Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) ( Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) )
La compañía anunció el informe semestral de 2022. 2022H1 la compañía logró ingresos de 24.158 millones de yuanes, un aumento del 69,85% interanual; beneficio neto atribuible a la madre de 908 millones de yuanes, un aumento del 32,08% interanual; beneficio neto atribuible a la madre de 813 millones de yuanes, un aumento del 38,2% interanual. 2022Q2 la compañía logró ingresos de 13.652 millones de yuanes, un aumento del 72,26% interanual, un aumento del 29,95% interanual El beneficio neto de la empresa fue de 529 millones de dólares neozelandeses, con un aumento del 39,17% interanual y del 39,54% secuencial, mientras que el beneficio neto después de la deducción de la no-madre fue de 492 millones de dólares neozelandeses, con un aumento del 60,67% interanual y del 53,70% secuencial. Los resultados han estado a la altura de nuestras expectativas”. El beneficio neto de la compañía atribuible a la madre de la empresa aumentó en 150 millones de ringgit en el segundo trimestre de 2022, principalmente por el crecimiento de los ingresos del segmento de tungsteno y molibdeno, materiales de nueva energía, pero se vio afectado por un aumento de ringgit en los gastos del período (+50,49 millones de yuanes), un aumento en el inventario de productos de tierras raras y la provisión de inventario de materiales de baterías por la disminución del valor, lo que resultó en un aumento de ringgit en el deterioro de activos ( (-8,45 millones), y un aumento de las cuentas por cobrar y el correspondiente incremento de las pérdidas crediticias previstas (-13,7 millones), la liberación de beneficios netos se vio afectada.
El segmento de tungsteno y molibdeno. 2022T2 logró un beneficio total de 472 millones de RMB, con un aumento del 31,48% interanual y del 4,89% interanual. 2022T2 registró unas ventas de aproximadamente 5.200 millones de metros de alambre de tungsteno fino, con un aumento del 48,57% interanual, y unas ventas de 11,45 millones de piezas de herramientas de corte, con un aumento del 12,38% interanual y un descenso de aproximadamente el 5,14% interanual. 2022H1, Xiamen Honglu se benefició del producto de alambre de tungsteno PV Se espera que el nuevo proyecto de 20.000/60.000 millones de metros de hilo de tungsteno fotovoltaico se complete en 2022Q3/2023H2 respectivamente.
Segmento de materiales para nuevas energías: en el segundo trimestre del año 2022, el beneficio total ascendió a 371 millones de yuanes, con un aumento del 56,54% interanual y del 139,76% interanual. En el segundo trimestre del año 2022, las ventas de materiales catódicos de la empresa fueron de 21.800 toneladas, con un aumento del 19,06% interanual, y el crecimiento de las ventas fue impulsado principalmente por los materiales ternarios. En 2022H1, la empresa vendió 21.500 toneladas de materiales ternarios, un aumento del 91% interanual, y vendió 18.700 toneladas de cobalto de litio. La empresa está ampliando rápidamente la producción, la base de Haijing 40.000 toneladas de proyecto de materiales ternarios se espera que se ponga en funcionamiento en agosto de 2022, la futura base de Haijing también ampliará un total de 45.000 toneladas de capacidad de materiales ternarios, la base de Ningde ampliará un total de 70.000 toneladas de capacidad de materiales ternarios, la base de Ya’an construirá la primera fase de 20.000 toneladas, un total de 100000 toneladas de capacidad de fosfato de hierro de litio.
Segmento de tierras raras: 2022T2 logró un beneficio total de 111 millones de yuanes, con un aumento del 51,45% interanual y del 260,97% interanual. 2022T2 las ventas de material magnético de la empresa de 1297 toneladas, con un descenso del 3,85% interanual y del 10,32% interanual. 2022H1 la filial Changting Golden Dragon profundiza en la producción ajustada, la calidad del producto y la reducción de costes, optimiza la estructura del producto, logra un beneficio neto de 146 El beneficio bruto del negocio de material magnético fue de unos 144 millones, con un aumento del 87% interanual. La empresa ha completado la instalación de equipos para el proyecto de 4.000 toneladas de material magnético en construcción y espera aumentar su capacidad de producción de material magnético en blanco a 12.000 toneladas/año a finales de este año. Además, la empresa aceleró la disposición del final de los recursos de tierras raras, y Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) y China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) firmaron un acuerdo de cooperación estratégica, se espera que el futuro para reducir el costo de las materias primas.
Negocio inmobiliario: la empresa tiene la intención de cotizar el traspaso del 60% de Xiamen Tengwangge, desprendiéndose del negocio inmobiliario deficitario. Los ingresos del negocio inmobiliario en el 2022T2 fueron de 400 millones de yuanes, básicamente sin cambios interanuales, con un descenso del 9,29% interanual; el beneficio total alcanzó los -44,79 millones de yuanes, con un aumento de las pérdidas de 2,16 millones de yuanes interanuales, reduciendo las pérdidas de 35,42 millones de yuanes interanuales.
Consejo de inversión: Esperamos alcanzar un beneficio neto atribuible a la madre en 20222023/2024 de 1.840/26.11/2.991 millones de RMB respectivamente, lo que supone un aumento del 55,9%/41,9%/14,5% interanual, con un BPA de 1,30/1,84/2,11 RMB/acción respectivamente. Teniendo en cuenta los tres sectores de negocio de la empresa tienen proyectos de expansión en construcción, y la demanda aguas abajo es buena, el impulso de crecimiento de la empresa es bueno, al 26 de agosto de 2022 precio de cierre como el punto de referencia, Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) PE para 22/15/13 veces, mantener la calificación de “recomendado”
Riesgo: Riesgo de fluctuaciones económicas que afecten a la demanda y los precios; riesgo de las materias primas; riesgo de que los proyectos centrados en la industria no cumplan las expectativas.
