Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) ( Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) )
Evento:
La empresa tiene la intención de adquirir el 100% de la participación en Hailu Duty Free, en manos de Hainan Travel Investment, mediante la emisión de acciones y el pago de dinero en efectivo, a un precio de transacción de 5.020 millones de RMB.
Lo más destacado de la inversión:
La Compañía tiene la intención de adquirir el 100% de las participaciones de Hainan Travel Tax Free de Hainan Travel Investment por una contraprestación de 5.020 millones de RMB. La empresa pagará el 85%, es decir, 4.252 millones de RMB, mediante la emisión directa de acciones a la contraparte, Hainan Travel Investment, a un precio de emisión de 11,09 RMB por acción, con 383 millones de acciones emitidas; el 15%, es decir, 750 millones de RMB, se pagará en efectivo. Al mismo tiempo, la propuesta de oferta no pública a no más de 35 objetos específicos para recaudar los fondos necesarios, el importe total de los fondos recaudados no excederá de 1,8 mil millones de yuanes, de los cuales el exceso en 750 millones de parte para complementar el capital de trabajo.
La tasa de crecimiento anualizada de la promesa de rendimiento es notable. Hainan Travel Duty Free se ha comprometido a obtener un beneficio neto no inferior a 116/3,58/538728 millones de RMB entre 2022 y 2025, con una tasa de crecimiento del 208%/50%/35% entre 2023 y 2025 respectivamente. Si se requiere una compensación por rendimiento, Hainan Travel Investment será compensada primero con las Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) acciones adquiridas en esta transacción, y la diferencia será compensada en efectivo.
Hainan Travel Duty Free se encuentra entre las principales empresas de duty free en el extranjero y ha mejorado su rentabilidad. Con el funcionamiento oficial de la ciudad libre de impuestos y el centro comercial en línea, los ingresos por ventas de HHT Duty Free han aumentado significativamente en 2021 y 2022T1, ocupando el segundo lugar en la cuota de mercado de los comerciantes libres de impuestos de Hainan y situándose entre los primeros en el mercado libre de impuestos fuera de la isla, y el rendimiento de 2022T1 se ha invertido y la tendencia de desarrollo es positiva.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Desde la aplicación de la nueva política de las tiendas libres de impuestos fuera de la isla, el sector de las tiendas libres de impuestos fuera de la isla en Hainan se ha desarrollado rápidamente, y con la recuperación del flujo de pasajeros tras la epidemia y la construcción del puerto de libre comercio de Hainan, se espera que el sector siga creciendo a un ritmo elevado. Con la inyección de activos de alta calidad, la empresa se beneficiará del desarrollo del sector de las tiendas libres de impuestos de Hainan y se espera que aumente su rentabilidad general. Basándose en el principio de prudencia, excluyendo el impacto de la adquisición en los resultados de la empresa, se espera que los ingresos de explotación de la empresa sean de 820/1.072/1.196 millones de RMB en 20222024, y que el beneficio neto atribuible a la madre sea de 0,14/0,44/0,88 mil millones de RMB, lo que corresponde a un PE de -/178,36/89,07 x. “calificación”.
Riesgos: El progreso de la adquisición no es el esperado; intensificación de la competencia en el mercado de las tiendas libres de impuestos de Hainan; riesgo de cambio en la política de tiendas libres de impuestos; impacto recurrente de una epidemia en el turismo de Hainan; impacto macroeconómico a la baja
