Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Un modelo de fragancia fuerte tradicional, cuyo renacimiento está ganando impulso: Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) se ha transmitido desde la dinastía Yuan durante 23 generaciones, y ha ostentado el título de Vino Famoso de China durante cinco veces. Después de la década de 1990, el error de cálculo estratégico de la empresa para bajar los precios y aumentar los volúmenes tuvo un impacto negativo en su imagen de vino famoso, y a principios del siglo XXI, la empresa continuó sus actividades de branding para remodelar su imagen de marca premium y experimentó una “década dorada” de alto crecimiento desde 2002 hasta 2012. En 2015, la nueva dirección entró en escena y volvió a hacer de las suyas, con un notable resurgimiento bajo la profundización de la reforma.
Reforma de la marca: “Guojiao + Special Qu”, enfoque de dos vertientes, se espera el renacimiento de la marca en el futuro. Mediante el marketing transfronterizo + el marketing de precisión, la empresa sigue construyendo la imagen de marca Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) “pionera de la nueva era” en el ámbito del marketing de alta gama. Al mismo tiempo, la empresa lanzó actividades de marca en torno a dos marcas fuertes, Guojiao y Special Qu. Por séptimo año consecutivo, la empresa celebró el Banquete Nacional de las Siete Estrellas, que fue ampliamente elogiado por el sector; Special Qu lanzó la décima generación de productos basada en la herencia de las generaciones primera a novena de productos, siguiendo la tendencia de los tiempos en términos de diseño.
Reforma del producto: las bebidas espirituosas principales aumentaron en volumen y precio, y la reforma tecnológica rompió las limitaciones de capacidad de las bebidas espirituosas de gama alta. Remodelación del sistema de productos, disposición integral de la banda de precios. En los últimos años, la empresa ha remodelado su sistema de productos, clarificando gradualmente su sistema de marcas de productos de “doble marca, tres líneas de productos y grandes productos individuales”. En 2020 se lanzó una nueva marca estratégica “Gao Guang”, una marca estratégica dirigida a una nueva vía de lujo. La posición en el mercado se apoya en la barrera de las bodegas, y la inversión en la mejora tecnológica sigue creciendo. A partir de 2020, la empresa tiene actualmente una capacidad de producción de licores de 170000 toneladas. La empresa ha realizado frecuentes subidas de precios, y a partir de diciembre de 2021, el precio de Guojiao 1573 de 52 grados se ha elevado a 1.080 RMB por botella. La subida de precios va acompañada de una optimización del mix de productos, ya que el ratio de vinos de grado medio y alto de la empresa pasará del 79,1% en 2019 al 90,1% en 2021.
Reforma del canal: franquicia de la marca para mejorar el control del canal, “este en el sur” para promover la disposición nacional. La empresa adoptó el modelo Qiquan en sus primeros años para ampliar su territorio. Durante el período de ajuste de la industria, el modelo Qiquan fracasó, y la empresa lanzó un modelo de franquicia de marca en 2014, estableciendo gradualmente una empresa de franquicia de marca para Guojiao 1573, Jialing y Special Qu. La empresa promovió el ascenso en el este hacia el sur para buscar mayores avances en el este de China. Al mismo tiempo, la empresa ha llevado a cabo reuniones en Henan, Wuhan y Changsha desde 2020, reuniendo a las élites de ventas nacionales para hacer el cultivo de clientes para las tiendas de tabaco terminales. En septiembre de 2022, la empresa contaba con un total de 324 tiendas (excluyendo Hong Kong, Macao y Taiwán), de las cuales Sichuan, Hebei, Hunan y Henan están a la cabeza.
Consejo de inversión: Tras décadas de desarrollo, la empresa ha seguido alcanzando nuevas cotas. La empresa está firmemente centrada en “dos marcas, tres líneas de productos y grandes productos individuales”, y ha realizado importantes avances en su estrategia “de este a sur”. Esperamos que la empresa gane 6,84, 8,52 y 10,33 yuanes por acción de 2022 a 2024, manteniendo una calificación de Comprar-A y un precio objetivo a 12 meses de 275 yuanes, correspondiente a un PE de 32×2023.
Riesgos: riesgos económicos a la baja, repetición de escenarios de debilidad de la recuperación epidémica, riesgos de intensificación de la competencia en el sector
