Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ( Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
Evento:
Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) lanzó el informe semestral de 2022: en el primer semestre de 2022, la empresa alcanzó unos ingresos de 2.114 millones, con un aumento del 37,15% interanual; logró un beneficio neto de 280 millones de yuanes, con un aumento del 16,43% interanual; un beneficio neto de 215 millones de yuanes después de deducciones, con un descenso del 1,53% interanual.
Lo más destacado de la inversión:
Buen crecimiento en los resultados del segundo trimestre y aumento de la inversión en I+D. En el segundo trimestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 1.100 millones de RMB, con un aumento del 45,62% interanual; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 142 millones de RMB, con un aumento del 25,67% interanual. Beneficios: Debido al impacto de la escasez de chips, el aumento de los precios de las materias primas y el deterioro de la situación mundial, el margen de beneficio bruto del primer semestre fue del 22,14%, con un descenso del 3,43% interanual; el margen de beneficio neto fue del 13,23%, con un descenso del 3,89% interanual; entre ellos, el margen de beneficio bruto del segundo trimestre fue del 21,80%, con un descenso del 3,67% interanual; el margen de beneficio neto fue del 12,86%, con un descenso del 2,32% interanual. Gastos: En el primer semestre, los ratios de gastos de venta, gestión, financieros y de I+D de la empresa fueron del 1,09%, 2,44%, -0,80% y 7,70% respectivamente, de los cuales los ratios de gastos de gestión y financieros se mantuvieron básicamente sin cambios respecto al periodo anterior, mientras que los ratios de gastos de venta y de I+D aumentaron un 0,28pct y un 1,89pct interanualmente.
Tres productos principales crecimiento de los ingresos, los productos de control electrónico inteligente para acelerar la liberación. En el primer semestre de 2022, los ingresos del negocio principal de la empresa fueron de 2.045 millones de RMB, de los cuales.
Los ingresos de los productos de control electrónico inteligente fueron de 815 millones de RMB, lo que supone un aumento del 67,99% respecto al año anterior. Se espera que la capacidad de producción anual de la empresa de 400000 juegos del proyecto EPB se ponga en producción en la segunda mitad de este año; el proyecto ESC620 ha completado la producción de prueba de lotes pequeños en la etapa de producción en masa, se espera que la adición de una línea de producción ESC620 se ponga en producción en la segunda mitad de 2022; el control de la línea agregará cuatro nuevas líneas de producción de control de la línea este año, la segunda y tercera líneas de producción se pondrán en producción en la segunda mitad de 2022, la cuarta y quinta líneas de producción se pondrán en producción en la primera mitad de 2023. Al mismo tiempo, la empresa cuenta con un sistema de control de línea redundante de frenado WCBS2.0, que ya ha tenido una serie de proyectos específicos y se espera que esté en producción en masa en la primera mitad de 2024. A partir del primer semestre de 2022, la empresa tiene 26 proyectos en desarrollo para sistemas de frenos controlados por cable, incluidos 21 para nuevos modelos de energía; 4 nuevos proyectos de producción en serie, incluidos 2 para nuevos modelos de energía; y 19 nuevos proyectos, incluidos 16 para nuevos modelos de energía.
La “capacidad de producción anual de 50.000 toneladas de piezas de hierro fundido para automóviles y el proyecto de 10.000 toneladas de piezas de aluminio fundido para automóviles” de la empresa avanzan sin problemas y se pusieron en marcha en agosto, y la “capacidad de producción anual de 4 millones de piezas del proyecto de construcción de piezas ligeras en México” está en fase de puesta en marcha. “La línea de producción se está poniendo en marcha y estará lista para la producción a finales de 2022 y se pondrá en funcionamiento en 2023. Mientras tanto, se está construyendo la tercera fase de la base de producción de productos ligeros en China, que se destinará principalmente a la producción de productos ligeros, como subchasis de automóviles y brazos de control huecos.
Los ingresos de explotación de los frenos de disco fueron de 622 millones de RMB, lo que supone un aumento del 6,48% respecto al año anterior.
Además, los Sistemas Avanzados de Asistencia al Conductor (ADAS) A partir del primer semestre de 2022, hay 13 proyectos en investigación, incluyendo 2 para nuevos modelos de energía; 2 nuevos proyectos de producción en serie; y 1 nuevo proyecto. La línea de producción de ADAS se puso en marcha en abril de este año, con los dos primeros proyectos entregados en volumen, y se espera que otros nueve proyectos estén en producción en volumen en la segunda mitad del año.
Adquirió Zhejiang Wanda para entrar en el sistema de dirección y ampliar la disposición del chasis controlado por cable. En mayo de 2022, la empresa completó la adquisición de la participación de Wanda. Wanda es un proveedor de autopartes de primera clase en China, especializado en la investigación y el desarrollo y la producción de productos de dirección para automóviles, y también tiene presencia en el campo de los sistemas de dirección controlados por cable, lo que complementará el desarrollo de la Compañía en el campo de los chasis controlados por cable. En el primer semestre de 2022, la empresa lanzó oficialmente la investigación y el desarrollo de DP-EPS, el sistema de dirección R-EPS y el sistema de dirección controlado por cable. A partir del primer semestre de 2022, hay 10 proyectos en investigación y desarrollo para la columna de dirección eléctrica (EPS), incluidos 6 para nuevos modelos de energía; 5 nuevos proyectos de producción en masa, incluidos 3 para nuevos modelos de energía; 5 nuevos proyectos, incluidos 4 para nuevos modelos de energía; 15 proyectos en investigación y desarrollo para el mecanismo de dirección mecánica (MSG), incluidos 9 para nuevos modelos de energía; 5 nuevos proyectos de producción en masa, incluidos 3 para nuevos modelos de energía; 6 nuevos proyectos, incluidos 5 para nuevos modelos de energía; y 6 nuevos proyectos, incluidos 5 para el mecanismo de dirección mecánica (MSG). En junio de este año, los productos del sistema de dirección de la empresa se han desarrollado para satisfacer las necesidades de los nuevos modelos de energía. En junio de este año, la empresa vendió 205000 juegos de productos de sistemas de dirección con unos ingresos de 70 millones de RMB.
Previsión de beneficios y valoración de la inversión La empresa comenzó con el sistema de frenado y está implantando gradualmente la conducción inteligente. 26%; lograr un beneficio neto de 663, 898 y 1.157 millones de RMB, con tasas de crecimiento interanual del 31%, 35% y 29%; un BPA de 1,62, 2,20 y 2,83 RMB, lo que corresponde a una valoración PE actual de 57, 42 y 32 veces, manteniendo una calificación de “comprar”.
Riesgos 1) Riesgo de alta concentración de clientes; 2) Riesgo de cambios en el entorno del mercado; 3) Riesgo de disminución de la demanda de automóviles; 4) Riesgo de fluctuaciones del precio de las materias primas; 5) Riesgo de competencia de empresas extranjeras.
