Wencan Group Co.Ltd(603348) ( Wencan Group Co.Ltd(603348) )
Resumen del evento
La empresa publicó un anuncio: la empresa firmó el “Acuerdo de cooperación del proyecto de la base de producción de piezas ligeras para vehículos de nueva energía Wencan de Chongqing” y los acuerdos relacionados con Chongqing Shared Industrial Investment Co. La inversión total del proyecto es de aproximadamente 800 millones de RMB, incluyendo activos fijos de aproximadamente 600 millones de RMB, y construirá una fábrica inteligente que integrará el taller de fundición a presión, el taller de mecanizado, el postratamiento y el ensamblaje y otros procesos de apoyo, produciendo principalmente productos clave como piezas ligeras de estructura de carrocería de una pieza y piezas del sistema de potencia para vehículos de nueva energía de gama media y alta.
La empresa tiene la intención de invertir 100 millones de yuanes en Chongqing con capital propio o autofinanciado para crear una filial de su propiedad “Chongqing Wencan Die Casting Co. La filial se encargará de la construcción y el funcionamiento del “Proyecto de base de producción de componentes ligeros para vehículos de nueva energía Wencan de Chongqing”. Al mismo tiempo, basándonos en esta filial, ampliaremos activamente el mercado de autopartes de energía nueva de gama media y alta en el suroeste de China.
Análisis:
La planta de Chongqing mejorará el despliegue de la velocidad de expansión de la producción para mostrar abundantes pedidos
La empresa tiene previsto invertir 800 millones de RMB en la construcción de una planta en Chongqing, que producirá principalmente productos clave como piezas ligeras de estructura de carrocería de una sola pieza y componentes de sistemas de potencia para vehículos de nueva energía de gama media y alta. La empresa ha anunciado previamente que tiene la intención de invertir 1.000 millones de yuanes en la construcción de una fábrica en Liu’an, provincia de Anhui, la expansión de la producción es obviamente acelerada. Creemos que la disposición de la empresa en la fundición a presión integrada ventaja de primera es obvia, además de los equipos, materiales y la situación de punto fijo para liderar la industria, la disposición perfecta de la planta fuera de China también será una garantía importante de la competitividad futura para satisfacer las necesidades de la cercana apoyo, Anhui y Chongqing como un importante clúster de la cadena de la industria automotriz de la nueva energía, el aumento futuro se espera.
Fuerte combinación de órdenes integradas
La primera isla de fundición a presión supergrande de 9.000T del mundo se probó con éxito en Tianjin Xiongbang el 18 de abril, y se lanzó con éxito el primer lote de piezas de automóvil de fundición a presión de placa inferior trasera integrada de 9.000T. Creemos que la empresa firmó un acuerdo de cooperación estratégica con el Grupo Lijin, Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) para promover conjuntamente el desarrollo de productos de fundición integrados ultra grandes, en el equipo y los materiales tienen una mayor ventaja, con las órdenes en la mano poco a poco la producción en masa, con años de experiencia en la fabricación de piezas de la carrocería, se espera mejorar rápidamente el rendimiento para lograr la eficiencia, acelerar la expansión del mercado, para apoderarse de una cierta cuota. 2022H1 empresa era un modelo Todas las partes de la estructura de la carrocería de un total de diez proyectos de punto fijo, incluyendo cuatro grandes piezas de fundición integradas; ha logrado media pieza del suelo trasero, una pieza del suelo trasero, el proyecto de montaje frontal y la integración de la parte superior de la carrocería de grandes piezas de fundición de producción de prueba, se espera que comience a contribuir a los ingresos en el 22T4
Juzgamos que la mayoría de los OEM no adoptarán el modelo de autoproducción de Tesla, principalmente debido a la gran inversión requerida para la autoproducción, incluyendo la inversión en la planta, la compra de maquinaria, la contratación de personal, etc., y la fuente limitada de pedidos llevará a que el efecto de escala no sea tan bueno como el de los terceros proveedores de apoyo de las empresas de componentes. En contraste con los competidores potenciales de pares, creemos que la disposición de la empresa con visión de futuro no es sólo el equipo, y el proceso de investigación y desarrollo de materiales de muchos años de precipitación y la experiencia de gestión de procesos ricos (expresado como un alto rendimiento), se espera que la integración de la tendencia general de la subida de peso ligero líder.
Adoptar activamente las nuevas fuerzas del futuro líder en ligereza
Adoptar activamente nuevas fuerzas, impulsando el rendimiento de alto crecimiento. La empresa es un proveedor principal de piezas estructurales de la carrocería de Azure, el apoyo a toda la serie de modelos, se estima que el valor de un solo vehículo de apoyo a más de 3.000 yuanes, de los cuales Azure ET7 ha comenzado la entrega en marzo, ET5 se espera que comience la entrega en septiembre, la probabilidad de convertirse en explosivo. 2022H1, la compañía ganó un proyecto de caja de la batería del coche del cliente punto fijo, un nuevo vehículo de energía del cliente dos subchasis proyecto punto fijo y Huawei Auto, incluyendo la cáscara del motor, diez productos punto fijo. diez productos, incluyendo las carcasas de los motores. Además, la empresa también apoya a Tesla, Byd Company Limited(002594) , Xiaopeng, ideal y otros jefes de las empresas de vehículos de nueva energía, se espera para impulsar el rendimiento de alto crecimiento.
En 2019, la compañía adquirió el 61,96% del grupo francés Bai Lian por unos 140 millones de euros y lanzará una oferta pública de adquisición obligatoria por las acciones restantes a un precio de 38,18 euros por acción. Con las sinergias entre la Compañía y el Grupo Hundred Refining en términos de procesos de producción, líneas de productos y clientes, se espera que la globalización de la Compañía se acelere tras aprovechar las capacidades locales de producción e investigación del Grupo Hundred Refining en Europa, Asia y Norteamérica, lo que ayudará a la Compañía a obtener más pedidos en el extranjero.
Asesoramiento en materia de inversiones
La empresa es pionera en la fundición a presión integrada y se espera que se convierta en un líder ligero en la transformación de la inteligencia eléctrica. Teniendo en cuenta que la empresa abraza activamente la cabeza de las empresas de vehículos de nueva energía, la adquisición de Bai Lian para acelerar la globalización, la producción en masa gradual de los pedidos en la mano impulsará el rendimiento de alto crecimiento, teniendo en cuenta el impacto del aumento de los precios de las materias primas y la falta de núcleo y el cambio de la contabilidad de la depreciación de Bai Lian, mantener la previsión de ganancias: los ingresos de la compañía 22-24 se espera que sea 5,23/6,94/8,89 mil millones de yuanes sin cambios, el beneficio neto atribuible a la madre es 4,1/6,7/950 millones de yuanes, lo que corresponde a El BPA es de 1,57/2,55/3,60 yuanes, correspondiente al precio de cierre de 76,20 yuanes/acción el 19 de septiembre de 2022, el PE es de 48/30/21 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Advertencia de riesgo
Aumento de los precios de las materias primas; ventas de los principales clientes inferiores a las previstas; expansión de nuevos proyectos y nuevos clientes inferior a la prevista; efecto de integración del Grupo Bai Lian inferior al previsto, etc.
