Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Evento.
La compañía anunció el informe semestral de 2022, 2022H1 empresa logró ingresos de 6.004 millones de yuanes, un 182,6% interanual; beneficio neto atribuible a la madre de 2.262 millones de yuanes, un 585,3% interanual; 22T2 logró ingresos de 3.345 millones de yuanes, un 164,0% interanual, un 25,8% interanual, beneficio neto atribuible a la madre de 1.240 millones de yuanes, un 392,0% interanual, un 21,8% interanual 392,0%, con un aumento del 21,4% interanual.
Comentario.
Los resultados del tercer trimestre siguen creciendo a un ritmo elevado, y las sales de litio continúan en un gran auge. La compañía publicó los resultados de los tres primeros trimestres de 2022, se espera que el retorno de los beneficios netos de 3.462-3.662 millones de yuanes, de los cuales 2022Q3 retorno de los beneficios netos de 1,2-1,4 mil millones de yuanes, un aumento de 297,1% a 363,2%. 2022H1 negocio de sal de litio de la compañía logró ingresos de 4.597 millones de yuanes, un aumento de 449,8% año tras año, el retorno de los beneficios netos de 2.099 millones de yuanes, lo que representa el 92,79% de la rentabilidad total beneficio neto del 92,79%, debido principalmente a la continuidad de las perspectivas positivas del mercado de la industria del litio y al mantenimiento de los precios de los productos de sal de litio en un nivel elevado.
La capacidad actual de producción de sal de litio es de 43.000 toneladas y superará las 100000 toneladas en 2025. Con la plena producción de la línea de producción de carbonato de litio (hidróxido de litio) de grado de batería de 20.000 toneladas al año, la capacidad global de diseño de sal de litio de la empresa ha alcanzado las 43.000 toneladas, mientras que se espera que la línea de producción de hidróxido de litio de grado de batería de 30.000 toneladas de la fase II se complete y se ponga en funcionamiento a finales de este año, y la planificación de la fase III está en marcha. Para 2025, se espera que la capacidad de producción global de sal de litio de la empresa supere las 100000 toneladas.
La oferta de recursos de litio puede satisfacer plenamente la producción actual, y se espera que la tasa de autosuficiencia alcance el 50% en 2025. En cuanto a la disposición de los recursos de litio: (1) Galaxy Lithium proporcionará no menos de 120000 toneladas de concentrado de litio al año. (2) El proyecto de la mina de litio de Lijiagou avanza rápidamente y su mineral de litio extraído tendrá prioridad sobre el de Yahwa para su producción total. (3) Se espera que Core suministre concentrado de litio a la Compañía en el cuarto trimestre de 2022. (4) La Compañía tiene una participación del 13,23% en la empresa canadiense Ultra Lithium Corporation, que diseñará y construirá una planta de extracción de óxido de litio con un 6% de concentrado de litio al año en una primera fase, con un período de funcionamiento continuo de no menos de 10 años, y posteriormente planea construir una segunda fase para ampliar la capacidad a 400000 toneladas. (5) La Compañía también tiene una participación en las empresas australianas EFE y EV para desarrollar conjuntamente recursos de litio, y una participación en la empresa australiana ABY para suscribir no menos de 120000 toneladas de concentrado de litio. Los actuales canales de suministro de recursos de litio de Yahua ya pueden satisfacer las necesidades de producción de la línea de producción de 30.000 toneladas que se pondrá en marcha en 2022 y próximamente. La empresa ha trazado los recursos de litio aguas arriba y planea tener una tasa de autosuficiencia de litio de más del 50% para 2025.
La posición de liderazgo del negocio de explosivos civiles está consolidada, y la cuota de mercado de los detonadores digitales supera el 20%. El negocio de explosivos civiles de la empresa obtuvo unos ingresos de 1.407 millones de yuanes en el primer semestre, lo que supone un aumento del 19,98%, y un beneficio neto atribuible a la matriz de 163 millones de yuanes, que representa el 7,21% del beneficio neto total atribuible a la matriz. En el primer semestre del año, la empresa aprovechó la orientación política de los detonadores electrónicos digitales industriales para sustituir totalmente los detonadores electrónicos, aprovechando las ventajas de la tecnología y los canales de los detonadores electrónicos, los detonadores digitales electrónicos tienen una cuota de mercado nacional de más del 20%. Al mismo tiempo, la empresa también está estableciendo la demanda más popular para el negocio de explosivos civiles en el Medio Oeste, Mongolia Interior y otras regiones, la posición de liderazgo sigue consolidando.
Previsión de beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa sea de 4.673/50.12/5.319 millones de RMB en 20222023/2024, lo que corresponde a un BPA de 4,05/4,35/4,61 RMB, correspondiente a un PE de 6,86/6,40/6,03 veces, teniendo en cuenta que la empresa es líder en el negocio de la sal de litio y los explosivos civiles en China, con una rápida expansión de la capacidad de producción en el futuro. El precio objetivo es de 43,5 RMB. La primera vez que se cubre, da la calificación de “Recomendado”.
Advertencia de riesgo
La demanda no es la esperada, los precios del litio caen bruscamente y otros riesgos.
