Poco Holding Co.Ltd(300811) ( Poco Holding Co.Ltd(300811) )
Continuación de la expansión de la capacidad de producción, se espera que la capacidad de producción de núcleos de polvo magnético blando supere las 50.000 toneladas
La capacidad de producción de la base de Huidong se ha incrementado constantemente hasta alcanzar las 25.000 toneladas/año en 2021. La empresa tiene previsto seguir ampliando la capacidad de producción de la base de Huidong a través de una reforma técnica este año, añadiendo 6.000 toneladas; al mismo tiempo, emitirá bonos convertibles para recaudar fondos por valor de 430 millones de yuanes para la construcción de la base de producción de Heyuan, para alcanzar plenamente la producción, se espera que la empresa añada un total de 20.000 toneladas de capacidad de producción. Según el plan, la capacidad de producción alcanzará las 36.000 toneladas en 2022; para 2025, se espera que la capacidad de producción de la empresa alcance las 51.000 toneladas.
Matriz de productos ricos para crear un segundo punto de crecimiento
Los inductores de chip de desarrollo propio se han producido en pequeños lotes, y la empresa acelerará la disposición de las líneas de producción para lograr la producción en masa lo antes posible. Basándose en años de acumulación en la preparación de polvo magnético blando de metal y en el proceso de moldeo, la empresa ha desarrollado inductores de chip con un rendimiento líder en la industria basado en su original proceso de moldeo a alta presión combinado con el proceso de cocción conjunta de cobre y hierro, que es diferente del proceso tradicional de moldeo de una sola pieza.
La demanda descendente de la industria es fuerte, lo que hace que la demanda de productos aumente
Núcleos de polvo magnético blando de metal: La demanda mundial de núcleos de polvo magnético blando de metal en varios campos será de 231000 toneladas en 2025, con una CAGR del 14,2% entre 2021 y 2025. Entre ellos, el campo de la fotovoltaica es el que más demanda tiene, con unas 93.000 toneladas, lo que supone alrededor del 40,3% de la demanda total; seguido del campo de los ordenadores UPS, con un 23,3%.
Inductores de chip: Se espera que la demanda mundial de inductores de chip sea de alrededor de 20.670 millones de unidades en 2025, con una CAGR de alrededor del 5,4% entre 2021 y 2025. De ellos, la demanda del mercado de inductores de chips para smartphones alcanzará los 16.140 millones de unidades; la demanda del mercado de inductores de chips para PC alcanzará los 4.240 millones de unidades; y la demanda global de inductores de chips para servidores alcanzará los 300 millones de unidades. En el sector de los teléfonos inteligentes, la demanda de inductores de chip superará los 10.000 millones, lo que coincide con la demanda de los sectores de PC y servidores, que tiran de la demanda de inductores de chip.
Rendimiento récord, con núcleos de polvo magnético blando de aleación que contribuyen a los principales beneficios
La tendencia de crecimiento de los resultados de la empresa es buena, y es optimista en cuanto al crecimiento de los ingresos en el segundo semestre. En el primer semestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 472 millones de yuanes, con un aumento del 48,25%; un beneficio neto atribuible a la madre de 0,79 mil millones de yuanes, con un aumento del 50,32%; un beneficio neto de 0,78 mil millones de yuanes, con un aumento del 57,74%.
En 2021, los ingresos del núcleo de polvo magnético blando de aleación, el polvo magnético blando de aleación, los componentes inductivos magnéticos y otros negocios fueron de 702 millones de RMB, 13 millones de RMB, 06 millones de RMB y 05 millones de RMB, respectivamente, lo que representa el 96,74%, el 1,86%, el 0,83% y el 0,57% de los ingresos totales, siendo el núcleo de polvo magnético blando de aleación el principal producto de la empresa, con más del 96% de los ingresos en los últimos años.
En el primer semestre de 2022, los núcleos de polvo magnético blando de aleación aumentaron hasta el 35,49% desde el 33,02% en 2021, un aumento del 2,47 pct interanual, debido principalmente a la disminución de los precios de las materias primas, lo que condujo a una disminución de los costes directos de material de los productos, lo que resultó en un mayor margen de beneficio bruto.
Previsión de beneficios y valoración
Se espera que la empresa alcance unos ingresos operativos de 1.058/1.661/2.051 millones de RMB en 20222023/2024, con un aumento del 45,8%/56,96%/23,46% interanual, respectivamente; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 215/3,57/455 millones de RMB, con un aumento del 78,67%/66,15%/27,55% interanual, respectivamente, lo que corresponde a un BPA del 2,06/3,42%, respectivamente. El BPA correspondiente fue de 2,06/3,42/4,37 RMB.
Sobre la base del precio de cierre de 97,01 RMB el 20 de septiembre de 2022, el PE correspondiente para 20222024E es de 47,06/28,32/22,21 veces respectivamente. La primera vez que se cubre, da la calificación de “Recomendable”.
Advertencia de riesgo
Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; la construcción del proyecto de expansión no es la esperada; la demanda descendente no es la esperada.
