Unitech Precision (688210)
Lógica de la inversión
La primera empresa de la industria china de MIM, con un rápido crecimiento en el primer semestre de 2012. La tecnología MIM (moldeo por inyección de polvo metálico) de la empresa y las ventajas para el cliente son extraordinarias, situándose en el primer escalón de la industria. El sistema tecnológico de la empresa abarca todo el proceso de producción de MIM y se ha ampliado a otros materiales, equipos y desarrollo de procesos. La compañía ha entrado en la cadena de suministro de los principales clientes, y se ha convertido en un proveedor de Foxconn, Lixun, Goer y otras empresas conocidas, los productos se utilizan principalmente en la electrónica de consumo, las marcas finales como Apple, Amazon, DJI, etc. La cadena de la industria de Apple contribuye a más del 75% de los ingresos, lo que demuestra un fuerte efecto de referencia. 1S22 ingresos de 221 millones de yuanes, +41% interanual, beneficio neto atribuible a la madre 0,38 mil millones de yuanes, +91% interanual, alto crecimiento en el rendimiento, publicado en mayo para mostrar la confianza en el desarrollo del plan de incentivos de capital.
El proceso MIM tiene ventajas evidentes y amplias perspectivas de mercado. (1) El MIM tiene las ventajas de una estructura sin restricciones, alta precisión, bajo coste, etc. Según BCC Research, se espera que el tamaño del mercado alcance los 12.200 millones de yuanes en 25 años, con una CAGR de 4 años del 10%, y la industria está creciendo constantemente. (2) en la electrónica de consumo, los teléfonos inteligentes, multi-cámara, pantallas plegables y otras tendencias emergentes para MIM para crear espacio incremental, relojes inteligentes, aviones no tripulados y otros envíos de productos están todavía en un canal de crecimiento rápido, delgado y ligero tendencia iterativa para impulsar la demanda de MIM; fabricación de automóviles, China MIM vehículo único uso de piezas de metalurgia de polvo que en el extranjero 2-3 veces el espacio; campo de los dispositivos médicos, MIM características de alta precisión para satisfacer las altas exigencias de los dispositivos médicos En el campo de los dispositivos médicos, las características de alta precisión del MIM son adecuadas para los elevados requisitos de los dispositivos médicos, y se espera que logre un rápido crecimiento gracias al desarrollo del mercado de dispositivos médicos.
Reforzar el efecto de sinergia empresarial para ayudar al segundo punto de crecimiento. La empresa ha estado cultivando el proceso MIM y promoviendo la inteligencia y la automatización de la producción, mientras tanto, con los recursos del cliente y el sistema técnico del negocio MIM, ha explorado el CNC, el corte por láser y otros procesos de producción no MIM.
La empresa recaudó 855 millones de RMB en su salida a bolsa en 2021, que se invirtieron en el proyecto de construcción de la base de producción de productos MIM (componentes de productos electrónicos) en Changsha, provincia de Hunan, el proyecto de construcción del centro de I+D de Pan Ocean y el proyecto de capital de trabajo suplementario, siendo el proyecto de construcción de la base de producción y el proyecto de construcción del centro de I+D complementarios entre sí. El 11 de mayo de 2022, la Sociedad solicitó a la Junta General de Accionistas que autorizara al Consejo de Administración a proceder a la Ampliación de Renta Fija de forma simplificada.
Recomendaciones de inversión
Se espera que el beneficio neto de la empresa sea de 107, 150 y 202 millones de RMB entre 2022 y 2024, lo que supone un aumento del 126%, 40% y 35%. Utilizando la valoración de PE, la empresa recibirá 28xPE en 2023, con un valor de mercado objetivo de 3.740 millones de yuanes, lo que corresponde a un precio objetivo de 33,39 yuanes por acción, y una calificación de compra por primera vez.
Advertencia de riesgo
Riesgo de conflicto de intereses, dependencia de la cadena de la industria de la manzana, dependencia de la subcontratación de la materia prima principal, recurrencia de la epidemia de COVID-19, área de aplicación única de los productos, liberación de acciones restringidas, etc.
