Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ( Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) )
Evento: La empresa anunció su informe intermedio, logrando unos ingresos de 8.869 millones de yuanes en el primer semestre de 2022, +10,81% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 432 millones de yuanes, -71,44% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 435 millones de yuanes después de deducciones, -71,40% interanual. Beneficio neto de 252 millones de RMB, -64,20% interanual, +37,47% interanual; beneficio neto de 260 millones de RMB, -63,55% interanual, +48,49% interanual.
Comentario.
Los ingresos por ventas de la empresa crecieron de forma constante en un contexto de epidemias recurrentes en 2022H1, cuando la demanda de los consumidores se vio muy afectada, la empresa produjo 1.760800 toneladas de papel fabricado a máquina y vendió 1.638200 toneladas de papel fabricado a máquina, con un aumento del 7,26%/15,08% interanual. La empresa siguió desarrollando productos diferenciados, como las tarjetas de cigarrillos y las tarjetas de alimentos, al tiempo que tomó la iniciativa de ampliar los mercados de ultramar y enriquecer la matriz de productos, ampliando las categorías de productos al papel para blísteres, el papel para envases farmacéuticos de alto gramaje, el papel para tarjetas de visita y las tarjetas de alimentos revestidas.
(1) Margen bruto, margen bruto global del primer trimestre del 17%, interanual -17,02 p.p. Margen bruto global del segundo trimestre del 18,81%, interanual -15,81 p.p.; el margen bruto del primer trimestre ha disminuido principalmente debido a los precios de la pulpa de madera de la materia prima principal del cartón blanco, la segunda mitad del año con el aumento de la oferta de pulpa en el extranjero, la pulpa de madera (2) ratio de gastos, ratio de gastos del primer semestre de la empresa del 9,22%, +0,48pct interanual, ratio de gastos de ventas / gestión / I+D / financieros del 0,64% / 3,64% / 3,38% / 1,56%, respectivamente, variación interanual del +0,17pct / +0,77pct / -0,15pct / -0,30pct. El ratio de gastos del periodo en el segundo trimestre fue del 9,89%, -1,33pct interanual, y los ratios de gastos de venta/dirección/I+D/financieros fueron del 0,64%/3,86%/3,78%/1,61%, con una variación de +0,07pct/+1,21pct/-1,31pct/-1,31pct interanual. (3) Margen de beneficio neto, en el primer semestre el margen de beneficio neto de la empresa fue del 4,88%, -14,04% interanual; el margen de beneficio neto no materno deducido fue del 4,91%, -14,11% interanual; el margen de beneficio neto del segundo trimestre fue del 5,33%, -12,48% interanual; el margen de beneficio neto no materno deducido fue del 5,50%, -12,56%. (4) Operaciones, el flujo de caja neto de las actividades operativas del primer semestre fue de 652 millones de RMB, un 74,68% interanual, y el flujo de caja neto de las actividades operativas del segundo trimestre fue de 502 millones de RMB, un 27,68% interanual, un 236,80% interanual.
Previsión de beneficios: la empresa como líder de cartón blanco, con ventaja de escala líder en la industria, el futuro con la planificación de la capacidad de producción de cartón blanco en la producción, la escala de ingresos de la empresa, la cuota de mercado a un nivel superior, optimista sobre el desarrollo futuro de la empresa. Se espera que la empresa 20222024 beneficio neto atribuible a la madre de 969 millones de yuanes, 1.130 millones de yuanes, 1.289 millones de yuanes, respectivamente, el crecimiento interanual de -43,2%, 16,6%, 14,1%, el precio actual de las acciones corresponde a 2022 PE para 10x, PB para 2,7x.
Factores de riesgo: riesgo de aumento de la competencia en el mercado, riesgo de aumento del precio de las materias primas.
