Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) ( Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) )
Lo más destacado de la inversión
Evento: 1) La Compañía adquirió el 17,67% de las acciones de Tiancheng Lithium con fondos propios o autofinanciados por valor de 212 millones de RMB, manteniendo el 51% de las acciones tras la finalización de la adquisición, convirtiendo a la Compañía en el accionista mayoritario de Tiancheng Lithium; 2) El adquirente se comprometió a utilizar el 80% del precio de compra (170 millones de RMB) para adquirir acciones de la compañía cotizada, demostrando su confianza.
Adquisición de Tiancheng Lithium hasta el 51% de participación, el 80% de los ingresos de la adquisición se utilizarán para aumentar la participación de la empresa cotizada. La Compañía anunció que: 1) firmó el Acuerdo de Transferencia de Acciones con Tiancheng Management, Yiyuan Lithium, Dong Aihua y Li Jinping para adquirir el 11,31% y el 6,36% de las participaciones de Tiancheng Lithium en manos de Tiancheng Management y Yiyuan Lithium, respectivamente, con fondos propios o autofinanciados por valor de 212 millones de RMB, y una vez completada la transacción, la Compañía tendrá el 51,00% de las participaciones de Tiancheng Lithium y se convertirá en su accionista mayoritario. Tiancheng Lithium se compromete a que el beneficio neto atribuible a la Sociedad no sea inferior a 180, 200 y 210 millones de RMB entre 2022 y 2024, respectivamente. 2) La adquirida se compromete a comprar 60365 acciones de la sociedad cotizada al finalizar la transacción por un importe no inferior al 80% de la contraprestación de la transacción (170 millones de RMB) y a que la finalización de la compra tenga lugar a más tardar 90 días después de la recepción del último pago. El método de compra incluye, entre otros, la transferencia de acuerdos, la negociación en bloque, la licitación centralizada, etc. El gran aumento de la participación demuestra la confianza del adquirente en el desarrollo empresarial de la empresa cotizada.
(1) Disposición: En octubre de 2021, la empresa entró en el negocio del carbonato de litio y el hidróxido de litio mediante la adquisición de una participación del 33,33% en Tiancheng Lithium. 2) Dotación: En términos de recursos, Tiancheng Lithium está profundamente involucrada en la capital del litio de Yichun, provincia de Jiangxi, asegurando el suministro efectivo de materias primas, y es una de las cinco mayores empresas de litio de mica en Yichun, Jinhui Lithium. Es el mayor proveedor de Jinhui Lithium, uno de los cinco mayores extractores de mica-litio de Yichun. (3) Perspectivas: En términos de precio, China mantendrá un ajustado equilibrio de carbonato de litio en 2022 y la brecha entre la oferta y la demanda se ampliará en 2023, lo que aumentará aún más la rentabilidad de la industria y se espera que el precio de la solución de sulfato de litio se mantenga alto.
(1) Industria: Aprovechando el desarrollo de la industria del litio, la industria de las sales de litio ha entrado en un periodo de rápido crecimiento, en el que el litio ha pasado de ser un “metal pequeño” a un “metal grande”; el litio mundial (2) Recursos: En junio de 2022, la Sociedad y su filial al cien por cien adquirieron el 100% de la participación en Taian Xinchang, que poseerá el 7,23% de la participación en el proyecto de la mina de piroxeno de litio de Bougouni, en Malí, una vez completada la adquisición, y tiene indirectamente el derecho a comprar y suscribir no menos del 80% de los productos de concentrado de litio de la mina durante tres años consecutivos. La Compañía tiene una participación del 7,23% en el proyecto de piroxeno de litio de Bougouni, en Malí, y tiene el derecho indirecto de suscribir menos del 80% del producto de concentrado de litio durante 3 años consecutivos. Aprovechando el importante crecimiento de la demanda de baterías de litio, el precio medio del mineral de litio aumentó un 43% y la TIR del proyecto pasó del 50,9% al 91,2%, sobre la base de una producción anual de 238000 toneladas. 3) Ampliación: Tras la finalización de la adquisición, la empresa está totalmente conectada desde la extracción de litio en la fase inicial hasta el procesamiento de sal de litio en la fase intermedia: por un lado, las importaciones extranjeras a través del mineral de piroxeno de litio, el objetivo global de planificación del concentrado de litio de 238000 toneladas/año, una fase 100000 toneladas / año, se espera que se ponga en producción en el segundo trimestre de 2023; por otra parte, China a través de la compra de mica de litio local + planta de beneficio auto-construido, conservadoramente de acuerdo con el volumen de ventas de solución de sulfato de litio de Tiancheng 5712 toneladas / año, lo que corresponde al beneficio neto de 571 millones de yuanes / año.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Mantenemos que la empresa se espera que 22-24 años EPS fueron 1,48, 3,44, 5,35 yuanes, PE correspondiente fueron 34, 14, 9 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Riesgo: Lentitud en la producción de la base de Vietnam, la minería del litio no cumple las expectativas, las fluctuaciones del precio de la sal de litio, etc.
