Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) ( Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) )
El crecimiento de los ingresos se ha ralentizado por el impacto de la epidemia, y los márgenes de optimización del negocio se han reducido gradualmente. La empresa publicó el informe semestral de 2022. En el primer semestre de 2012, los ingresos ascendieron a 606 millones de yuanes (4,02% interanual) y el beneficio neto atribuible a 0,20 mil millones de yuanes (76,19% interanual). En un solo trimestre, el 2T logró unos ingresos de 356 millones de RMB (10,28% interanual) y un beneficio neto atribuible de 42 millones de RMB (28,8% interanual), pasando de las pérdidas del 1T a los beneficios.
“Lo que Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) ” usuarios de la comunidad crecimiento saludable, la epidemia bajo el desempeño de una mayor resistencia. Con un posicionamiento diferenciado, los usuarios activos mensuales de la comunidad “What Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) ” crecieron un 7,42% interanual, hasta los 36,81 millones en el primer semestre de 2012. El VGM generado por la comunidad cayó un 2,2% interanual, hasta los 10.250 millones de RMB, en el primer semestre de 2012, debido al impacto de la epidemia (sobre todo por el descenso del precio medio por unidad, que creemos está relacionado con los cambios de categoría, mientras que el volumen de pedidos sigue manteniendo un crecimiento positivo), pero se ha observado una mejora marginal: el VGM durante el 618 alcanzó un crecimiento positivo del 3,99% interanual. Los ingresos de la comunidad “What Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) ” aumentaron un 0,73% interanual hasta los 445 millones de RMB, creciendo más rápido que el crecimiento del VGM, lo que implica que la tasa de monetización consolidada de la comunidad logró una mejora interanual, lo que sugiere que, aunque la epidemia tuvo un efecto de reducción o retraso en los presupuestos de los anunciantes, la empresa sigue siendo un importante canal de colocación debido a su posicionamiento diferenciado.
Con la eficiencia como prioridad, la empresa optimizó proactivamente su negocio de innovación. Los ingresos del primer semestre de 2012 del negocio de innovación de la empresa disminuyeron un 15% interanual, hasta los 161 millones de RMB, debido a que 1) la epidemia hizo que algunos anunciantes retrasaran sus presupuestos publicitarios y 2) la empresa optimizó proactivamente algunos de sus negocios menos eficientes. Creemos que las nuevas empresas optimizadas pueden concentrar sus recursos para un crecimiento más eficiente. Entre ellos, las operaciones de agencia de Jitterbug, la MCN de consumo y los servicios de datos de consumo han logrado ciertos avances (por ejemplo, Starro fue seleccionada como el proveedor de servicios de marca de poder de marketing de comercio electrónico del año 2022 de Jitterbug), y esperamos que los nuevos negocios experimenten una mayor mejora por el lado de los ingresos si el entorno macro se recupera en la segunda mitad del año.
La eficiencia en la utilización de los costes y los gastos mejoró en el trimestre. Dado que el negocio innovador de la empresa aún se encuentra en período de ajuste y se vio afectado por la epidemia en el segundo trimestre, los ratios de costes y gastos han mejorado en términos interanuales, pero ahora se observa una tendencia de mejora en términos intertrimestrales: el margen bruto del segundo trimestre, del 52,7% (interanual, 5,1 puntos porcentuales), mejoró en 4,4 puntos porcentuales con respecto al primer trimestre, volviendo básicamente al nivel de la temporada alta de ingresos del cuarto trimestre de 21; el ratio de gastos de venta del segundo trimestre se redujo en 3,9 puntos porcentuales en términos interanuales (el importe absoluto de los gastos de venta se redujo a Esperamos que el margen de beneficios de la empresa siga recuperándose en el segundo semestre de 2012 en un contexto de finalización gradual de la optimización del negocio y de reparación paulatina del entorno de consumo.
Prevemos que los ingresos de la empresa 22-24 de 16 / 2 / 2,3 mil millones de yuanes (debido al impacto de la epidemia, la optimización de los negocios innovadores que redujo la previsión, la previsión original 22-23 ingresos de 1,9 / 2,4 mil millones de yuanes), tomar el método de valoración PS, la referencia a las empresas comparables 22 años 2,6xPS, dar a la empresa 4,2 mil millones de valoración, el precio objetivo de 31,82 yuanes / acción, mantener “comprar “Calificación”.
Consejos de riesgo La recuperación del entorno de consumo no es la esperada, el desarrollo de negocios innovadores no es el esperado
