Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) )
La solicitud de la empresa para la emisión no pública de acciones A es aprobada por el Comité de Desarrollo y Revisión
El 13 de septiembre de 2022, el Comité de Revisión de Emisiones de la Comisión Reguladora de Valores de China aprobó la solicitud de la Compañía para la emisión no pública de acciones A.
Totalmente suscrito por el accionista mayoritario, con una recaudación total de entre 5.000 y 6.000 millones de RMB
La emisión será suscrita por el accionista mayoritario, Shepherd Group, en efectivo para la emisión no pública de acciones. Qin Yinglin y Qian Ying, los verdaderos controladores de la empresa, poseen el 85% y el 15% de las acciones de Shepherd Group, respectivamente. Teniendo en cuenta la distribución de acciones para el año 2021, el precio de emisión de esta oferta no pública se ajustó a 39,97 RMB por acción y el número de acciones emitidas se ajustó de 125093.821 acciones a 150112.584 acciones, recaudando un total de 5.000 millones de RMB a 6.000 millones de RMB, todo ello destinado a reponer el capital circulante tras deducir los gastos de emisión.
El precio medio de venta de los cerdos comerciales de la empresa mejoró significativamente en el tercer trimestre, y el beneficio neto de un solo trimestre puede alcanzar los 9.000 millones de RMB
2022T1, Q2 pérdida de la empresa antes de la deducción de 5,18 mil millones de yuanes, la pérdida de 1,50 mil millones de yuanes, respectivamente, con el aumento de los precios del cerdo, Q2 pérdida significativamente reducido. Según los informes de julio y agosto de 2022, la empresa vendió 4.594000 y 4.887000 cerdos, de los cuales, las ventas de lechones fueron 569000 y 303000 respectivamente, y las ventas de cerdos de engorde fueron de unos 4 millones y unos 4.550000, y el precio medio de venta de los cerdos comerciales fue de 21,33 RMB/kg y 20,94 RMB/kg, ya que el coste de los lechones de la empresa había bajado a unos 350 RMB/cabeza y los cerdos de engorde completos Los costes se redujeron a 15,5 RMB/kg, por lo que esperamos que el beneficio neto del negocio porcino de la empresa sea de 2.830 millones de RMB y 2.920 millones de RMB respectivamente en julio-agosto. Según nuestros cálculos, si el precio de la segunda quincena de septiembre es básicamente el mismo que el actual, se espera que el precio medio de los cerdos de engorde en septiembre alcance los 22,7 RMB/kg, y el beneficio neto en un solo mes puede llegar a los 3.300 millones de RMB, proyectando así que el beneficio neto del negocio porcino de la empresa en el tercer trimestre puede alcanzar los 9.050 millones de RMB.
Se espera que el stock de cerdas reproductoras se estabilice y repunte, y que siga acelerando la disposición del negocio de sacrificio
A finales de junio de 2022, la empresa contaba con 2,47 millones de cerdas reproductoras en stock, un 12,7% menos que a finales del año pasado. A nuestro juicio, a medida que los precios de los cerdos vuelvan a entrar en el canal ascendente, se aliviará la presión del flujo de caja de la empresa, y se espera que el stock de cerdas reproductoras se estabilice y repunte en la segunda mitad del año. En el primer semestre de este año, la empresa incorporó 4.630 millones de yuanes de nuevos activos biológicos productivos, de cría propia y 1,3 millones de yuanes de compras externas, y el sistema de cría se mantiene estable. Además, la empresa aceleró la distribución de su negocio de sacrificio y a finales de junio había puesto en marcha ocho plantas de sacrificio en Neixiang, Zhengyang, Shangshui, Tieling y el condado de Cao, con una capacidad de producción de 22 millones de cabezas.
Asesoramiento en materia de inversiones
Esperamos que el volumen de sacrificio de cerdos de la compañía sea de 55 millones, 66 millones y 79,2 millones de 2022 a 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 36,6%, 20,0% y 20,0% respectivamente; el volumen de sacrificio de cerdos de engorde será de 50,1 millones, 60,6 millones y 73,8 millones, lo que representa un crecimiento interanual del 35,8%, 21,0% y 21,8% respectivamente; los ingresos del negocio principal Los ingresos del negocio principal fueron de 109990 millones de RMB, 149130 millones de RMB y 172930 millones de RMB respectivamente, y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 11.870 millones de RMB, 33.960 millones de RMB y 35.850 millones de RMB respectivamente, lo que representa un crecimiento interanual del 72,0%, 186,0% y 5,6% respectivamente, lo que corresponde a un BPA de 2,23, 6,38 y 6,74 RMB. Como mayor empresa de cría de cerdos de China, la rentabilidad de la compañía es líder en el sector y se beneficiará plenamente de la subida de los precios del cerdo.
Advertencia de riesgo
Epidemia; caída del precio del cerdo.
