previsto invertir un total de 21.300 millones de RMB, incluyendo una inversión en activos fijos de aproximadamente 16.000 millones de RMB, con una inversión en la fase I de aproximadamente 12.800 millones de RMB para construir una línea de producción de células, módulos, PACK y sistemas de baterías de 3 GWh, y una inversión en la fase II de aproximadamente 8.500 millones de RMB para construir una línea de producción de células, módulos, PACK y sistemas de baterías de 20 GWh.
Proyecto de baterías eléctricas de 30GWh en Yichang: La empresa ha anunciado recientemente su intención de construir una base de producción de baterías eléctricas de 30GWh junto con el Gobierno Municipal de Yichang, el Grupo Dongfeng y Dongfeng Hongtai, con una inversión total en el proyecto de unos 12.000 millones de RMB, incluyendo una inversión en la primera fase de unos 8.000 millones de RMB para construir un proyecto de baterías eléctricas de 20GWh y una inversión en la segunda fase de unos 4.000 millones de RMB para construir un proyecto de baterías eléctricas de 10GWh.
A partir de junio de 2022, la capacidad de producción de la empresa se ha acelerado, lo que demuestra su confianza en el desarrollo: a partir de junio de 2022, la empresa ha tomado Shenzhen Baoan como centro, y ha establecido en Shenzhen Guangming, Huizhou Boluo, Jiangsu Nanjing, Zhejiang Lanxi y Jiangxi Nanchang, y ha construido una fábrica en Nueva Delhi, India, formando siete bases de producción e I+D fuera de China. Se espera que esto refuerce aún más la ventaja de escala de la empresa y constituya un fuerte apoyo para el crecimiento del rendimiento. Esperamos que, una vez alcanzada la capacidad de producción mencionada, la capacidad total de producción de baterías de energía de la empresa supere los 210 GWh, lo que aumentará la competitividad de la empresa en el mercado.
La estructura de los clientes mejorar gradualmente la calidad, el grupo continúa expandiéndose: la empresa mejorar activamente la estructura de los clientes, ha obtenido sucesivamente Dongfeng Liuqi, Dongfeng, Geely, SAIC, SAIC Datsun, SAIC GM Wuling, Guangzhou Automobile y muchas otras empresas de automóviles modelo de proyecto carta fija, y con Renault, Nissan, EJIT y muchos otros conocidos OEM fuera de China para establecer una relación de cooperación. En cuanto al almacenamiento de energía, la empresa ha iniciado la plena cooperación con las empresas de cabecera y empezará a entregar una tras otra en 2022.
Valoración
Con los fondos propios actuales, esperamos que el beneficio por acción de la empresa para 20222024 sea de 0,66 RMB/1,31/1,75, lo que corresponde a una relación P/E de 38,7/19,5/14,6x; mantenemos una calificación de “Hold”.
Principales riesgos para la calificación
La demanda mundial de productos 3C puede no cumplir las expectativas; los riesgos de la política de la industria de los vehículos de nueva energía; la investigación y el desarrollo de baterías de energía de la empresa, la liberación de la capacidad de producción y la digestión pueden no cumplir las expectativas; el impacto de la epidemia de COVID-19 supera las expectativas.
