Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) ( Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
Vista del núcleo
Los ingresos de 2022H1 mantuvieron un sólido crecimiento. En el 22S1, la empresa obtuvo unos ingresos de 20.042 millones de yuanes (-16,68% interanual), un beneficio neto atribuible a la madre de 1.824 millones de yuanes (+628,62% interanual), un beneficio neto atribuible a la madre de 1.794 millones de yuanes (+776,49% interanual), un margen bruto de ventas del 19,13%, +6,55pct interanual, un margen neto de ventas del 9,26%, +7,96pct interanual. Esta cifra se sitúa básicamente en el rango medio de 17.000 millones de RMB a 20.400 millones de RMB de beneficio neto atribuible a la matriz en el anterior preanuncio de resultados semestrales de la empresa.
Los ingresos del 22T2 fueron de 10.752 millones de RMB (-19,38% interanual), el beneficio neto de 809 millones de RMB (+432,20% interanual), el margen bruto de ventas del 15,87% (+3,69% interanual) y el margen neto del 7,40% (+9,10% interanual).
El beneficio neto del segundo trimestre (tras el ajuste retrospectivo) se mantuvo básicamente estable en términos interanuales, y la rentabilidad del segmento de diseño siguió fortaleciéndose. El beneficio neto del 22T2 atribuible a la Compañía fue de 809 millones de RMB (+432,20% interanual), con un margen bruto de ventas del 15,87% (+3,69pct interanual). Teniendo en cuenta la pérdida por deterioro de 1.090 millones de yuanes cargada en el primer semestre del 21T2, tras deducir esta pérdida por deterioro, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa en el segundo trimestre fue básicamente plana en términos interanuales. Gracias al aumento de los ingresos de energía y comunicaciones ópticas, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron un 15,7% interanual en el 22T2.
El negocio de los cables submarinos siguió expandiéndose, y la distribución del negocio en el extranjero continuó acelerándose. En China, a finales de julio de 2022, la capacidad instalada de energía eólica marina en el 14º Plan Quinquenal para las zonas costeras de China se acercaba a los 80GW, y la empresa ha tendido activamente varias bases de cables submarinos en Nantong, Yancheng, Shanwei, Dongying y Yangjiang, irradiando a muchas partes del país. La empresa ha ganado licitaciones y ejecutado varios proyectos de demostración de cables submarinos en Guangdong y Shandong. En la parte extranjera, la empresa amplió activamente el mercado de la brisa marina en Europa y el sudeste asiático.
Los pedidos en el campo del almacenamiento óptico, la electricidad y las comunicaciones crecen rápidamente. En el campo del almacenamiento óptico, 22H1, la empresa adquirió los materiales de Zhongtian Xinxing para construir una cadena industrial completa de almacenamiento de energía, ampliar la capacidad de producción de láminas de cobre electrolítico y desarrollar nuevos escenarios de aplicación, y actualmente tiene abundantes pedidos en mano, con una fuerte certeza de rendimiento a corto plazo. En el campo de la energía eléctrica, la empresa ganó licitaciones para varios proyectos de ingeniería energética fuera de China, como CGNPC Laizhou, Southern Power Grid, Alemania, Suecia y el Reino Unido, convirtiéndose en un importante proveedor de proyectos de ingeniería clave. En el ámbito de las comunicaciones ópticas, la empresa obtuvo notables resultados en las licitaciones de recogida de los operadores durante el periodo de referencia, y su principal producto, el cable óptico ordinario, ocupó el primer puesto en las primeras licitaciones de recogida de China Telecom Corporation Limited(601728) y de la Radio y Televisión de China (Licitación 4 y Licitación 5) y el tercero en las licitaciones de recogida de China United Network Communications Limited(600050) . La floración en varios campos, que impulsa el crecimiento continuo de los ingresos.
Riesgo: Aumento de los precios de las materias primas; la instalación de energía eólica en alta mar no es la esperada; caída de los precios del cable de fibra óptica.
Consejo de inversión: mantener las previsiones de beneficios, mantener la calificación de “comprar”.
Somos optimistas acerca de Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) barreras del sector marino y la flexibilidad del negocio de la nueva energía, la empresa seguirá centrándose en el cable y el campo de la nueva energía, la fuerza integral sigue fortaleciendo. Mantenemos nuestra previsión de beneficios, esperando unos ingresos para 20222024 de 42.600/50/56.900 millones de RMB (-7,6%/+17%/+14% interanual) y un beneficio neto de 3.800/4.800/5.400 millones de RMB (+21x/26%/13% interanual), lo que corresponde a un PE de 24/19/17x, inferior a la valoración media de empresas comparables. “Calificación de compra”.
