Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) ( Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) )
Lógica de la inversión: la empresa después de tres años de reestructuración, ha salido gradualmente del apuro de las drogas, la colección de stent, incluyendo clopidogrel y atorvastatina a finales de 2021 ha completado la renovación de la oferta, la reducción de precios es más moderada, la empresa ha logrado básicamente una transición suave de las drogas en el ciclo de recogida, los dispositivos, 2022H1 los ingresos de stent de metal tradicional ha caído al 12% de los ingresos totales de explotación de la arteria coronaria, la arteria coronaria innovadora El 69% de los productos (fármacos que se pueden cortar), los dispositivos innovadores se han convertido en el principal motor de crecimiento de la empresa. Se espera que los ingresos de la empresa vuelvan a crecer gracias a la continua cotización de sus innovadores productos.
Con la liberación de la presión sobre la adquisición de stents, los productos de dispositivos innovadores se han convertido en un importante motor de crecimiento. La compañía es el principal dispositivo médico cardiovascular de China, 2019 productos de stent coronario convencional con la adquisición de volumen para el rendimiento de la empresa trajo una gran presión, pero la empresa responder activamente a través de la innovación, la introducción de stents biodegradables, globos de drogas, globos de corte (la droga se puede cortar) y otros productos innovadores, por lo que el negocio de dispositivos de la empresa en los productos básicos después de la colección de stent todavía lograr el crecimiento. 2022 primera mitad de los dispositivos médicos para lograr ingresos de 2,99 mil millones de yuanes En el primer semestre de 2022, el negocio de dispositivos médicos alcanzó unos ingresos de 2.990 millones de RMB, lo que supone un aumento del 43,3% interanual una vez descontados los productos COVID-19, de los cuales los productos coronarios innovadores (drug cut) alcanzaron un crecimiento del 61% a pesar del impacto de la epidemia, representando el 69% de los ingresos coronarios totales, y los productos de dispositivos innovadores se han convertido en el principal punto de crecimiento de la empresa.
Los productos de dispositivos innovadores se han convertido en el principal punto de crecimiento de la empresa, con un crecimiento interanual del 55% en la arteria coronaria, que representa el 61% de los ingresos totales y el 69% de los ingresos totales, mientras que la recaudación de los stents metálicos sólo representa el 12%. Además, el negocio de anestesia quirúrgica también logró un sólido crecimiento, incluyendo un rico stock de productos de anastomosis, que se espera que aumente rápidamente la cobertura y la cuota de mercado con la ayuda de la adquisición centralizada.
En 2019, los dos medicamentos genéricos de la empresa, los comprimidos de atorvastatina cálcica y el sulfato de hidrógeno de clopidogrel, se incluirán en la colección de alianzas de todo el mundo y se renovarán a finales de 2021. En el primer semestre de 2022 se obtuvieron unos ingresos de 1.748 millones de yuanes en el negocio farmacéutico, lo que supone un descenso del 1,9% interanual y prácticamente lo mismo que el año pasado. Se espera que el negocio farmacéutico logre un crecimiento constante a medida que salgan al mercado más productos genéricos para enfermedades cardiovasculares y se sigan ampliando las nuevas indicaciones y grupos de pacientes.
Empresa de tipo plataforma, una serie de Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) productos de dispositivos están listos para ser lanzados. Como empresa de dispositivos médicos basada en la innovación, la empresa ha seguido aumentando su inversión en I+D en los últimos años, con una inversión en I+D de 630 millones, 805 millones y 1.112 millones de 2019 a 2021, respectivamente, y la inversión en I+D representa más del 10% de los ingresos totales de la empresa en 2020 y 2021. Sobre la base de la plataforma madura de desarrollo de dispositivos médicos y la plataforma de inteligencia artificial, la empresa puede colaborar con cada plataforma tecnológica para ampliar los dispositivos coronarios a periféricos, estructurales del corazón y otros segmentos de Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) cardiovasculares y productos de inteligencia artificial, hay una serie de productos en diferentes etapas de investigación y desarrollo y declaración, líneas de productos que cubren las enfermedades coronarias, periféricas, estructurales del corazón, gestión del ritmo cardíaco y neuromodulación, electrofisiología, insuficiencia cardíaca, etc.
Consejo de inversión: la compañía es la empresa líder en dispositivos médicos cardiovasculares de China, con la colección de negocios representó una disminución en el volumen de productos de dispositivos innovadores para acelerar, y no hay presión de colección en el corto plazo; además, la colección de drogas ha visto el fondo, las nuevas formulaciones de medicamentos se enumeran uno tras otro, se espera lograr un crecimiento constante en el negocio de las drogas. Esperamos alcanzar un beneficio neto de 2.200 millones de RMB, 2.500 millones de RMB y 3.100 millones de RMB entre 2022 y 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 19%, el 14% y el 25%, respectivamente. Dar a la empresa 20 veces PE en 2023, correspondiente al precio objetivo de 27,8 yuanes, la primera cobertura, dar "comprar" calificación.
Riesgo: suministros médicos de alto valor, riesgo de recogida de medicamentos, riesgo de que el desarrollo del producto no sea el esperado, riesgo de aumento de la competencia en el mercado, riesgo de epidemias repetidas.
