China Railway Construction Corporation Limited(601186) ( China Railway Construction Corporation Limited(601186) )
Evento:
China Railway Construction Corporation Limited(601186) publicó el informe semestral de 2022: la empresa alcanzó unos ingresos operativos de 540497 millones de yuanes en el primer semestre de 2022, con un aumento del 10,64% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre fue de 13.474 millones de yuanes, con un aumento del 9,48% interanual.
Lo más destacado de la inversión:
Crecimiento constante del rendimiento y consolidación continua de las ventajas de toda la cadena industrial. En la primera mitad del año, con el apoyo de la política nacional de fortalecimiento de la construcción de infraestructuras y la expansión de la inversión efectiva, el negocio de la construcción de infraestructuras y la contratación de proyectos ha dado paso a nuevas oportunidades de desarrollo. Durante el periodo de referencia, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 540497 millones de RMB, lo que representa un aumento interanual del 10,64%; un beneficio total de 19.497 millones de RMB, lo que representa un aumento interanual del 15,42%; y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 13.474 millones de RMB, lo que representa un aumento interanual del 9,48%. Durante el periodo de referencia, la empresa siguió consolidando las ventajas de toda la cadena industrial, promovió la sinergia operativa y la sinergia industrial, y construyó un modelo de negocio de operaciones integradas, con un margen de beneficio bruto del 8,67% y un margen de beneficio neto del 2,94% en el primer semestre del año.
Los pedidos recién firmados son abundantes y las ventajas técnicas son evidentes. En el primer semestre de 2022, la Compañía firmó nuevos contratos por valor de 1.331246,3 millones de RMB, completando el 46,29% del plan anual, lo que supone un incremento interanual del 26,24%. Entre ellos, los nuevos contratos para el negocio nacional ascendieron a 1.223917 millones de RMB, lo que representa el 91,94% del total de nuevos contratos firmados, con un aumento interanual del 25,57%; los nuevos contratos para el negocio en el extranjero ascendieron a 107329,3 millones de RMB, lo que representa el 8,06% del total de nuevos contratos firmados, con un aumento interanual del 34,43%. Por negocios, el segmento de contratación de obras firmó nuevos contratos por valor de 1.123542,8 millones de RMB, lo que supone un incremento interanual del 30,68%; el segmento de consultoría de estudios y diseños firmó nuevos contratos por valor de 17.640,7 millones de RMB, lo que supone un incremento interanual del 6,38%; el segmento de fabricación industrial firmó nuevos contratos por valor de 18.180,7 millones de RMB, lo que supone un incremento interanual del 53,05%; el segmento de logística de materiales firmó nuevos contratos por valor de 118489,8 millones de RMB, lo que supone un incremento interanual del 37,22%; y el negocio en el extranjero firmó nuevos contratos por valor de 107329,3 millones de RMB, lo que supone un incremento interanual del 34,43%. El valor de los nuevos contratos en el segmento de materiales y logística fue de 118489,8 millones de RMB, un aumento del 37,22% interanual; el valor de los nuevos contratos en el segmento de promoción inmobiliaria fue de 37.994,5 millones de RMB, un descenso del 44,67% interanual; y el valor de los nuevos contratos en los otros segmentos de negocio fue de 15.397,8 millones de RMB, un aumento del 36,39% interanual. La Compañía ha completado la disposición integral de la cadena de la industria de la construcción, y se ha transformado inicialmente de un contratista tradicional a una empresa basada en el contratista con igual énfasis en el inversor, el promotor y el operador. La Compañía también ha tomado la delantera en la realización de 10 proyectos nacionales clave de investigación y desarrollo, ha acogido 32 proyectos nacionales de investigación, y ha emprendido una tarea nacional clave de investigación tecnológica, con resultados notables en la transformación de los proyectos de investigación.
Previsión de resultados y calificación de la inversión: En el primer semestre, la principal actividad de la empresa, la contratación de obras, creció de forma constante, impulsada por un crecimiento constante, y sus resultados alcanzaron el crecimiento. En la segunda mitad del año, las infraestructuras siguen siendo un importante apoyo para la macroeconomía, y las infraestructuras tradicionales, como el transporte, la energía y la conservación del agua, seguirán ganando impulso bajo el telón de fondo de la construcción de “dos nuevas y una pesada”, y se espera que el negocio de la contratación de ingeniería en China entre en una fase de desarrollo de alta calidad. Esperamos que la empresa logre un beneficio neto de 277,84, 311,32 y 34,512 millones de RMB entre 2022 y 2024, lo que corresponde a un PE de 3,65, 3,26 y 2,94 veces, respectivamente.
Riesgos: el progreso de las inversiones en infraestructuras no es el esperado; los precios de las materias primas básicas suben bruscamente; el progreso del desarrollo de nuevas empresas no es el esperado; las epidemias afectan repetidamente a la economía.
