Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ( Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Evento:
Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) anunció el informe intermedio de 2022: en el primer semestre de 2022, la empresa alcanzó unos ingresos de 290 millones de yuanes, +79,36% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 0,84 mil millones de yuanes, +96,52% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de deducciones de 0,72 mil millones de yuanes, +79,51% interanual. Los ingresos de la empresa en el segundo trimestre de 2022 fueron de 141 millones de RMB, con un aumento del 55,1% interanual y un -7,71% secuencial. Durante el periodo de referencia, los pagarés de la empresa vencieron o se descontaron y el flujo de caja neto de las actividades operativas aumentó hasta los 33 millones de RMB, frente a los -31 millones del primer semestre de 2021; el aumento del personal de I+D y la mayor inversión en materiales de I+D dieron lugar a un gasto de la empresa en I+D de 14,72 millones de RMB, un 45% más que en el mismo periodo.
Lo más destacado de la inversión:
Batería/electrónica/materiales ignífugos alto crecimiento. 2022 primera mitad, la empresa en torno a la nueva industria de la energía fuerte demanda, para lograr un alto crecimiento en la batería/electrónica/materiales ignífugos, correspondiente a los ingresos de 231 millones/0,48 mil millones/0,14 mil millones, un aumento del 81,04%/83,16%/49,57% interanual. En términos de materiales de la batería, los nuevos clientes mantienen el crecimiento, los envíos al extranjero representaron un aumento; se ha convertido en el proveedor principal de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Bumite, la penetración continua de almacenamiento de energía / baterías de consumo. En cuanto a los materiales electrónicos, las ventas de alúmina esférica en el campo del adhesivo de unión térmica para baterías de litio aumentaron significativamente año tras año; en cuanto a los materiales ignífugos, el volumen de compras de los clientes en el campo del retardante de llama y el retardante de fuego para baterías de litio aumentó rápidamente año tras año.
1) Bumita: el proyecto de salida a bolsa de la empresa de 0,6 millones de toneladas y la capacidad de 40.000 toneladas de Bengbu se pondrán en producción en la segunda mitad de 2022 y en el cuarto trimestre de 2022, respectivamente; se ha aprobado el proyecto de refinanciación de 20.000 toneladas de Bumita para el recubrimiento de baterías de litio; 2) Materiales electrónicos: el proyecto de salida a bolsa de 5.000 toneladas/año de materiales de relleno funcional electrónico, Huaiyuan 15.000 toneladas de materiales funcionales en polvo para la comunicación electrónica, ambos se espera que se pongan en producción en la primera mitad de 2023; el proyecto de refinanciación incluye 15.000 toneladas de materiales funcionales en polvo para la electrónica; 3) Materiales ignífugos: se ha completado la construcción del proyecto de 10.000 toneladas de hidróxido de magnesio en la primera fase de Dingyuan y se ha iniciado la instalación de equipos, lo que favorece la realización por parte de la empresa del autoabastecimiento de algunas materias primas para materiales ignífugos de baja emisión de humos y sin halógenos. Además, el proyecto Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) Parque Industrial de Carbono Neutral avanza con paso firme, con la planificación a medio y largo plazo de líneas de producción de materiales ignífugos vitrificados respetuosos con el medio ambiente, baterías de nueva energía con Bumite, sistemas de baterías de óxido sólido y otras capacidades de producción relacionadas.
Previsión de beneficios y valoración de la inversión: La empresa está profundamente comprometida en el campo de los materiales de revestimiento de separadores de baterías, como líder de la industria, los productos Bumite lideran el alto crecimiento, los tres sectores de negocio juntos; después de la expansión de la liberación de la capacidad de producción, se espera que tenga más espacio para el crecimiento del rendimiento. Esperamos que la empresa alcance unos ingresos de 845 millones, 1.657 millones y 2.526 millones en 20222024, correspondientes a un PER de 53,68, 22,94 y 13,27 respectivamente, manteniendo una calificación de “comprar”.
Riesgos: Repetición de la epidemia de COVID-19; impacto de la madurez de la nueva tecnología; liberación y digestión de la capacidad inferiores a las previstas; deterioro del patrón de competencia de la industria; fluctuaciones cíclicas de la industria.
