Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
Resumen del evento
La Compañía publicó el informe flash de producción y ventas de agosto de 2022. las ventas al por mayor de vehículos de la Compañía en agosto fueron de 139000 unidades, -16,0% interanual y -31,0% interanual. de enero a agosto, las ventas totales al por mayor de vehículos de la Compañía fueron de 1.465000 unidades, -5,1% interanual.
Las ventas al por mayor de Chongqing Changan fueron de 46.000 unidades en agosto, un 26,3% interanual y un 54,1% interanual. En el periodo enero-agosto se vendieron 639000 unidades al por mayor, un 1,7% interanual.
Las ventas al por mayor de Hefei Changan fueron de 10.000 unidades en agosto, un 46,6% interanual y un 49,6% interanual. En el periodo acumulado de enero a agosto se vendieron 147000 unidades al por mayor, un 23,9% interanual.
Las ventas al por mayor de Changan Ford en agosto fueron de 25.000 unidades, -18,6% interanual, +3,9% interanual. 161000 unidades acumuladas en enero-agosto, -9,3% interanual.
Las ventas al por mayor de Changan Mazda en agosto fueron de 0,5 millones de unidades, un -2,6% interanual y un -33,6% interanual. El acumulado de enero-agosto de las ventas al por mayor fue de 77.000 unidades, un +1,6% interanual.
Juicio analítico:
Las restricciones de electricidad afectan a 100000 productos independientes de gran demanda
La producción y las ventas de la empresa disminuyeron en unas 100000 unidades debido al impacto de las restricciones eléctricas en Chongqing en agosto. La empresa independiente la mayor parte de la capacidad de producción se concentra en Chongqing, afectado por la mayor. agosto de la empresa independiente de automóviles de pasajeros al por mayor 68.000 unidades, -18,7% interanual, -46,7% ringgit. finales de agosto la producción de la empresa se reanudó, juzgamos el seguimiento se espera acelerar ponerse al día.
Ha comenzado el ciclo de nuevos productos independientes y la producción se está acelerando debido a la fuerte demanda.
(1) El UNI-V vendió 0,5 millones de unidades en agosto (16.000 unidades en julio), lo que demuestra la fuerza de la explosión del coupé deportivo, y esperamos que las ventas mensuales constantes superen las 20.000 unidades.
(2) El Auchan Z6 se lanzó a finales de junio y las ventas en julio han alcanzado los 0,7 millones de unidades. A la fecha de este anuncio, los pedidos acumulados han superado las 40.000 unidades, y esperamos que las ventas mensuales en estado estable superen las 12.000 unidades.
(3) En breve se lanzará el nuevo coupé Rui Cheng Plus. Además de la nueva decoración interior y exterior, también se ha mejorado ampliamente la potencia, con un motor turboalimentado 1.5T Blue Whale con una potencia máxima de 138kW y un par máximo de 300N-m, muy competitivo en el mercado de las berlinas compactas.
(4) El poder del producto de Deep Blue Avita es fuerte, y todos los pedidos superaron las expectativas. A la fecha de este anuncio, los pedidos acumulados del SL03 superaban las 40.000 unidades, y esperamos que las ventas anuales alcancen las 70.000 unidades. A partir del 26 de agosto, el gran pedido de Avita superó las 20.000 unidades. Esperamos que las ventas mensuales en estado estable alcancen las 5.000 unidades.
JV se recupera constantemente Ford marginal al alza
Las marcas de las empresas conjuntas se están recuperando de forma constante y se espera que la oferta mejore a partir de entonces. Las ventas al por mayor de Changan Ford y Changan Mazda en agosto fueron de 25.000 y 0,5 millones de unidades respectivamente, lo que supone un -18,6% y un -2,6% interanual respectivamente. De enero a agosto de este año, las ventas acumuladas de Changan Ford y Changan Mazda fueron de 161000 y 77.000 unidades respectivamente, un -9,3% y un +1,6% interanual respectivamente.
Nuevo Ford Explorer lanzado, Ford bordes hacia arriba. 6 de septiembre el nuevo Explorer se puso en marcha, el nuevo precio 30,98-37,98 millones de yuanes, el nuevo coche en el estilo exterior, diseño interior, la configuración funcional se mejoran, toda la serie se proporcionan con 2,3T + 10AT sistema de energía y 27 pulgadas 4K pantalla de control central. Además, este año se han lanzado el nuevo Mondeo y el nuevo Lincoln Z. La matriz de productos de Ford también se ha optimizado continuamente y su competitividad global sigue mejorando.
En el primer año de electrificación se lanzó la marca Deep Blue Avita
El SL03, el primer modelo de la marca Deep Blue de Changan, se lanzó en julio, con tres tipos de potencia: pura, de autonomía extendida y eléctrica de hidrógeno. Sólo 33 minutos después de la apertura de la reserva, el número de pedidos del SL03 superaba las 10.000 unidades, y en la fecha de este anuncio, los pedidos acumulados superaban las 40.000 unidades, con un potencial total de modelos explosivos, y juzgamos que se espera que las ventas mensuales en estado estable del SL03 superen las 15.000 unidades. En cuanto al ritmo de entregas, esperamos que las entregas del SL03 superen las 10.000 unidades en septiembre y alcancen las 70.000 unidades en el año.
El Avita 11 se lanzó oficialmente el 8 de agosto, posicionándose en el mercado de los 300000-400000 RMB, y comenzará las entregas en diciembre de este año. A 26 de agosto, la gran cartera de pedidos de Avita superaba las 20.000 unidades, superando las expectativas. Detrás de la potencia del producto está el fuerte control de la demanda + la definición del producto + la capacidad de control de costes de la empresa. Creemos que Avita 11 alcanzará las 5.000 unidades mensuales en ventas en estado estable.
Asesoramiento en materia de inversiones
La empresa ha construido una sólida matriz de productos independientes con “producto + precio + posicionamiento” para construir la competitividad básica de todo el vehículo, y la introducción de nuevos productos acelerará las ventas al alza. La compañía ha lanzado tres flechas de híbrido enchufable autónomo + Deep Blue + Avita para iniciar el primer año de electrificación y acelerar la transformación hacia la inteligencia eléctrica de alta gama. Las ganancias independientes tienen una fuerte elasticidad, somos optimistas de que la empresa en el nuevo ciclo de productos marcó la rápida liberación de las ganancias, junto con la transformación de electrificación de alta gama provocada por la remodelación de la valoración. Mantener la previsión de beneficios, ingresos previstos para 20222024 de 134,4 / 168,9 / 208,2 mil millones de yuanes, beneficio neto atribuible de 9,85 / 12,96 / 16,30 mil millones de yuanes, correspondiente a un BPA de 0,99 / 1,31 / 1,64 yuanes, correspondiente al precio de cierre de 14,11 yuanes / acción el 9 de septiembre de 2022, PE de 14 / 11 / 9 veces, mantener Valoración de compra.
Consejos sobre el riesgo
Las ventas de nuestra propia marca no son las esperadas; la entrega de nuevos modelos no es la esperada; el índice de penetración de la nueva energía no es el esperado, etc.
