Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Evento: Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) publicó su informe semestral para 2022, durante el período de presentación de informes, la compañía logró ingresos de 16,534 mil millones de yuanes, +42,38% interanual, beneficio neto atribuible a la madre de 4,51 mil millones de yuanes, +18,64% interanual; 22T2 logró ingresos de 8,418 mil millones de yuanes, +27,38% interanual, +3,73% interanual, beneficio neto atribuible a la madre de 2,081 mil millones de yuanes, -6,49% interanual, -14,34% interanual. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 2.081 millones de RMB, con un -6,49% interanual y un -14,34% interanual.
Crecimiento constante de la producción y las ventas, sin temor a las fluctuaciones de los precios de los productos. Según el anuncio, las ventas del 22T2 de fertilizantes, aminas orgánicas y ácido acético fueron del 14%/-16%/+1% interanual y del 13%/-1%/+17% interanual, mientras que las ventas de nuevos materiales fueron del 16% interanual. +Los diferenciales de DMF, ácido adípico, ácido acético y DMC fueron de -59% a +15% interanual y de -60% a -12% interanual, mientras que el relativo auge del segmento de las aminas orgánicas contribuyó más a los resultados de los demás productos de la empresa en las industrias derivadas, como la textil y la de electrolitos de litio. Desde junio, el impacto del bloqueo de la epidemia en el delta del río Yangtze ha ido remitiendo y la propagación del DMC ha repuntado. En resumen, la empresa logró un beneficio bruto de 2.726 millones de RMB en el 22T2, con un ratio de gastos (4 comisiones e impuestos) del 3,4%, manteniendo un nivel bajo. (Consulte el cuadro de datos detallados más adelante)
El progreso constante de las obras de construcción en curso, optimista sobre el incremento futuro de la base de Jingzhou en Texas. Según el anuncio, el efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo en el 22T2 fue de 1.743 millones de RMB, con un aumento del 177% interanual, y en cuanto a los nuevos proyectos, el progreso de la construcción del nuevo material de nylon, el disolvente de alta gama y los proyectos de nylon 66 en Texas, la plataforma de energía de gas y el proyecto de utilización integral de gas de síntesis en Jingzhou Park fue del 98%/18%/3%/16%/15%, respectivamente. En curso. Apoyándose en la vía férrea de Haoji y en la vía acuática dorada del río Yangtze, la base de Jingzhou formará una zona de radiación complementaria espacialmente con la base de Texas tras el aterrizaje, y con la cadena industrial integrada, la empresa podrá aprovechar sus ventajas de coproducción de bajo coste + flexible para ampliar su matriz de productos de alto valor añadido y acelerar el proceso de alta gama.
Consejo de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa entre 2022 y 2024 sea de 7.360 millones de RMB, 8.050 millones de RMB y 8.980 millones de RMB, respectivamente, y mantenemos la calificación de “Buy-A”.
Riesgos: Caída significativa de los precios de los productos, el progreso del proyecto no es el esperado
