China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ( China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
La empresa anunció el 22º informe semestral, 22h1 ingresos de la empresa 158,3 mil millones, +12%; beneficio neto atribuible 2,8 mil millones, +19%; deducción del beneficio neto no atribuible 1,8 mil millones, -7%. Los ingresos del 22T2 fueron de 87.000 millones, con un aumento del 8%; el beneficio neto atribuible a la madre fue de 1.800 millones, con un aumento del 20%. Las ganancias o pérdidas no económicas son principalmente los ingresos por inversiones generados por la venta de la participación en la autopista de Nesui (22h1 unos 1.200 millones).
El crecimiento de los ingresos y las nuevas contrataciones tiene fuerza y resistencia, la nueva energía y la energía inteligente integrada representaron un aumento más rápido de los ingresos por negocio, 22h1 construcción de ingeniería / encuesta / fabricación industrial / inversión y los ingresos de operación de 1.304 / 61 / 12,1 / 11,7 mil millones, yoy +13% / 6% / -2% / +5% respectivamente. La estructura de negocio ha seguido ajustándose y optimizándose, con unos ingresos de 22h1 en el negocio de nuevas energías y energías inteligentes integradas en ingeniería y construcción que han aumentado un 28% hasta los 35.100 millones; los ingresos de nuevas energías y energías inteligentes en inversión y explotación han aumentado un 55% hasta los 900 millones. En general, los ingresos de 22h1 continuaron creciendo más rápido, mientras que el crecimiento de fondo de la etapa epidémica de 22q2 también continuó con una mejor resistencia. 22h1 las nuevas contrataciones de la compañía 532,8 mil millones, interanual +10,2%, una base alta sobre la base de un crecimiento continuo más rápido. Entre ellos, la construcción de ingeniería nuevas firmas yoy +7% a 501,5 mil millones, la nueva energía interna y la energía inteligente integral nuevas firmas yoy +117% a 204,1 mil millones. 22h1 nuevas firmas en la base alta temprana todavía continúan creciendo mejor, 22h1 ingeniería nueva escala de firmas para el mismo período de ingeniería escala de ingresos 3,8x, nuevas firmas tienen fuerza, apoyar las perspectivas de crecimiento de los ingresos. Por otra parte, los ingresos de la empresa y las nuevas contrataciones en el ámbito de las nuevas energías y la energía inteligente registraron un aumento relativamente rápido, para verificar las ideas y direcciones de transformación del 14º quinquenio de la empresa, efectivas.
El margen de beneficio bruto está bajo presión, 22h2 puede tener la oportunidad de repuntar gradualmente, el control de costes para mantener la fuerza
Margen bruto global de la empresa en el 22h1: 10,1%, 2,2 puntos porcentuales; margen bruto único en el 22q2: 9,8%, 3,0 puntos porcentuales por actividad, el margen bruto en el 22h1 de la construcción de ingeniería, estudios, etc., de la fabricación industrial y de las operaciones de inversión fue del 6,8%, 30,0%, 17,6% y 25,8%, con una variación de -0,7, -0,3 y -7,1 y 1,2 puntos porcentuales. La presión sobre el margen bruto del negocio de ingeniería se presume derivada del mayor coste de la prevención de epidemias, el mayor precio de algunos materiales principales y los cambios en la estructura del negocio, incluyendo un margen bruto del 4,5% para los segmentos de nueva energía y energía inteligente integrada; la presión sobre el margen de beneficio del negocio de fabricación industrial se deriva principalmente de la fase más baja del auge de la demanda de cemento y la fase más alta de los costes de las materias primas para los explosivos civiles; la mejora del margen bruto del negocio de inversión y explotación se deriva principalmente del bajo beneficio bruto eco La escala de ingresos de la protección del medio ambiente se redujo significativamente, mientras que el margen bruto del negocio de nuevas energías y energía inteligente en el 22h1 se situó en el 58,6%. El control de los costes sigue siendo fuerte (control de los gastos generales, etc.), o refleja principalmente la eficacia de la gestión refinada y la eficiencia operativa más eficiente, esperamos que la contribución incremental positiva para el rendimiento se espera que tenga una buena sostenibilidad. 22h1 empresa margen neto yoy-0,5pct al 2,6%, único 22q2 yoy-0,5pct al 2,6%. Debido al debilitamiento marginal del impacto de los intereses minoritarios debido a la vuelta a A en la primera etapa, el margen de beneficio neto de la empresa en el 22h1 aumentó un 0,1pct hasta el 1,8%, y el único en el 22q2 aumentó un 0,2pct hasta el 2,1%.
Esperamos “reconstruir un edificio de lata”, las perspectivas de transformación siguen centradas, mantenemos la calificación de “comprar”
La empresa del 14º Plan Quinquenal para promover la transformación de la energía baja en carbono para mantener la intensidad, mientras que el almacenamiento de energía / perspectivas de cultivo de energía de hidrógeno para mirar hacia adelante, “2025, la reconstrucción de un nuevo desarrollo de alta calidad de la construcción de energía” promover constantemente, se recomienda prestar atención a. Mantenemos la previsión de beneficios de la empresa a 22-24 años, 9/108/12.800 millones, con un incremento del 38%/20%/19% respectivamente, y mantenemos el precio objetivo anterior de 3,39 yuanes, que corresponde a un PE de 22 años de unas 16 veces, y mantenemos la calificación de “comprar”.
Riesgo: Ejecución de la estrategia más débil de lo previsto, inversión en energía e infraestructuras menor de lo esperado, riesgo de deterioro
