Tianqi Lithium Corporation(002466) ( Tianqi Lithium Corporation(002466) )
Evento.
La compañía anunció el informe semestral de 2022, la compañía 2022H1 logró ingresos de 14.295 millones de yuanes, un 508% más de año en año, el beneficio neto atribuible a la madre de 10.327 millones de yuanes, un 11937% más de año en año; 22T2 logró ingresos de 9.038 millones de yuanes, un 525% más de año en año, un 72% más de año en año, el beneficio neto atribuible a la madre de 7.00 mil millones de yuanes, un 1998% más de año en año, un 110% más de año en año. 110%.
Comentario.
Aprovechando el gran auge de la industria, el negocio del mineral de litio y las sales de litio creció rápidamente. Por negocios, la compañía obtuvo unos ingresos de 4.466 millones de RMB procedentes del mineral de litio en la primera mitad del año, con un aumento del 417,70% interanual, lo que supone el 31,24% de los ingresos totales; los ingresos procedentes de los compuestos y derivados de litio fueron de 9.828 millones de RMB, con un aumento del 560,73% interanual, lo que supone el 68,75% de los ingresos totales.
El margen bruto del concentrado de litio en 2022H1 fue del 77,05%, y el margen bruto de los productos derivados del litio fue del 87,54%. El precio de venta del concentrado de litio en 2022H1 fue de 1770 dólares/tonelada, inferior al precio medio de SMM de 3460 dólares/tonelada para el concentrado de litio en China en la primera mitad del año, debido principalmente a que Wenfield Las ventas de concentrado de litio de grado químico tienen un precio semestral. El precio de venta del concentrado de litio se elevó a 4.187 dólares por tonelada en el segundo semestre, lo que supone un aumento del 136,6% interanual, y se espera que el margen bruto del concentrado de litio de la empresa siga mejorando.
La producción de Greenbush prevista para el año fiscal 2023 es de 1,35-1,45 millones de toneladas, con un plan de futuro de 2,1 millones de toneladas. En el segundo trimestre, IGO obtuvo un beneficio neto de 101,8 millones de dólares australianos de TLEA, lo que supone un aumento del 68% interanual. Se espera que Tianqi gane aproximadamente 496 millones de RMB de TLEA, sobre la base de un tipo de cambio de 4,68. La producción de Greenbush prevista para 2023 es de 1,35-1,45 millones de toneladas, con un aumento del 19%-28% interanual. crecimiento del 19%-28%, con costes unitarios netos de cánones de 225275 dólares australianos/t, lo que supone un aumento de los costes. La capacidad actual de concentrado de litio de Greenbush es de 1,62 millones de toneladas y, con la implantación gradual de TRP y CGP3, la capacidad futura de concentrado de litio de Greenbush alcanzará los 2,1 millones de toneladas.
Los productos químicos de litio de la empresa tienen una capacidad combinada de 68.800 toneladas, con una primera fase de 24.000 toneladas de sales de litio que entrará en funcionamiento en el segundo trimestre. Se espera que la construcción se acelere. La empresa también está construyendo un proyecto de 2.000 toneladas de litio metálico en Tongliang, Chongqing, con una capacidad total de producción de litio prevista de más de 110000 toneladas/año.
SQM ha aumentado su volumen de ventas anual para 2022, con una capacidad de planificación futura de 260000 toneladas de sales de litio. En su informe semestral de 2022, SQM dio una previsión de ventas para todo el año 2022 de 145000 toneladas, una revisión al alza de 0,5 millones de toneladas. La ampliación del salar chileno de SQM avanza a buen ritmo y el proyecto de hidróxido de litio de MtHolland, en Australia, avanza a buen ritmo, con una capacidad prevista de sal de litio de 260000 toneladas. En la primera mitad del año, Tianqi reconoció una ganancia de inversión de 2.326 millones de RMB de SQM, mientras que la Compañía completó la liquidación de los contratos de opciones collar y registró una ganancia de inversión de 732 millones de RMB por la venta de 452,68 millones de acciones de clase B de SQM.
Previsión de beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa sea de 23,19/25,29/28,67 mil millones de RMB en 20222023/2024, lo que corresponde a un BPA de 14,13/15,41/17,47 RMB y un PE de 7,75/7,11/6,27 veces, con un precio objetivo de 154 RMB, considerando una valoración del grupo de pares de 10 veces en 2023. La primera vez que me cubro, doy la calificación de “recomendable”.
Advertencia de riesgo
La demanda no es la esperada, los precios del litio caen bruscamente y otros riesgos.
