Tianqi Lithium Corporation(002466) ( Tianqi Lithium Corporation(002466) )
Vista del núcleo
La empresa publica su informe provisional: ingresos de 14.296 millones de yuanes, beneficio neto de 10.328 millones de yuanes y beneficio neto de 9.281 millones de yuanes tras la deducción de la no-madre. La empresa obtuvo unos ingresos de 9.038 millones de RMB en el segundo trimestre, con un aumento del 525% interanual y del 72% interanual; un beneficio neto de 7.000 millones de RMB, con un aumento del 998% interanual y del 110% interanual; un beneficio neto de 6.447 millones de RMB sin deducciones, con un aumento del 3517% interanual y del 128% interanual.
Datos financieros: ① reconoció unos ingresos por inversiones de aproximadamente 2.326 millones de RMB procedentes de la asociada SQM en el primer semestre del año; ② reconoció unos ingresos por inversiones de aproximadamente 1.207 millones de RMB procedentes de la enajenación pasiva de inversiones de capital a largo plazo debido a la dilución pasiva de SES, una empresa participante; ③ generó unos ingresos por inversiones de 733 millones de RMB procedentes de la enajenación de inversiones de capital a largo plazo debido a la enajenación de algunas acciones de la clase SQMB en la liquidación de opciones collar; ④ cambios en el valor razonable de las opciones collar y ganancia o pérdida por enajenación de -0,89 mil millones de RMB; ⑤ En el informe semestral, el ratio de apalancamiento de la Compañía era del 45,55%; a finales de julio, el ratio de apalancamiento se redujo a aproximadamente el 28% (no auditado), alcanzando plenamente el objetivo de reducción del apalancamiento.
La Compañía lanzó el “Plan de Propiedad de Acciones para Empleados 2022 (Borrador)”: ① tiene la intención de recomprar acciones comunes A para el Plan de Propiedad de Acciones para Empleados, el total de los fondos de recompra no será inferior a 136 millones de RMB y no más de 200 millones de RMB, y el precio de las acciones recompradas no superará los 150 RMB por acción (inclusive); ② el número total de participantes en el Plan de Propiedad de Acciones para Empleados de la Compañía no superará los 240 (excluyendo el número de la porción reservada), incluyendo un total de 9 directores, supervisores y altos directivos de la Compañía. (iii) el precio de las acciones recompradas de la Sociedad en el marco de este plan es de 0 RMB/acción y se establece un acuerdo de período de bloqueo de 36 meses; (iv) la evaluación de los resultados de la Sociedad: la capacidad de producción de productos químicos de litio de la Sociedad alcanzará las 90.000 toneladas de LCE en total en 2024.
La empresa dispone de los recursos de litio de mayor calidad del mundo y está aumentando constantemente su capacidad de producción final de fundición
Fin de los recursos: la mina de litio de Greenbush tiene una capacidad de producción anual de 1,62 millones de toneladas de concentrado de litio, y la capacidad total debería alcanzar más de 2,1 millones de toneladas/año en el futuro. La empresa posee indirectamente un 26,01% de participación en la mina de litio de Greenbush, pero sigue teniendo el control de la mina. Además, la empresa está realizando un estudio de viabilidad para reiniciar la construcción de la mina de litio de Yajiang Tsola, en Sichuan. Producto: La empresa cuenta actualmente con tres bases de producción en China, con una capacidad combinada de producción de sal de litio de aproximadamente 44.800 toneladas. Además, la primera fase de la línea de producción de hidróxido de litio de grado de batería de 24.000 toneladas al año en el proyecto de Quenana (Australia) ha entrado en la fase de producción de prueba; la línea de producción de carbonato de litio de grado de batería de 20.000 toneladas al año en Anju (Suining) está en construcción.
Cara de la inversión: La empresa posee actualmente una participación del 21,90% en SQM, que tiene una capacidad de producción anual de 120000 toneladas de carbonato de litio y se espera que aumente su capacidad a 180000 toneladas en el segundo semestre de este año. Las ventas de carbonato de litio en 2021 por parte de SQM serán de aproximadamente 101100 toneladas, y se espera que el volumen anual de ventas aumente de 140000 toneladas de LCE a 145000 toneladas de LCE este año.
Riesgo: El progreso de la construcción del proyecto no cumple las expectativas; las ventas de mineral de litio y de productos de sal de litio no cumplen las expectativas. Consejo de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
Según las previsiones de beneficios, se espera que los ingresos de la empresa en 20222024 sean de 46.067503.05/47.248 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento interanual de 501,1%/9,2%/-6,1%; el beneficio neto atribuible a la madre de 211.00/218.58/22.08 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento interanual de 915,0%/3,6%/1,0%; el BPA diluido es de 12,86/13,32%, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa cuenta con los mejores recursos de piroxeno de litio y de lagos de sal de litio del mundo, el lado de los recursos tiene un fuerte potencial de expansión, proporcionando materias primas sólidas para la expansión de la capacidad de la sal de litio a mitad de camino, los fundamentos de la empresa se han revertido después de sobrevivir a la crisis de la deuda, y se espera que disfrute plenamente del ciclo de alto auge de la industria del litio. Se espera que la empresa disfrute plenamente de la elasticidad del rendimiento que aporta el ciclo de gran auge de la industria del litio, y se mantiene la calificación de “Comprar”.
