China Railway Group Limited(601390) ( China Railway Group Limited(601390) )
Evento:
China Railway Group Limited(601390) lanzó el informe semestral de 2022: 2022H1 La empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 560587 millones de RMB, con un aumento interanual del 12,51%; el beneficio neto atribuible fue de 15.126 millones de RMB, con un aumento interanual del 15,50%.
Lo más destacado de la inversión:
Crecimiento constante del rendimiento y excelente capacidad de control de costes. En la primera mitad del año, ante el impacto de factores inesperados como los cambios en el entorno internacional y la propagación de epidemias en China, la empresa promovió la eficiencia en la gestión de proyectos y mantuvo la producción y el funcionamiento sin problemas, y logró buenos resultados en la estabilización del crecimiento. Durante el periodo de referencia, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 560587 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual del 12,51%. Por negocios, la construcción de infraestructuras alcanzó unos ingresos de explotación de 483701 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual del 9,19%; los servicios de estudio y diseño y consultoría alcanzaron unos ingresos de explotación de 8.705 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual del 17,80%; la fabricación de equipos y componentes de ingeniería alcanzó unos ingresos de explotación de 12.756 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual del 7,00%; y la promoción inmobiliaria alcanzó unos ingresos de explotación de 23.447 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual del 69,10%. El negocio de promoción inmobiliaria alcanzó unos ingresos de explotación de 23.447 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual del 69,10%. La empresa obtuvo un beneficio total de 21.023 millones de RMB, lo que supone un aumento del 18,61% respecto al año anterior. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 15.126 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual del 15,50%. Durante el periodo de referencia, los cuatro ratios de gastos de la empresa fueron del 4,39%, con un descenso interanual del 0,29%; el margen de beneficio bruto fue del 8,87% y el margen de beneficio neto del 3,01%.
La empresa siguió manteniendo su posición de liderazgo con un elevado aumento de los nuevos contratos. En el primer semestre del año, la empresa logró un valor de nuevos contratos de 1.211,94 millones de RMB, lo que supone un aumento del 17,2% interanual. Por regiones, el negocio nacional logró 1.132,11 mil millones de RMB en nuevos contratos, un 14,1% más que el año anterior, mientras que el negocio en el extranjero logró 79,83 mil millones de RMB en nuevos contratos, un 90,7% más que el año anterior. Por negocios, el negocio de construcción de infraestructuras firmó nuevos contratos por valor de 1.034790 millones de RMB, lo que supone un incremento interanual del 13,7%; el negocio de servicios de estudio, diseño y consultoría firmó nuevos contratos por valor de 20.960 millones de RMB, lo que supone un incremento interanual del 119,0%; y el negocio de fabricación de equipos y componentes industriales firmó nuevos contratos por valor de 34.790 millones de RMB, lo que supone un incremento interanual del 23,5%. Como consecuencia de la propagación de la epidemia de COVID-19 en China y de la caída del mercado inmobiliario, el segmento inmobiliario de la empresa alcanzó unas ventas de 21.640 millones de RMB, lo que representa un descenso interanual del 30,8%; al final del periodo de referencia, la empresa contaba con una reserva de suelo para desarrollar de 18,745 millones de metros cuadrados. En cuanto a los nuevos negocios y mercados, la empresa adoptó múltiples medidas para mejorar los resultados operativos de sus negocios de conservación del agua y energía hidroeléctrica, ingeniería aeroportuaria y otros, completando más de 200000 millones de RMB en nuevos contratos, especialmente el negocio de conservación del agua y energía hidroeléctrica, que completó 74.220 millones de RMB en nuevos contratos, un aumento del 819,7% interanual.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: La empresa logró un crecimiento de los ingresos y los beneficios en el primer semestre a contracorriente, con niveles operativos estables y un sólido crecimiento. La construcción de infraestructuras en la segunda mitad del año sigue siendo un importante apoyo macroeconómico, y la compañía es una empresa central líder, llevando a cabo muchos proyectos nacionales de infraestructura clave, la financiación del proyecto y el apoyo más seguro, se espera lograr un crecimiento constante en el rendimiento anual. Esperamos que la empresa logre un beneficio neto de 31.243, 35.722 y 41.216 millones de yuanes de 2022 a 2024, lo que corresponde a un PE de 4,58, 4,00 y 3,47 veces respectivamente. Por primera vez, la empresa ha recibido la calificación de “comprar”.
Riesgos: el progreso de las inversiones en infraestructuras no es el esperado; los precios de las materias primas básicas suben bruscamente; el progreso del desarrollo de nuevas empresas no es el esperado; una epidemia afecta repetidamente a la economía.
