Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) ( Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) )
Vista del núcleo.
La empresa toma la operación y el control de baja y media potencia como su placa básica, y se espera que la operación y el control de alta potencia, el cabezal de corte inteligente y la soldadura inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) se conviertan en las tres principales curvas de crecimiento de la empresa. La compañía es el sistema de operación y control de corte láser líder, en el campo de baja y media potencia de la cuota de mercado de China durante muchos años para mantener más del 60%; en el campo de alta potencia como los únicos fabricantes nacionales para romper el monopolio extranjero, la cuota de mercado del 10% en 2018 al 22% en 2021. El mercado de baja y media potencia ha experimentado un gran auge en los últimos cinco años, con una CAGR del 32,5%, y se espera que mantenga una tasa de crecimiento relativamente estable en los próximos tres años. Esperamos que el tamaño del mercado del sistema de operación y control de baja y media potencia alcance los 1.140 millones de dólares en 2025, con una CAGR de tres años del 11,1%.
El negocio de alta potencia de la empresa se beneficia de la doble lógica del alto crecimiento del mercado y de la sustitución doméstica. Tasa de penetración de corte por láser en 2020 es sólo el 12%, el espacio de penetración es todavía grande, mientras que la eficiencia de procesamiento de láseres de alta potencia y el margen bruto “doble alto”, tirando del láser para el desarrollo de alta potencia. Por lo tanto, el espacio de mercado de alta potencia que la baja potencia es mayor, la demanda de terminales para tirar del auge hacia arriba, los próximos tres años mantendrá un alto crecimiento. Esperamos que el tamaño del mercado de sistemas de operación y control de alta potencia alcance los 2.770 millones de yuanes en 2025, con una CAGR de 3 años del 28,7%. Además, el sistema de operación y control de alta potencia de la empresa tiene un nivel tecnológico similar y un precio más bajo en comparación con Befour y PA, con lo que se espera conseguir la sustitución nacional.
Ampliación del cabezal de corte inteligente, se espera que el negocio sea lanzado con el sistema de alta potencia de la empresa que soporta el volumen, para crear una solución total. En la actualidad, la cuota de mercado de los sistemas de alta potencia de la empresa ha alcanzado el 22%, pero el mercado correspondiente de cabezales de corte de alta potencia sigue estando ocupado principalmente por fabricantes extranjeros. Como no pueden coincidir perfectamente, suele reducirse la eficacia del corte e incluso provocar daños en la máquina. El cabezal de corte propio de la empresa se vende principalmente con su propio sistema de alta potencia para resolver los puntos débiles de la industria, la actual producción de prueba pequeña ha sido muy buena retroalimentación de la corriente descendente, el futuro es probable que sea impulsado por el negocio del sistema de alta potencia de la empresa, para lograr el volumen.
En la soldadura inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) océano azul, enorme espacio de desarrollo. La soldadura pertenece al proceso posterior de corte, la tecnología de control de soldadura inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) y las reservas de tecnología de control industrial de la empresa son muy relevantes, la empresa es el primer jugador en desarrollar la soldadura inteligente de estructuras de acero Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . Hay escasez de soldadores y altos costes de empleo en las estructuras de acero, y el uso de la soldadura inteligente puede aliviar las dificultades de la mano de obra + reducir los costes y aumentar la eficiencia, lo que tiene una gran demanda. La soldadura inteligente de la empresa Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) no requiere instrucciones ni intervención humana, lo que tiene una gran aceptación entre los clientes posteriores.
Consejo de inversión: esperamos que la empresa logre unos ingresos de 9.500/15.700/2.010 millones en 20222024, un aumento del 3,8%/65,9%/28,0%; que logre un beneficio neto de 5.800/7.900/9.600 millones, un aumento del 4,7%/36,6%/22,0%; un BPA correspondiente de 3,96/5,40/6,59, correspondiente a la dinámica El PE es de 50,4/36,9/30,3. Mantiene la calificación de “recomendable”.
Riesgo: Riesgo de aumento de la competencia en el sector; riesgo de retraso en los pedidos debido a la epidemia.
