Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) ( Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) )
Gran grupo, pequeña empresa, centrada en toda la cadena de la industria del gas natural: Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) anteriormente conocida como Pace, cotizó en el tablero principal de la SSE en abril de 2015, completó la transferencia de control en junio de 2019, y ahora está en manos del Grupo Shandong Shuifa, que está afiliado a la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales de la provincia de Shandong. Según el sitio web oficial del Grupo Shuifa, éste cuenta con unos activos totales de 170000 millones de yuanes y una facturación de 77.000 millones de yuanes en 2021, y su actividad abarca cuatro grandes sectores: desarrollo del agua, agricultura moderna, protección del medio ambiente y energía limpia. Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) es la única empresa del Grupo que cotiza en bolsa y cuya actividad principal es el equipamiento y la explotación de gas (gas ciudad, negocio de GNL, energía distribuida).
La aceleración de las inversiones en gas y electricidad ha llevado a la recuperación del segmento de equipos de gas: 20212022 durante dos años consecutivos, muchas provincias han experimentado el fenómeno de “desconectar la electricidad”, y la demanda de suministro energético no puede retrasarse. Se espera que el regulador más poderoso de la generación de energía con gas natural disfrute de oportunidades de desarrollo sin precedentes durante el periodo del XIV Plan Quinquenal. Según los datos de la CEC, en junio de 2022, la capacidad instalada en China de generación de energía con gas natural era de sólo 110 millones de kilovatios, lo que suponía el 4,5% de la capacidad total instalada. Las provincias han dado a conocer sus planes de electricidad del “14º Plan Quinquenal”, y se espera que la generación de energía con gas natural marque un periodo de máxima inversión y construcción. “Se espera que sólo la provincia de Guangdong añada 36 millones de kilovatios durante el periodo del 14º Plan Quinquenal, y existe una fuerte voluntad de desarrollar la generación de energía con gas natural en las económicamente desarrolladas Jiangsu y Zhejiang, en las ricas Sichuan y Chongqing, y en la región noreste adyacente a Rusia. Los principales productos del segmento de equipos de gas de la empresa incluyen equipos de sistemas de transmisión y distribución de gas y equipos auxiliares de turbinas de gas, que son equipos esenciales para las centrales eléctricas de gas y tienen una elevada cuota de mercado en el mercado chino. Además, en enero de 2022, la empresa, junto con el Grupo Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) , Xinda Runze y Xinda Capital, participó en la reestructuración por quiebra del Grupo Shengdeng, que cuenta con la única base nacional de investigación y desarrollo y de fabricación de motores de combustión interna de gas. “Se espera que el importante aumento de la capacidad instalada de generación de energía por gas natural en el XIV Plan Quinquenal conduzca a la recuperación del segmento de equipos de generación de energía por gas natural de la empresa.
El refuerzo de helio BOG espesa significativamente el rendimiento de la planta de licuefacción de GNL: Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) La filial del holding Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) Shuifa se dedica al negocio de licuefacción de GNL con una capacidad de procesamiento diaria de 1,1 millones de metros cuadrados al día. Según el anuncio de la empresa, en noviembre de 2021, el proyecto de recuperación de gas BOG y de extracción de utilización de helio de la planta de líquidos Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) se pondrá en funcionamiento de prueba, con una capacidad de diseño de 500 metros cúbicos estándar por día y un volumen de producción anual estimado de 165000 metros cúbicos, con una tasa de recuperación de helio del 96% y una pureza superior al 99,999%. Las reservas de helio de China representan sólo el 2% del total de los recursos de helio del mundo, pero su demanda supone el 11% del total de los recursos de helio del mundo, con una dependencia del extranjero del 97,5% en 2020. Se espera que el proyecto de extracción de helio BOG de la empresa aumente considerablemente el rendimiento de las plantas de GNL líquido cuando entre en funcionamiento.
En diciembre de 2021, la Compañía adquirió el 51% de las participaciones de Tongliao Longshengfeng y Tieling Longshengfeng, y tomó una participación en Mintong Natural Gas, obteniendo una participación significativa en el proyecto “Changtu-Tongliao Longshengfeng”. En diciembre de 2021, la Compañía adquirió el 51% de las participaciones en Tongliao Long Shengfeng y Tieling Long Shengfeng y tomó una participación en Mintong Gas, obteniendo el control del gasoducto de larga distancia “Changtu-Tongliao-Horingole” con una capacidad de diseño de 1.800 millones de metros cúbicos al año, cuyo volumen se espera que aumente gradualmente de 2022 a 2024. Se espera que el volumen de gas natural de MinTong aumente gradualmente en 20222024, con compromisos de beneficios netos de 8 millones de RMB, 32 millones de RMB y 65 millones de RMB respectivamente, lo que se espera que proporcione un mayor apoyo para el crecimiento posterior de la empresa.
Consejo de inversión: Se espera que el segmento de equipos de gas de la empresa se recupere en un contexto de aceleración de las inversiones en gas y electricidad, y se espera que la empresa experimente un alto crecimiento en sus resultados con la superposición de los negocios de helio BOG y de redes de gasoductos de larga distancia. Esperamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sean de 3.547 millones de yuanes, 3.922 millones de yuanes y 4.247 millones de yuanes, con tasas de crecimiento del 36,0%, 10,6% y 8,3% respectivamente, y un beneficio neto de 900 millones de yuanes, 20 millones de yuanes y 26 millones de yuanes, con tasas de crecimiento del 123,6%, 121,1% y 25,7% respectivamente, con un crecimiento sobresaliente; dado por primera vez Calificación de inversión Buy-A con un precio objetivo a 6 meses de 11,2 RMB.
Riesgos: los proyectos de gas y electricidad no avanzan como se esperaba, la demanda posterior no es la prevista y los precios del gas natural siguen siendo altos.
