China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) ( China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) )
Evento: El 26 de agosto, China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) publicó su informe del 22S1, con unos ingresos de 78.450 millones de RMB, +1,8% interanual; un beneficio neto atribuible de 23.300 millones de RMB, +3,8% interanual; un ratio de morosidad del 1,24% y un ratio de cobertura de provisiones del 188%.
Los ingresos de la empresa en el 22S1, el beneficio neto atribuible a la madre de la tasa de crecimiento interanual de +1,7%, +1,8% en comparación con el primer trimestre ringgit, la expansión de escala, los ingresos no financieros de alto crecimiento de la razón principal. El margen de intereses de la empresa aumentó un 1,3 % interanual, beneficiándose principalmente de la colocación activa de créditos; los ingresos por comisiones netas fueron de un 1,5 % interanual, debido al mayor impacto de la volatilidad de los mercados de capitales en el negocio de gestión de patrimonios; otros ingresos no financieros fueron de un 13,2 % interanual, beneficiándose principalmente del aumento de los ingresos por inversiones, que compensó en cierta medida el lastre de los ingresos procedentes de los ingresos medios.
El margen de interés neto se redujo ligeramente, ya que la asignación de créditos compensó el precio con el volumen. Por el lado del activo, la asignación de créditos en el 22S1 se centró en áreas e industrias clave, con los préstamos manufactureros, ecológicos y universales creciendo un 12,4%, 26,6% y 18,9% respectivamente en comparación con el comienzo del año, con nuevos préstamos que superaron los 205200 millones de RMB, ya más de 2/3 de la cantidad total que se asignará en 2021, con un aumento del 6,2% interanual, superior a la tasa de crecimiento interanual de los activos totales en 19BP, con la estructura de activos continuamente optimizada; por el lado del pasivo, el total del 22S1 El pasivo y los depósitos totales crecieron un 6,4% y un 7,4% interanual, respectivamente, con una estructura que sigue optimizándose, al tiempo que el efecto del control de los costes fue surgiendo paulatinamente, con una tasa de costes que sigue bajando desde 2018, lo que constituye una cierta protección para el margen de intereses. El margen de interés neto se redujo ligeramente hasta el 2,06% en el 22S1, -10BP desde el comienzo del año, arrastrado principalmente por la disminución del rendimiento debido a la revalorización de los préstamos en el lado del activo.
La estrategia patrimonial siguió avanzando, con importantes resultados en la transformación del comercio minorista. La empresa está comprometida con la “construcción de un banco de gestión de patrimonios de primera clase” y ha logrado una mejora simultánea de los resultados en cuanto a clientes, escala y beneficios mediante un desarrollo integrado de “doble curva”, inyectando un nuevo impulso a las finanzas minoristas. A nivel de clientes, había 147 millones de clientes minoristas, incluyendo 1,1 millones de clientes de patrimonio y 53.000 clientes de banca privada; a nivel de escala, el total de los AUM minoristas era de 2,31 billones de RMB, incluyendo 537,1 billones de RMB en AUM de banca privada, con 53.000 clientes de alto patrimonio que representaban más de una quinta parte del total de los AUM minoristas; a nivel de beneficios, a pesar del impacto de las turbulencias del mercado de capitales en la primera mitad del año, el negocio de gestión de patrimonio todavía Los ingresos netos por comisiones ascendieron a 4.700 millones de RMB, con un aumento del 5,7% interanual, y representaron el 32% de los ingresos a medio plazo. La empresa utilizó la gestión de patrimonios como asidero para impulsar el desarrollo general de su negocio minorista, cuyos ingresos representaron un 0,6 % de los ingresos, hasta el 42,07 % en el primer semestre.
La tasa de morosidad del 22S1 se mantuvo estable en comparación con el primer trimestre, la tasa de cobertura de las provisiones aumentó en un 0,8%, la tasa de morosidad inmobiliaria aumentó en un 1,22% hasta el 2,56% en comparación con el comienzo del año, afectada principalmente por la debilidad general del sector. La tasa de preocupación, del 1,84%, y la de retraso, del 1,96%, son inferiores a las de principios de año. El ratio de morosidad, el ratio de preocupación, el ratio de morosidad y el ratio de cobertura de provisiones alcanzaron “3 a la baja y 1 al alza”, todos ellos en el mejor nivel desde 2015. El ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 del 22H fue de -18BP desde el primer trimestre hasta el 8,59%, debido al aumento de la escala.
Asesoramiento en materia de inversión: la rentabilidad ha tocado fondo y la estrategia patrimonial ha avanzado
La empresa está comprometida con la “construcción de un banco de gestión patrimonial de primera clase” y su estrategia patrimonial sigue avanzando, lo que se espera que desempeñe un papel “dinámico” en el desarrollo y el rendimiento del negocio; el elevado aumento de la inversión crediticia apoya el sólido crecimiento del margen de intereses, y otros ingresos no relacionados con los intereses muestran un brillante rendimiento, ayudando a los ingresos Se espera que la empresa logre un crecimiento constante de los ingresos, el beneficio neto y el “3 abajo, 1 arriba”, y que la calidad de los activos siga mejorando. Se espera que el BPA para los 22-24 años sea de 0,87 yuanes, 0,96 yuanes y 1,07 yuanes, respectivamente, y el precio de cierre del 26 de agosto de 2022 corresponde a 0,4 veces el PB de 22 años, por lo que elevamos nuestra calificación a “Recomendado”.
Riesgo: Tasa de crecimiento macroeconómico a la baja; frecuencia de riesgo de epidemia en varios puntos.
