China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
Evento.
La empresa ha publicado su informe provisional de 2022.
Comentario.
En el primer semestre de 2022, el rendimiento de la empresa creció rápidamente. En el primer semestre del año, la Compañía obtuvo unos ingresos totales de explotación de 12.129 millones de RMB, con un aumento del 45,34% interanual; un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 5.037 millones de RMB, con un aumento del 36,62% interanual; un flujo de caja neto de las actividades de explotación de 5.784 millones de RMB, con un aumento del 49,04% interanual. La empresa sumó 2.104600 kilovatios de capacidad instalada y generó 24.488 millones de kilovatios hora de electricidad en el primer semestre del año, lo que supone un aumento del 46,71% interanual, y el ritmo de crecimiento de la generación de electricidad de la empresa coincide básicamente con el de los ingresos. Además del crecimiento de la capacidad eólica y escénica instalada, el cambio de las normas contables de la empresa -los ingresos y costes asociados a las ventas de prueba se incluyeron en el resultado corriente- también tuvo un impacto positivo en el crecimiento de los ingresos de la empresa. En el primer semestre, el margen de ventas brutas de la empresa fue del 65,45%, con un aumento de 1,25 puntos porcentuales respecto al año anterior, y el margen de ventas netas fue del 47,21%, con un aumento de 2,80 puntos porcentuales respecto al año anterior. La rentabilidad de la empresa ha mejorado.
En el primer semestre del año, la energía eólica de la empresa, aprobada y en construcción, se puso en marcha con una capacidad instalada de 80,06 millones de kilovatios, con una capacidad total instalada de 150698 millones de kilovatios. La capacidad total de generación de energía eólica fue de 17.340 millones de kilovatios hora, lo que supone un aumento del 46,75% interanual. De ellos, la generación de energía eólica terrestre es de 11.752 millones de kwh, con un aumento del 18,22% interanual; la generación de energía eólica marina es de 5.588 millones de kwh, con un aumento del 198,03% interanual. La tarifa media de alimentación de energía eólica de la empresa fue de 0,46 RMB/kWh, sin variación interanual. La empresa aumentó el desarrollo de la energía eólica marina, con una tasa de crecimiento de la capacidad instalada superior al nivel global de la energía eólica de la empresa. La empresa aprovechó la oportunidad de construir una gran base de escenarios en el desierto, el Gobi y las zonas desérticas, y continuó reservando recursos para proyectos, de los cuales, en la primera mitad del año, se aprobaron por primera vez 2,91 millones de kilovatios de energía eólica para registrar, y 7,6380 millones de kilovatios estaban en construcción. Durante el periodo del “14º Plan Quinquenal”, la primera y la segunda fase de los proyectos de base escénica de China se pondrán en marcha una tras otra, y se espera que la empresa, como grupo energético de nueva energía de la empresa central, obtenga abundantes recursos para los proyectos. Además, los precios de licitación de las plantas de acogida de China siguen disminuyendo, el precio medio de licitación a finales de junio de 2022 casi 1.900 yuanes / vatios, en el contexto de la paridad de la red, se espera que la disminución del precio de la turbina eólica para mejorar la tasa interna de retorno del proyecto.
La generación de energía fotovoltaica está creciendo rápidamente, y la tendencia a la baja de los precios de los módulos mejorará el rendimiento de la inversión del proyecto. en el primer semestre de 2022, la nueva instalación de generación de energía fotovoltaica de la empresa entró en producción con 1.340000 kilovatios, con una capacidad total instalada de 9.715900 kilovatios, generando 6.786 millones de kilovatios hora de electricidad, un aumento del 45,65% interanual, y una tarifa media de alimentación de 0,47 RMB/kWh, un descenso del 11,64% interanual. La empresa sumó 4.088900 kilovatios de proyectos de generación de energía fotovoltaica aprobados/registrados, con 7.630500 kilovatios en construcción. La escasa oferta de silicio ha hecho que los precios de los módulos sean elevados; el precio de licitación de los módulos fotovoltaicos de la empresa es de 1,9-2,0 yuanes/vatio. Se espera que con la liberación de la nueva capacidad de producción de silicio en el cuarto trimestre, el precio de los módulos fotovoltaicos en China entre gradualmente en el ciclo descendente a finales de 2022 o 2023, impulsando así la tasa interna de retorno de las grandes centrales fotovoltaicas en tierra para repuntar y acelerar el aterrizaje de los proyectos.
Promover activamente el desarrollo del negocio de almacenamiento de energía. La empresa planifica proyectos innovadores de integración de “nueva energía +” almacenamiento de energía, energía solar térmica y producción de hidrógeno de acuerdo con las condiciones locales, y promueve el desarrollo de nuevos negocios como el almacenamiento por bombeo, el almacenamiento de nueva energía y la energía de hidrógeno. La empresa cuenta actualmente con 100000 kilovatios de proyectos de almacenamiento de energía independiente, y ha presentado recientemente Shanghai Hajime Advanced Material Technology Co.Ltd(301000) kilovatios de proyectos. Se espera que la disposición activa del negocio de almacenamiento de energía optimice la calidad de la nueva energía y proteja el suministro estable de energía de la empresa.
Mantener la calificación de inversión de “comprar” de la empresa. La compañía se espera que 2022, 2023 totalmente diluido EPS fueron 0,30 yuanes / acción, 0,38 yuanes / acción, de acuerdo con el 14 de septiembre, 5,94 yuanes / precio de cierre de la acción, correspondiente a PE 19,53 y 15,67 veces. Durante el periodo del “14º Plan Quinquenal”, se espera que la empresa siga creciendo en la escala de potencia eólica instalada. Teniendo en cuenta que la compañía es una empresa central líder en el desarrollo de nuevas energías, con importantes ventajas de recursos, ventajas de costes de financiación, se espera que el crecimiento de la compañía sea bueno, el nivel de valoración actual es bajo, mantener la calificación de “comprar” de la compañía.
Riesgo: el progreso de las instalaciones eólicas y fotovoltaicas no es el esperado; el progreso de las subvenciones adicionales a las energías renovables no es el esperado.
